Что будет с курсом рубля — прогнозы экспертов

Как менялся рубль с начала года

С начала российской военной спецоперации на Украине рубль резко ослаб: в конце февраля 2022 года доллар стоил около 80 ₽, а евро — 90 ₽. А в начале марта 2022 года курс доллара достигал 120 ₽, а евро — 132 ₽.

Банк России ввёл строгие валютные ограничения, а Минфин обязал экспортёров продавать 80% валютной выручки (сейчас — 50% выручки). В результате на протяжении марта-мая 2022 года рубль рос. Доллар и евро можно купить по очень привлекательной цене, но что будет дальше — пока непонятно. Мы спросили у ведущих экспертов, какие курсы доллара и евро к рублю они ожидают в июне и декабре 2022 года.

Каким будет курс доллара в июне и в конце года

По словам экспертов, рубль укрепился, потому что валюты в стране стало много, а спрос на неё невысок. При этом слишком крепкий курс рубля невыгоден для российской экономики: «Укрепление рубля невыгодно для бюджета РФ и экспортёров. Власти стали выражать озабоченность резким укреплением рубля», — говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

«Нельзя забывать, что из-за сильного курса рубля российская экономика становится менее конкурентоспособной в мире. То есть местные товары, идущие на экспорт (кроме нефтегаза), становятся очень дорогими для тех стран, которые готовы их покупать», — добавляет аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

Консенсус-прогноз курса доллара к рублю

Каким будет курс евро в июне и в конце года

Консенсус-прогноз курса евро к рублю

Что будет влиять на курс доллара и евро

Вот основные факторы, которые, по мнению экспертов, будут влиять на курс рубля в ближайшем будущем и в конце года:

1. ⬇ Ключевая ставка ЦБ РФ

Чем ставка ниже, тем слабее рубль: «Смягчение денежно-кредитной политики — априори сдерживающий укрепление нацвалюты фактор», — объясняет эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. На внеочередном заседании 26 мая 2022 года Центробанк как раз резко снизил ключевую ставку с 14% до 11%.

2. ⬇ Ключевая ставка ФРС США и ставка ЕЦБ

Чем выше ставка ЕЦБ (Европейского центрального банка), тем выше курс евро: «Поддержать позиции евро может повышение ключевой ставки ЕЦБ для сдерживания заметного роста инфляции», — говорит главный аналитик Промсвязьбанка Егор Жильников.

Чем выше ставка ФРС, тем крепче курс доллара.

«15 июня своё решение по коридору процентных ставок объявит ФРС США. Мы полагаем, что ФРС повысит коридор ставок по федеральным фондам сразу на 0,5 процентного пункта. Скорее всего, принятое ФРС решение может способствовать укреплению доллара и падению валют других стран. Распространится ли его негативное влияние на курс рубля, пока неясно, так как на рубль в большей степени влияют и продолжат влиять в этом году внутренние факторы», — считает ведущий аналитик банка «Фридом Финанс» Наталья Мильчакова.

3. ⬇ Ослабление валютных ограничений ЦБ РФ и Минфина

«С учётом того, что Банк России не планирует любыми методами снижать инфляцию, так как это помешает адаптации бизнеса, можно ожидать более мягкого подхода ЦБ к регулированию курса рубля», — прогнозирует руководитель направления инвестиционной аналитики банка «Ренессанс Кредит» Роман Чечушков.

При этом Минфин разрешил экспортёрам обменивать на рубли не 80%, а 50% выручки. Только эта причина «вряд ли выравняет дисбаланс предложения валюты и спроса на неё, но как минимум сократит его», говорит ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин. А вот вкупе с другими факторами рыночные ожидания изменятся: «Экспортёры, которые раньше могли спешить поскорее продать валюту, пока она не подешевела против рубля ещё сильнее, теперь могут решить её попридержать, чтобы впоследствии продать подороже», — говорит Олег Сыроваткин.

4. ⬇ Возвращение к бюджетному правилу

«Не исключаем, что правительство разработает новый вариант бюджетного правила и будет покупать какие-то валютные активы.​ Наиболее критичным для курса рубля может стать возвращение Минфина к бюджетному правилу, которое в предыдущие два-три года было чуть ли не основным фактором, препятствующим укреплению рубля при высоких ценах на нефть», — говорит Наталья Мильчакова из «Фридом Финанс».

5. ⬇ Восстановление импорта

«Санкции Запада начнут более активно проявляться во второй половине этого года. А значит, и приток иностранной валюты в Россию снизится. Если к тому времени начнёт оживать импорт товаров и услуг в Россию, то вырастет и спрос на валюту. Это создаёт предпосылки, что к концу года мы увидим более слабый курс рубля, чем сейчас», — говорит Александр Потавин из ФГ «Финам».

6. ⬇ Цены на нефть

Как правило, чем дешевле нефть, тем слабее курс рубля.

«Ослабление рубля на этом горизонте (к концу года — прим. ред.) выглядит более вероятным и будет вызвано как возможным снижением цен на нефть, так и восстановлением спроса на валюту внутри РФ со стороны экспортёров», — считает начальник аналитического управления Банка «Зенит» Владимир Евстифеев.

7. ⬆ Газ за рубли

«Поддержку национальной валюте может оказать переход на рубли в расчётах за поставки сырьевых ресурсов», — говорит Роман Чечушков из банка «Ренессанс Кредит». Так рубль может укрепиться к евро.

Почему укрепился рубль?

Читать по теме