Почему рубль укрепился в апреле 2025 года — и что будет с курсом рубля дальше

Основные причины укрепления рубля в апреле 2025 года

Торговый баланс в плюсе

Одна из ключевых причин, почему рубль в апреле начал расти, — это то, что Россия продаёт за границу больше, чем покупает, говорит аналитик инвестиционной компании Freedom Finance Global Владимир Чернов. Такой результат называется положительным торговым балансом. То есть в страну приходит больше иностранной валюты (например, долларов), чем из неё уходит.

В первом квартале 2025 года экспорт снова пошёл вверх, а импорт остался на прежнем уровне, поясняет Владимир Чернов. В результате на рынке стало больше валюты — и это сыграло в пользу рубля.

По данным Центробанка, в марте 2025 года разница между экспортом и импортом составила $10,7 миллиарда (примерно 888,1 миллиарда ₽) — это больше, чем $6,7 миллиарда (около 556,1 миллиарда ₽) в феврале. Чем больше валюты поступает в страну, тем меньше на неё спрос, а значит, курс рубля получает поддержку.

Центробанк подогревает интерес к рублю

Ещё один важный фактор, который помогает рублю оставаться крепким, — это высокая ключевая ставка Банка России. Сейчас она находится на уровне 21%. Это делает рубль привлекательным для инвесторов, особенно тех, кто покупает облигации федерального займа (ОФЗ). Чтобы вложиться в такие бумаги, инвесторы сначала обменивают валюту на рубли, а это автоматически повышает спрос на российскую валюту, отмечает Владимир Чернов.

Какой будет ключевая ставка в конце апреля 2025 года: мнение экспертов и искусственного интеллекта

Читать по теме

Кроме того, высокая ключевая ставка сдерживает рост потребительских кредитов. Из-за дорогих кредитов люди берут меньше займов, а «лишние» рубли остаются на счетах в банках, не попадая в экономику, объясняет аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Это тоже помогает удерживать курс рубля от падения.

С апреля 2025 года рубль получил дополнительную поддержку и со стороны Центробанка. По словам аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, регулятор начал продавать валютные резервы и золото из Фонда национального благосостояния (ФНБ), чтобы компенсировать снижение цен на российскую нефть Urals. Стоимость нефти упала ниже тех значений, которые были заложены в бюджет.

Такие продажи усилили спрос на рубль внутри страны. При составлении бюджета России на 2025 год в него закладывали среднегодовой курс доллара на уровне 96,5 ₽. Сейчас же курс заметно ниже, и, если сравнивать с этим параметром, рубль укрепился примерно на 14,3%.

В условиях сильного рубля выгодно открыть вклад

Читатели Сравни могут до 20 апреля 2025 года открыть вклад под 30% годовых на сайте или в приложении Сравни. Кроме того, здесь в любое время можно сравнить проценты по разным вкладам.

Открыть вклад

Центробанк и Минфин активнее продают валюту

Серьёзную поддержку рублю оказала и бюджетная политика. В апреле министерство финансов резко увеличило объёмы продажи иностранной валюты — это делалось по так называемому бюджетному правилу*. Главная цель бюджетного правила — компенсировать недополученные доходы от экспорта нефти и газа. За счёт этих операций на рынок поступает больше рублей, а вместе с тем увеличивается и предложение валюты.

* Бюджетное правило — это особый механизм, который позволяет сглаживать колебания курса рубля при изменении цен на нефть. Когда стоимость нефти высокая и в страну поступает много валютной выручки, её излишки направляются в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Зато когда цены падают ниже заложенных в бюджете значений, Банк России начинает продавать валюту из ФНБ, чтобы компенсировать недобор нефтегазовых доходов.

Именно это и происходит сейчас: цена российской нефти Urals снизилась, и Центробанк начал продавать валюту из резервов, поясняет Владимир Чернов. В результате предложение иностранной валюты на рынке выросло, а рубль получил дополнительную поддержку.

