logo
Ещё
27 июля 2021
902
avatar
Спрашивает

Хорошее ли сейчас время для покупки акций нефтегазовых компаний?

Ответ эксперта

avatar

Отвечаем на потребительские вопросы о финансах

27 июля 2021

«В середине июля страны ОПЕК+ договорились о постепенном возврате баррелей на рынок. Ежемесячно альянс будет повышать добычу на 400 тысяч барр./сут., что должно позволить сохранить баланс на рынке нефти, — считает аналитик по акциям ИФК "Солид" Дмитрий Донецкий. — В моменте рынок отреагировал негативно, хотя мы считаем, что текущее повышение добычи плодотворно отразится на нефтяных компаниях и стоимости нефти. Поэтому пока рекомендуем держать большую аллокацию в нефтегазовом секторе.

На российском рынке прошли большие дивидендные отсечки. Традиционно летний сезон закрывается дивидендами "Сургутнефтегаза". Отсечка также повлияла на сам индекс Мосбиржи, который пробил многомесячный восходящий тренд. Тем не менее мы не видим поводов для глубокой коррекции, наоборот, тяжеловесы индекса, такие как "Газпром", имеют большой потенциал для роста, а выходящие отчётности должны стимулировать игроков к покупкам».

«Газпром», по оценке Дмитрия Донецкого, может выйти на пик показателей, поскольку ценовая конъюнктура в Европе благоволит. Ожидается больше 30 ₽ на акцию в виде дивидендов по итогам 2021 года. 2022 год также может быть достаточно успешным, скорее всего, рынок будет постепенно наводнён газом из США и РФ, а спрос снизится.

Из-за аномальной жары растёт спрос на электроэнергию и, как следствие, растёт спрос на электроносители. Сейчас рекордные цены на газ в Европе, что отчасти вызвано этим фактором. Бенефициары в РФ — «Газпром» и «Новатэк». Текущая ситуация позитивно отразится на сетевых компаниях и генераторах, в частности, ИФК «Солид» делает ставку на привилегированные акции Ленэнерго.

Инвестиционный консультант ИФК «Солид» Олег Шупан до конца года видит потенциал роста в нефтегазовом секторе в целом. «Цены на нефть до конца года будут около текущего уровня, газ тоже на максимуме, — отмечает он. — Спрос растёт, и отложенный спрос тоже. Выручка ряда компаний будет высокой, а это и дивиденды, и рост капитализации. Политическая ситуация также позитивная для России, что положительно влияет на котировки нефтегазового сектора».

Перспективы компании «Новатэк» в 2021–2022 годах

По мнению Олега Шупана, акции компании в краткосрочной перспективе трёх-шести месяцев не имеют существенного потенциала роста.

Рост за год составил 42%, и на текущий момент бумаги торгуются по цене 1560 ₽, близко к историческому максимуму. В эту цену уже заложены ожидания роста показателей за счёт реализации крупных инвестиционных проектов «Арктик СПГ-2», «Ямал СПГ», запуска комплекса по производству аммиака и водорода.

В долгосрочной перспективе одного-двух лет ожидаем плавного роста цены акций на 10–20% по мере роста показателей. Ожидаем и роста дивидендов в 2021–2022 годах, которые за 2020 год составили 35 ₽ на акцию или 2,24% от текущей цены, что ниже конкурентов и обусловлено падением показателей. Всего на дивиденды направили 65% от чистой прибыли.

В 2020 году выручка и чистая прибыль были ниже 2019 по причине пандемии (выручка — 711 812 к 862 803 миллионам ₽, чистая прибыль — 169 020 против 245 002 миллионов ₽ соответственно). Снижение показателей обусловлено пандемией, уменьшением уровня добычи и т. д.

В 2021–2022 годах по консенсус-прогнозу аналитиков ожидается рост выручки до 1 триллиона ₽ и прибыли выше 300 миллиардов ₽.

Финансовое «здоровье» компании по основным показателям оценивают как стабильное:

  • Низкая кредитная нагрузка. Соотношение Обязательства/Активы — 14%. Долг/Капитал — 13,6%.
  • Консолидированный долг полностью покрыт операционным кэш-фло.
  • Стабильный рост прибыли выше конкурентов, за прошлые пять лет в среднем +15% в год (без учёта 2020 года).
  • ROE, ROA выше конкурентов.
  • Реализация важных стратегических инвестиционных проектов, их поддержка от государства.

Перспективы компании «Сургутнефтегаз» в 2021–2022 годах

По оценке Олега Шупана, акции компании не имеют существенного потенциала роста до конца 2021 года, есть риск коррекции вниз в среднесрочной перспективе в случае снижения финансовых показателей и влияния внешних факторов — курса рубля и цены на нефть.

В июле произведена выплата дивидендов за 2020 год: высоких — 6,72 ₽ или 14% на привилегированную акцию, и относительно низких — 70 копеек или 2% на обыкновенную.

После дивидендной отсечки акции существенно упали в цене — до 32 ₽ (–9,5% с начала 2021 года) за обычную акцию и 38 ₽ (–8,9% с начала 2021 года) за привилегированную на текущий момент.

По обычным акциям цена в 32 ₽ — это многолетний уровень поддержки за 2021 год. Если закрепится выше 32 ₽, цена останется в канале 32–38 ₽. Если пробьёт уровень 32 ₽, может упасть до 27–25 ₽.

На сегодня видим, что акции скорее останутся в канале 32–38 ₽ и, вероятнее всего, будет отскок до 34–36 ₽ в краткосрочном периоде.

Привилегированные могут ещё незначительно упасть в цене, но не ниже 34 ₽ — это уровень поддержки 2020–2021 годов. В отличие от обычных, префы существенно росли в 2021 году (+15% до дивидендной отсечки), на фоне ожиданий высоких дивидендов и девальвационных ожиданий по рублю, так как эти бумаги исторически являются защитным активом от девальвации.

Судя по итогам торгов 19–22 июля, акции нащупали уровень поддержки в 38 ₽. По примеру 2019 года, такой большой гэп закроется достаточно быстро, в течение одного-двух месяцев, и можно ожидать закрепления на уровне 40–42 ₽.

Однако пока рубль будет в коридоре 73–75 ₽, существенного роста ожидать не стоит. В 2021–2022 годах сильного роста нефти не ожидается, да и с ценами на нефть бумаги уже не сильно коррелируются.

Фундаментально текущие цены после закрытия дивидендного гэпа будут близки к справедливой оценке. Дальнейший рост в 2021 году будет зависеть от планов по дивидендам, курса рубля и ситуации на рынке нефти. Ожидать существенного роста финансовых показателей не стоит.

В итоге стоит покупать только с целью на горизонт два-три года с прицелом на цену в 50–55 ₽ и только привилегированные акции, дождавшись восходящего тренда в ближайшее время. С учётом следующих дивидендов можно рассчитывать на итоговую доходность в диапазоне 15–20% годовых в конце 2023 года.

Войдите, чтобы оставить ответ или задайте свой вопрос

Задайте вопрос нашему эксперту

Эксперты подробно ответят        на вопросы по финансами             и страхованию

Служба поддержки

Если ваш вопрос о работе Сравни, задайте его в чате приложения или позвоните — поможем разобраться
Эксперты, которые вам отвечают
1
avatar
Редакция Сравни

Отвечаем на потребительские вопросы о финансах

2
avatar
Елена Ушкова

редактор Сравни

4
avatar
Валентина Фомина

финансовый журналист

5
avatar
Заяна Менкенова

специалист службы заботы о клиентах Сравни

Все эксперты