ЦФА

ЦФА (расшифровка аббревиатуры выглядит как «цифровые финансовые активы») – это сравнительно новый финансовый инструмент, основанный на технологии блокчейна или распределенных децентрализованных баз данных. Обладание ЦФА приводит к возникновению нескольких видов прав, начиная с обычных денежных требований и заканчивая владением ценными бумагами или участием в капитале акционерных компаний.

Фактически ЦФА выступают цифровым аналогом обычных инвестиционных инструментов, включая денежные средства, ценные бумаги, биржевые активы и т.д. При этом цифровой вариант их реализации предоставляет несколько важных преимуществ. Включая доступность, удобство и высокую скорость выпуска и обращения, прозрачность и защищенность.

Обязательно нужно отметить ключевое отличие ЦФА от криптовалют, представляющих собой другой быстро набирающий популярность финансовый инструмент, в основе которого также лежит технология блокчейна. Выпуск и оборот цифровых финансовых активов жестко регламентируется законодательством и контролируется Банком России. Рынок криптовалют намного более свободен и нередко находится в «серой» зоне. То есть или на стыке нормативно-правовых систем разных стран, или вовсе без существенного контроля.

Действующее законодательство определяет в качестве цифровых четыре вида прав:

1. Денежные.
2. Акции, облигации и другие ценные бумаги эмиссионного характера.
3. Участие в капитале АО (имеющих непубличный статус).
4. Требование на передачу ценных бумаг.

Важной особенностью и одновременно преимуществом ЦФА становится возможность комбинирования с другими видами активов. Результатом становится создание гибридных инвестиционных инструментов с расширенным функционалом, которые могут быть эффективно задействованы при совершении самых разных финансовых операций.

В качестве наглядных примеров цифровых финансовых активов, выпущенных и успешно применяемых в России, можно привести такие:

1. На металлы. Одним из первых эмитентов ЦФА стало подразделение «Норильского никеля», выпустившее долговое обязательство, привязанное к рыночной стоимости палладия.
2. На недвижимость. Крупный отечественный девелопер ГК «Самолет» выпустил актив в виде цифровых квадратных метров жилья.
3. На долг. Еще один аналог классического актива - облигации, выраженный в форме требований к эмитенту, у которых фиксируется срок выплаты и доходность.

Выпуск и обращение ЦФА на территории России регламентируется базовым Федеральным законом № 259-ФЗ. Нормативно-правовой акт подписан в середине 2020 года и вступил в силу с начала следующего 2021-го. Важной особенностью законодательной базы по рассматриваемой теме выступает активное продолжение процессов формирования. Именно поэтому за неполные три года действия уже внесено четыре дополнительных Федеральных закона, в которых находятся корректировки к № 259-ФЗ.

Актуальность и ценность нормативного документа подтверждает его структура и содержание. Значительная часть из 27 статей представляет собой поправки к ключевым законодательным актам, в числе которых регламентирующие деятельность ЦБ РФ, рынок ценных бумаг, деятельность акционерных обществ и т.д.

Положения № 259-ФЗ определяют основных участников рынка ЦФА. Включая операторов информационных систем, обслуживающих ЦФА, и операторов обмена ЦФА. Реестры специализированных организаций ведет и размещает на своем сайте регулятор в лице Банка России. На начало апреля 2024 года в первом представлено 11 участников, во втором – 2 (Московская и СПБ Биржа).

Специалистами нашего сервиса отобраны несколько наиболее интересных в финансовом плане ЦФА из числа выпущенных на отечественный рынок. Условия приобретения вместе с наименованием эмитента и оператором информационной системы приводятся на сайте. Что позволяет подобрать оптимальный вариант инвестирования с учетом персональных запросов конкретного инвестора.

Для более быстрого и удобного поиска предусмотрена многоступенчатая система фильтров. Пользователю предоставлена возможность отсортировать доступные для приобретения цифровые финансовые активы по любому из нескольких параметров:

• цена ЦФА (минимальная);
• вид процентной ставки (плавающая или фиксированная);
• наличие и периодичность выплат;
• требования к статусу инвестора (квалифицированный или неквалифицированный).

Важным достоинством ЦФА выступает сравнительно простая процедура выпуска. Она предусматривает следующие действия со стороны потенциального эмитента:

1. Выбор оператора из соответствующего реестра ЦБ России (из 11 возможных вариантов, включая такие популярные бренды как СберБанк, Тинькофф, Альфа-Банк, НРД (Национальный расчетный депозитарий) и т.д.)
2. Составление и отправление оператору запроса на выпуск ЦФА (форма определяется правилами конкретной площадки и предусматривает обязательное указание базовых параметров смарт-контрактов).
3. После одобрения запроса – публикация на собственном сайте информации о решении эмитировать ЦФА.
4. Прием заявок со стороны потенциальных инвесторов.
5. Заключение договоров с покупателями посредством подписания заявки приватным ключом.

ЦФА становится выпущенным только после приобретения инвестором. Все остальные действия являются подготовительными и не означают эмиссию актива.

Быстрый рост популярности ЦФА объясняется очевидной выгодностью как для эмитентов, так и для инвесторов. Первые получают следующие преимущества:

• оперативность и простота выпуска;
• минимальный уровень сопутствующих расходов;
• отсутствие многочисленных посредников (как для обычных ценных бумаг);
• сжатые сроки привлечения инвестиций для финансирования бизнеса;
• возможность создания гибридных активов (при комбинировании с другими);
• выход на дополнительный инвестиционный рынок.

Инвесторам предоставляются такие преимущества:

• быстрота и доступность приобретения;
• минимально возможные комиссии;
• безопасность персональных данных;
• дополнительный инструмент диверсификации инвестиций.

Основным недостатком ЦФА на данный момент можно назвать некоторое недоверие, которое присутствует у всех участников инвестиционного рынка. Что вполне логично, если учесть недавнее появление инструмента. Главным риском инвестирования в ЦФА становится изменчивость законодательной базы, которая объясняется продолжением процесса формирования рынка цифровых активов.

В качестве аналогов российских цифровых финансовых активов принято перечислять разнообразные виды токенов, которые запущены на некоторых зарубежных рынках. Обычно речь идет о нескольких ЦФА, различающихся по назначению: для фиксирования прав владения уникальными объектами (NFT), для участия в управлении бизнесом, для оплаты покупок и переводов, для подтверждения долговых обязательств и т.д. Количество подобных инструментов быстро растет, что становится еще одним и очень наглядным подтверждением перспективности как рынка ЦФА в целом, так и технологий блокчейна в частности.

Наш сервис включен Центробанком России в реестр операторов финансовых платформ (всего – 9 специализированных организаций), причем в числе первых (после Московской Биржи и ВТБ Регистратора). Что гарантирует пользователям получение сервиса, полностью отвечающего действующему законодательству. Немаловажными бонусами предлагаемого сотрудничества становятся:

1. Обширный выбор доступных ЦФА.
2. Удобная многоуровневая схема поиска подходящего инвестиционного предложения.
3. Постоянное пополнение и обновление каталога цифровых финансовых активов.
4. Эффективно работающая служба клиентской поддержки.
5. Быстрая процедура регистрации (в том числе – с помощью личного аккаунта на портале Госуслуги).
6. Широкий спектр предоставляемых финансовых, кредитных, инвестиционных, страховых и других консалтинговых услуг.