Индекс Мосбиржи против вкладов: как за два года разошлись траектории и что будет дальше с двумя главными инструментами для частного инвестора

Что происходит с рынком акций

Российский фондовый рынок во вторник, 30 июня, пытался удержаться выше важного уровня 2300 пунктов по индексу Мосбиржи. На 9:45 мск индекс прибавлял 0,13% и находился на отметке 2352,92 пункта, а индекс РТС — на уровне 953,29 пункта.

Сам по себе этот отскок не меняет общей картины: с 2024 года и в последние месяцы рынок оставался под давлением и не демонстрировал устойчивого восходящего тренда.

Источник: терминал Т-Инвестиций

В среднесрочном разрезе динамика выглядит слабее, чем в 2023–2024 годах. Тогда рынок еще поддерживали ожидания по дивидендам, восстановление корпоративных прибылей и интерес частных инвесторов, но затем на него начали давить высокая стоимость денег, геополитическая неопределенность и снижение ликвидности.

Во второй половине июня 2026 года индекс уходил ниже 2300 пунктов, а попытки восстановиться пока выглядят скорее техническими, чем фундаментальными.

В совокупности, с 3 июня 2024-го по 30 июня 2026-го индекс Мосбиржи потерял около 23%.

Для расчета мы взяли данные индекса на момент закрытия Мосбиржи 3 июня 2024 года (3141) и открытия 20 июня 2026 года (2388).

Почему отдельные акции не стали ответом

На фоне слабого рынка может показаться, что верное решение — это просто выбрать «сильную» бумагу.

Но, например, двухлетняя динамика «Сбера» показывает, что даже качественный эмитент не гарантирует заметного результата на длинном отрезке, если весь рынок находится под давлением высоких ставок, осторожных ожиданий и геополитического фона.

Источник: терминал Т-Инвестиций

В 2025 году акции «Сбера» действительно выглядели лучше индекса Мосбиржи, но в 2026-м рост быстро сменился боковой динамикой, и итоговая траектория перестала быть убедительным аргументом в пользу одной бумаги как замены всего фондового рынка.

Для частного инвестора это важный вывод: даже если отдельные акции в моменте опережают индекс, они не снимают системный риск.

На практике это значит, что выбор «лучшей» бумаги не отменяет необходимости диверсификации и наличия защитного инструмента в портфеле.

Что происходило с вкладами

Пока фондовый рынок терял устойчивость, банковские вклады, напротив, прошли путь от скучного инструмента к одному из самых интересных на рынке.

Источник: Банк России

По данным Банка России, средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков в первой декаде июня 2026 года составляла 12,965%, а во второй декаде — 12,856%.

Источник: Банк России

Для сравнения: в конце 2025 года она находилась существенно выше — около 21–22%, а в течение 2025-го постепенно снижалась на фоне смягчения ожиданий по ставке ЦБ РФ.

Долгий подъем процентов по депозитам в 2023–2024 годах был прямым следствием жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России. Тогда для борьбы с инфляцией регулятор поднимал ключевую ставку до рекордной отметки 21% годовых.

Однако по мере охлаждения экономической активности и замедления роста цен в стране уже с лета 2025-го Банк России стал постепенно смягчать ДКП и в июне 2026-го снизил ключевую ставку до 14,25% годовых. Тем не менее на последнем заседании Банк России дал сигнал, что дальнейшие решения будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики ожиданий. Иными словами, ставки по вкладам уже начали снижаться, но окно повышенной доходности еще не закрылось.

Таким образом, на фоне снижения индекса Мосбиржи вклады показали несколько иную картину: они как приносили понятную доходность, так и продолжают это делать, пусть и в условиях постепенного снижения ставок.

Почему траектории инструментов расходятся

Разница между рынком акций и депозитами за последние два года — это, по сути, разница между риском и предсказуемостью.

Высокая ставка делает оценку акций жестче: растет стоимость капитала, снижается аппетит к риску, а корпоративные планы развития становятся дороже.

