Инфляционные ожидания россиян выросли: как Банк России поступит с ключевой ставкой

Инфляционные ожидания в мае 2026 года

Инфляционные ожидания населения в мае 2026 года несколько выросли — до 13% после 12,9% в апреле, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России. В апреле этот показатель заметно снизился — до 12,9% после 13,4% в марте.

Наблюдаемая инфляция в мае выросла до 15,1% после 14,6% в апреле:

• среди тех, кто имеет сбережения, — рост до 11,8% после 11,4%;
• среди тех, кто не имеет сбережений, — снижение до 14,1% после 14,3%.

Опрос проводился с 29 апреля по 13 мая 2026 года среди населения России старше 18 лет, участвовало не менее 2 000 респондентов из 100 населенных пунктов в 54 субъектах РФ.

Как рост ожиданий повлияет на ключевую ставку

Совет директоров Банка России при принятии решений по ключевой ставке ориентируется на инфляцию и инфляционные ожидания населения, поясняет ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

Инфляционные ожидания населения значимо не изменились — фактически это средние за год уровни, отмечает экономист, автор канала TruEcon Егор Сусин.

«Пока скорее можно говорить о том, что инфляционные ожидания остаются стабильными на относительно высоких уровнях — около 13%, что ограничивает потенциал снижения ставок на краткосрочном горизонте».

Сейчас ключевая ставка составляет 14,5% годовых — на заседании 24 апреля 2026 года Банк России снизил ее на 0,5 п. п. На следующем заседании 19 июня 2026 года регулятор с большой вероятностью снова понизит «ключ» на 0,5 п. п., до 14% годовых, ожидают эксперты. К концу 2026 года ключевая ставка Центрального банка РФ может составить 13% годовых.

Почему ожидания выше официальной инфляции

Годовая инфляция в России на 12 мая 2026 года составила 5,47%, сообщили в Минэкономразвития со ссылкой на данные Росстата.

Оценки инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции на основе опросов населения и в России, и в других странах почти всегда выше фактической инфляции, отметили в Банке России.

«Это расхождение связано с особенностями восприятия: людям свойственно замечать рост цен и активно реагировать на него, тогда как снижающиеся или стабильные цены обычно привлекают меньше внимания. В результате граждане судят об инфляции в большей мере по наиболее подорожавшим товарам.

Кроме того, люди обычно обращают внимание на то, что они покупают часто — например, каждый день. Такими товарами могут быть продукты питания, бензин, непродовольственные товары первой необходимости».

Несмотря на такое смещение абсолютных значений инфляционных ожиданий, их изменение и относительный уровень по сравнению с историческим диапазоном — важные индикаторы, позволяющие судить о возможных изменениях в экономическом поведении домохозяйств. В свою очередь, эти изменения определяют будущую устойчивую инфляцию, пояснили в Банке России.

Какой будет инфляция в 2026 году

• Базовый сценарий Банка России — средняя инфляция в 2026 году на уровне 4,5–5,5% с постепенным снижением к 4% во второй половине года.
• Минэкономразвития прогнозирует показатель на уровне 5,2% по итогам года.

Инфляция в России в 2026 году: ожидание и реальность

Читать по теме

Ближайшее заседание Банка России по ключевой ставке состоится 19 июня 2026 года. Подписывайтесь на телеграм-канал Сравни, чтобы первыми узнать решение регулятора.