Проще говоря, рубль не ослаб даже на фоне падающих нефтяных цен именно потому, что государство заранее заложило в бюджет более высокую цену на нефть.

А раз фактическая цена оказалась ниже, власти стали продавать валюту из ФНБ, тем самым увеличив её объёмы на рынке. Спрос остался прежним, а предложение выросло — значит, и рубль чувствует себя увереннее.

Больше текстов про рубль и его колебания можно найти в телеграм-канале журнала Сравни.

Геополитическая напряжённость снижается

На курс рубля также повлияло снижение геополитической напряжённости. Ситуация немного улучшилась после того, как Россия и США начали переговоры о восстановлении и нормализации дипломатических отношений, объясняет Владимир Чернов.

Даже сам факт начала диалога, особенно в контексте возможной деэскалации конфликта в Восточной Европе, стал позитивным сигналом для рынков. Это повысило шансы на то, что санкции в отношении России могут смягчить. А такая перспектива всегда позитивно влияет на курс национальной валюты.

По сути, участники рынка восприняли новости о переговорах как шаг к снижению международной напряжённости. В результате спрос на рубль вырос, и он получил дополнительную поддержку.

Что будет с рублём дальше в 2025 году

В этом году ожидается, что российские власти могут искусственно ослабить рубль, чтобы увеличить экспортные доходы бюджета и уменьшить его дефицит, считает аналитик Владимир Чернов.

По его словам, в ЦБ РФ не поддерживали продление правила об обязательном обмене валютной выручки экспортёрами, которое помогало укреплять рубль и стабилизировать его курс. Это правило позволяло правительству регулировать объёмы и даты продажи валюты экспортёрами. Однако пока ЦБ активно борется с инфляцией, ослабление рубля, скорее всего, отложат.

Если текущая ситуация не изменится, это может серьёзно повредить бюджету, объясняет Светлана Фрумина, заведующая кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова. Для того чтобы справиться с увеличивающимся дефицитом, по её мнению, потребуется ослабить рубль.

Снижение цен на нефть уже оказывает негативное влияние на нефтегазовые доходы России. В апреле 2025 года стоимость нефти снизилась ещё больше. В текущей ситуации, когда курс рубля укрепился, Минфину становится сложно: в бюджет закладывалась цена на нефть 6726 ₽ за баррель Urals, а сейчас она стоит 4600 ₽. Это на 30% меньше, чем планировалось, объясняет Александр Потавин. По его словам, нефть и газ составляют примерно половину российского экспорта и до трети доходов бюджета.

Поэтому

Скорее всего, рубль ослабнет по отношению к другим валютам в будущие месяцы. Пока реакция на падение цен на нефть не так сильно ощущается — фундаментальные факторы ещё не оказали большого влияния на поведение рубля. Однако, по прогнозам, через два-три месяца снижение цен на нефть приведёт к уменьшению валютной выручки от экспорта (если цены на нефть не восстановятся), что ослабит рубль.

«Наш прогноз по доллару на конец апреля: курс будет колебаться в пределах 81–87 ₽. Что касается юаня, то его курс ожидается в пределах 11,1–11,7 ₽. Уход доллара ниже 80 ₽ возможен, но, скорее всего, это будет кратковременно», — говорит Александр Потавин.

По его словам, рубль может ослабнуть во второй половине 2025 года, и курс доллара может подняться к декабрю до 100–105 ₽. В долгосрочной перспективе рубль продолжит слабеть, особенно если цены на российский экспорт останутся низкими, а глобальный экономический рост замедлится.

«К концу года курс рубля может ослабнуть до уровня 95–100 ₽ за доллар. Однако в ближайшие недели рубль вполне может оставаться крепким», — отмечает аналитик «БКС Мир инвестиций» Кирилл Кононов.

Всё падает: куда вложиться российскому инвестору