В качестве защитных активов аналитики выделяют замещающие облигации, юань и акции нефтяных компаний.
Как защитить деньги от волатильности рубля. Мнение экспертов по инвестициям
Рубль обвалился к мировым валютам. 8 августа 2023 года доллар превысил 97 ₽, евро — 106 ₽, юань — 13 ₽. С начала года падение составило 34–45%. Аналитики рассказали «Ведомостям», куда вложиться инвестору, чтобы защититься от волатильности рубля.
Облигации
- Замещающие облигации. Они выпускаются взамен еврооблигаций по российскому праву. Выплаты по ним происходят в рублях, но цена и размер выплат привязаны к валюте первоначального выпуска. Сейчас на Мосбирже обращается 34 выпуска. В среднем ставки по ним выше инфляции в валюте и банковских вкладах. Например, у ликвидных выпусков «Газпрома» и «Лукойла» доходность к погашению составляет более 7–8% годовых, отмечает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.
- Биржевые фонды на замещающие облигации. Номинал одной замещающей облигации — $1000, тогда как минимальная сумма для участия в фонде составляет 1000 ₽. «Приобретение паёв позволяет инвестору не только получить аллокацию на квазивалютный инструмент при меньших затратах, но и вложить свои средства в диверсифицированный портфель бумаг», — говорит кредитный аналитик «Тинькофф Инвестиций» Михаил Иванов.
- Юаневые облигации. Их выпускали «Роснефть», UC Rusal, «Норникель», «Полюс». Доходность юаневых облигаций составляет 4–5%, однако долгосрочно юань выглядит привлекательнее доллара, считает Михаил Иванов. По прогнозу «Тинькофф», в конце 2023 — начале 2024 года США начнёт смягчать денежно-кредитные условия, что ослабит доллар. А усилия китайского регулятора по сдерживанию падения валюты также могут ограничить потенциальную девальвацию. В первой половине 2024 года можно ждать укрепления китайской валюты до 6,7–6,8 юаня за доллар с текущих 7,2 юаня.
Акции
- Акции нефтяных компаний. Более рискованный способ хеджирования: компании ещё не в полной мере заложили в цену прошедшую волну роста курса доллара, говорит Василий Карпунин. Он выделяет бумаги «Лукойла» и «Татнефти». Нефтяные компании — главные бенефициары слабого рубля.
- Акции компаний роста или восстанавливающихся после падения финансовых показателей в прошлом. Такие бумаги могут показать высокую доходность на длительном временном горизонте, которая может быть выше темпов ослабления российской валюты, считают аналитики «Газпромбанк Инвестиций».
Валюта
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои инвестиции» Алексей Михеев советует обратить внимание на юань. В Китае сейчас нулевая инфляция, в отличие от других стран. Реальный (скорректированный на инфляцию) обменный курс юаня упал на 15% с марта 2022 года, то есть у номинального есть заметный потенциал укрепления.
Валюты развивающихся рынков могут не защитить от ослабления рубля во время мировой рецессии из-за оттока капитала из этих стран, предупреждает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин.
Покупка наличной валюты сейчас выглядит очень рискованно, говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. Он объясняет это профицитом платёжного баланса, сокращением дисконта Urals к Brent и увеличением нефтегазовых доходов бюджета, а также завершением сезона отпусков, когда у россиян обычно повышенный спрос на валюту. Джиоев ожидает, что растущая экономика и повышение ключевой ставки могут укрепить рубль.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Покупка и продажа ценных бумаг может привести к убыткам.