Ваш город
По вашему запросу ничего не найдено.
Города России
Области России

0
Поиск
Вернуться к списку

Что будет с рублём?

За последние три месяца рубль подорожал на 10% по отношению к доллару. Надолго ли это и стоит ли продавать доллары и евро объясняет экономист Наталья Орлова.

Почему укрепился рубль?

В конце 2016 года произошло сразу несколько причин, которые помогли российской валюте подорожать.

1. Цены на нефть выросли

В ноябре в результате договоренности между странами ОПЕК произошло повышение цен на нефть. В тот момент все ждали, что нефть подорожает до 60-70 долларов за баррель. То, что рубль очень сильно зависит от цен на нефть – прописная истина. Так что неудивительно, что российская валюта тоже дорожала: ещё в конце ноября доллар стоил 65 руб., а в конце декабря – уже 60 руб.

2. «Роснефть» приватизировали без проблем

Так получается, что сделки «Роснефти» становятся большим событием для российской экономики. В конце 2014 года нефтяная компания выпускала облигаций на рекордную сумму. Некоторые экономисты полагают, что эта сделка стала последней каплей для и без того слабого рубля и привела к «чёрному вторнику». В декабре 2016 года, когда появились информация по сделке Роснефти, ожидания рынка разделились – часть экспертов полагали, что приватизация Роснефти приведёт к ослаблению рубля, часть считали, что сделка может вызвать укрепление. Изначально не было понятно, как будет финансироваться продажа акций. Положительным сюрпризом для рынка было участие иностранных банков и фондов. На рынке стали формироваться ожидания, что финансовая изоляция России скоро закончится.

3. Дональд Трамп победил на выборах

Ещё одно удачное событие для рубля, потому что даёт надежду на потепление российско-американских отношений. Эксперты ждут, что Трамп будет менять подход в диалоге с Россией.    

Долго ли ещё будет укрепляться рубль?

Здесь всё определяют два фактора: настроение рынка и фундаментальные экономические показатели. 

Первое предсказать невозможно, насчёт второго – в моём представлении фундаментальное значение курса при текущих ценах на нефть должно составлять 60-65 руб. за доллар. 

Я считаю, что курс будет находиться в этом интервале весь 2017 год, если не будет резких потрясений на нефтяном рынке и не произойдёт отмены санкций. 

Покупать ли доллары? 

Прямо сейчас – хороший момент для покупки валюты. Но сразу предупрежу – не ждите слишком большой прибыли. В отличие от 2014 года потенциал ослабления рубля ограничен. 

Ослабление курса безусловно будет реагировать на движение цен на нефть. На сырьевом рынке уже происходит коррекция – эйфория проходит и аналитики понимают, что не все страны ОПЕК будут соблюдать договорённости по снижению добычи нефти. А в американской внешней политике больше внимание уделяется вопросам Китая, чем России. Возможно, когда-нибудь Трамп пойдёт на отмену антироссийских санкций, но нет ощущения, что это приоритет в первую очередь. 

Я купил доллар по 70 руб. Что делать?

Ответ на этот вопрос зависит от того, какого типа вы инвестор.

В отличие от 2014 года, сейчас у России нет внутренних причин для девальвации рубля – нет дисбаланса на валютном рынке. Если ослабление рубля и будет происходить, то на основе внешних факторов (те же изменения цены на нефть или какие-то шоковые события). Это ухудшение может случиться или не случиться. Я полагаю, что в долгосрочном горизонте нефтяные цены будут иметь тенденцию к снижению и в таких условиях возврат курса в интервал 70-80 руб./доллар является лишь вопросом времени. Кроме того, слабый экономический рост в России, хотя напрямую и не является причиной для валютного кризиса, сам по себе означает, что валюта страны будет следовать нисходящей траектории.   

Но стратегия зависит и от типа инвестора. Непрофессиональным инвесторам сложно ориентироваться в волатильности рынка. Поэтому им не стоит играть на валютных курсах. Я могу дать классический совет: в какой валюте траты, в такой валюте лучше и держать деньги. Реальные процентные ставки по вкладам в рублях значительно выше, чем в валюте. 

Если говорить о профессиональных участниках рынка, здесь важен вопрос горизонта. Если это 2-3 года, то, по моему мнению, есть риски ослабления курса рубля к 70-75 рублям за доллар. Это связано с проблемами в китайской экономике, которые приводят к снижению цен на нефть. Поэтому сегодня может быть выгодно купить иностранную валюту, чтобы зафиксировать по ней прибыль через несколько лет. 

В 2017 году курс доллара будет находиться в интервале 60-65 руб. Сейчас можно покупать валюту, но с пониманием того, что не стоит до конца года ждать 70-80 руб. за доллар.

Наблюдать за курсом рубля в обменных пунктах 

можно тут

А если санкции отменят?

В этом случае будет много вопросов к Центральному банку. Фундаментальные факторы ослабят доллар до 50-55 руб. Но у меня есть большие сомнения, что ЦБ допустит такой рост курса.

Укрепление рубля опасно для российской экономики. Девальвация 2014 года временно помогла экономике, но последние два года не были использованы для решения проблем с нехваткой инвестиций и трудовых ресурсов. Поэтому укрепление рубля может обернуться спадом ВВП, замедлением экономического роста.

При 50 рублях за доллар у нас уровень цены на нефть, балансирующий бюджет, должен быть 80-85 долларов за баррель. Это высокая величина, которую никто не ожидает. Если рубль укрепится, а нефть не подорожает, то это приведёт к росту дефициту бюджета. В целом, укрепление курса рубля гораздо большая опасность для экономики, чем его ослабление.

Автор: Наталья Орлова, главный экономист Альфа-банка