Для вкладов же этот же фактор работает в обратную сторону: банки транслируют высокую ставку в доходность для клиентов, и депозит начинает конкурировать с рисковыми инструментами почти на равных.

Есть и еще одна причина: фондовый рынок в 2025–2026 годах жил в условиях слабого новостного фона и высокой чувствительности к внешним событиям, тогда как вклад не зависит от биржевой волатильности вообще.

Именно поэтому инвестор фактически сравнивает не просто два инструмента, а два разных режима обращения с капиталом: один требует терпения и готовности к просадкам, другой дает фиксированный результат без эмоциональных качелей.

Что будет дальше с индексом Мосбиржи

По оценке Сергея Либина, начальника управления анализа рынка акций Газпромбанка, в ближайшие три месяца наиболее вероятен сценарий слабого роста или боковика по индексу Мосбиржи.

Как отмечает эксперт, замедление снижения ключевой ставки отодвигает момент, когда ДКП перестанет давить на рынок, а нулевая реальная ставка, по ожиданиям специалиста, может быть достигнута ближе к концу 2026 года — началу 2027 года.

Сергей Либин

начальник управления анализа рынка акций Газпромбанка

«В последние недели российский фондовый рынок находится под существенным давлением, чему способствуют как внешние, так и внутренние факторы, которые одновременно влияют на котировки и при этом создают условия для глубокой переоценки активов.

В текущих условиях повышенной волатильности мы выделяем акции компаний с высокой дивидендной доходностью, устойчивыми выплатами и потенциалом переоценки, которые способны оставаться ключевыми защитными инструментами на фондовом рынке».

Эксперт также указывает на два возможных источника поддержки: ослабление рубля, которое может улучшить позиции экспортеров, и высокую долю таких компаний в индексе. Но геополитическая напряженность остается ограничителем, а значит, быстрого и широкого восстановления ждать не стоит.

Что будет дальше с вкладами

Вклады, вероятнее всего, продолжат постепенно терять доходность вслед за снижением ключевой ставки, но это будет происходить с лагом.

Банки не меняют условия мгновенно, особенно по промоакциям для новых клиентов и коротким срокам размещения, поэтому еще какое-то время на рынке будут оставаться предложения, заметно опережающие средний уровень последних лет.

Текущие ставки по вкладам на разные сроки можно узнать на финансовом маркетплейсе Сравни.

С точки зрения стратегии это означает, что депозиты пока сохраняют роль защитного инструмента. Они позволяют зафиксировать доходность, снизить общую волатильность портфеля и подождать более благоприятного момента для входа в акции.

Что делать инвестору

Сейчас рынок не дает повода для импульсивных решений. Если речь идет о длинном горизонте, акции по-прежнему нужны в портфеле, но входить в них лучше постепенно, а не на всю сумму сразу. При этом в качестве опоры разумно держать часть средств во вкладах: они помогают переждать слабую фазу рынка и не зависеть от одного сценария.

Практически это выглядит так:

• покупать акции частями;
• делать акцент на дивидендных и устойчивых компаниях;
• сохранять ликвидный резерв во вкладах;
• не рассчитывать на быстрый разворот индекса без новых фундаментальных драйверов. 

Важное кратко

• За последние два года российский рынок акций и вклады двигались в разных направлениях: индекс Мосбиржи проходил через коррекцию и повышенную волатильность, а депозиты, напротив, возвращали себе привлекательность на фоне высокой ключевой ставки и осторожной политики Банка России.
• Для инвестора это означает, что ставка только на акции сейчас выглядит рискованной: даже отдельные сильные бумаги не дают гарантии устойчивого результата на длинном отрезке.
• В таких условиях вклады остаются вечной ценностью — не как инструмент роста, а как способ сохранить капитал, снизить портфельный риск и дождаться более понятного момента для входа в рынок. 

У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!

Читать по теме

• Ставки по вкладам снижаются: как зафиксировать доходность в 2026 году
• Заморозка вкладов в 2026 году: что происходит на самом деле
• Инфляция в России в 2026 году: ожидание и реальность