В Банке России заявили о сужении пространства для снижения ставки

Банк России снизил ключевую ставку на 0‚5 п. п.‚ до 14‚5% годовых. Регулятор указал‚ что рост проинфляционных рисков со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики предполагает более осторожную траекторию снижения ключевой ставки‚ чем предусматривалось ранее.

Что будет с ключевой ставкой

Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 апреля 2026 года. Регулятор обновил прогноз по сравнению с прогнозом по итогам заседания 13 февраля 2026 года.

Диапазон средней ключевой ставки на 2026 год сужен до 14–14,5% по сравнению с 13,5–14,5% годовых в февральском прогнозе.

Пресс-служба Банка России:

«Несмотря на сохраняющиеся проинфляционные риски со стороны бюджетной политики, пространство для снижения ключевой ставки сохраняется, хотя и сократилось. Даже при более высоком бюджетном импульсе накопленная жесткость денежно-кредитных условий позволяет продолжить смягчение политики».

Прогноз по ключевой ставке на 2027 год повышен до 8–10% годовых по сравнению с 8–9% в февральском прогнозе. Регулятор указал, что рост неопределенности и проинфляционных рисков со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики предполагает более осторожную траекторию снижения ключевой ставки, чем предусматривалось в феврале.

В 2028 году, как и ранее, прогнозируется возвращение ключевой ставки в нейтральный диапазон — 7,5–8,5% годовых.

Инфляция

Прогноз по инфляции сохранен без изменений: замедление до 4,5–5,5% в 2026 году и возврат на целевой уровень 4% в 2027 году. По итогам первого квартала 2026 года инфляция сложилась на уровне 5,9% — ниже февральского прогноза, который был 6,3%.

Вклад остается надежным инструментом вложений.

На Сравни можно сопоставить предложения банков и выбрать, куда вложить деньги для получения максимальной доходности, а также открыть вклад онлайн — без посещения офиса и без оформления дебетовой карты банка.

Выбрать вклад

Какие варианты по ставке рассматривал Банк России

У участников обсуждения сложился широкий консенсус за снижение ключевой ставки на 0,5 процентного пункта (п. п.), до 14,5% годовых. В ходе дискуссии некоторые участники также высказались за сохранение ставки без изменения на уровне 15% годовых.

Аргументы в пользу сохранения ставки:

Тенденция к замедлению устойчивого роста цен, сформировавшаяся в первом полугодии 2025 года, пока не получила убедительного дальнейшего развития. Часть показателей устойчивого роста цен остается ближе к 5% и даже выше.
Годовые темпы роста денежной массы остаются повышенными относительно прогнозного диапазона Банка России на конец 2026 года, а прирост денежной массы с начала года складывается вблизи верхней границы диапазона 2016–2019 годов. С учетом лагов это указывает на риски того, что инфляция может оставаться повышенной и в последующие кварталы.
В марте — апреле появились признаки оживления деловой активности после временного замедления в январе — феврале 2026 года, которое во многом было связано с разовыми факторами. Аналогичная динамика наблюдалась и в потреблении.
Возросли проинфляционные риски со стороны бюджетной политики.

Аргументы в пользу снижения ставки:

Текущий рост цен в первом квартале 2026 года сложился ниже февральских оценок Банка России. Ускорение инфляции в начале года во многом носило разовый характер и было связано с повышением НДС, индексацией регулируемых тарифов. При этом инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания бизнеса снизились в феврале — апреле 2026 года после роста в конце 2025 — начале 2026 года.
Запас жесткости денежно-кредитных условий сохраняется даже после уже реализованного снижения ключевой ставки. Темпы роста кредитования оставались умеренными.
Положительный разрыв выпуска закрылся быстрее, чем предполагалось в февральском прогнозе. Уже произошедшее замедление внутреннего спроса продолжит оказывать дезинфляционное влияние.
Крепкий рубль поддерживает дезинфляционные процессы. Рост экспортной выручки создает предпосылки для сохранения крепкого курса в ближайшие месяцы, даже несмотря на возобновление операций по бюджетному правилу.
Несмотря на сохраняющиеся проинфляционные риски со стороны бюджетной политики, пространство для снижения ключевой ставки сохраняется, хотя и сократилось. Даже при более высоком бюджетном импульсе накопленная жесткость денежно-кредитных условий позволяет продолжить смягчение политики.

Большинство участников согласились, что есть пространство для снижения ключевой ставки. Сохранение ставки на текущем уровне может создать риски избыточного охлаждения экономики и последующего существенного отклонения инфляции вниз от цели. В то же время при принятии решения необходимо учесть возросшую неопределенность и проинфляционные риски, прежде всего, со стороны внешних условий и бюджетной политики. Этому соответствует осторожное снижение ключевой ставки.

У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!