Стоит ли покупать акции Газпрома

Почему дешевеют акции Газпрома

В мае 2023 года совет директоров Газпрома рекомендовал компании не выплачивать дивиденды. После этого эксперты ожидали резкого падения акций. «Если компания, в прошлом регулярно выплачивающая дивиденды, объявляет отказ от них, то рыночная цена акций может обвалиться», — объясняет доктор экономических наук, профессор кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Наталья Челухина.

Газпром объяснил, что во втором полугодии 2022 года компании пришлось выплатить дополнительный налог на сумму в 1,248 триллиона ₽. Более того, в 2022 году компания впервые в истории начислила промежуточные дивиденды, направив на них 1,2 триллиона ₽. По итогу года оказалось так, что промежуточные выплаты составили 55% от чистой прибыли за весь 2022 год, что довольно много.

Какие дивиденды платил Газпром

Газпром старается увеличивать размер дивидендных выплат, но не всегда получается это сделать. Источник данных: пресс-служба компании «Газпром».

В итоге акции компании упали всего на 6% за два дня, потому что многие инвесторы на этом фоне вышли из её активов и перешли в другие, где дивиденды ещё платят. «Котировки акций уже вернулись к тем значениям, которые были до объявления решения совета директоров Газпрома о дивидендах — видимо, инвесторы именно так оценивают справедливую стоимость акций компании», — говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

На Газпром негативно влияет уход с рынка Евросоюза из-за санкций. Объёмы продаж газа за границу в текущем году, по оценкам «Финам», снизятся до 70–80 миллиардов м3 природного газа, хотя ещё в 2021 году Газпром экспортировал 185 миллиардов м3. Более того, цены в ЕС уже не способны компенсировать падение объёмов.

При этом Газпром вынужден финансировать инвестиционную программу, необходимую для переориентации на рынки Азии. «Переориентация происходит медленно — при текущих планах объём экспорта в Китай достигнет хотя бы 100 миллиардов кубометров не раньше начала следующего десятилетия», — говорит аналитик «Финам» Сергей Кауфман.

Что будет со стоимостью акций дальше — прогнозы

Вряд ли компания в ближайшее время начнёт платить дивиденды. Отказ от дивидендных выплат будет негативно влиять на стоимость акций Газпрома ещё долго, и они продолжат торговаться в диапазоне 160–180 ₽, считает Владимир Чернов.

Другой аналитик — персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Аяз Вильданов — снизил целевую цену по бумагам Газпрома на 11%, с 190 ₽ до 170 ₽ за акцию. Основная причина — падение объёма поставок в Европу. Соглашение с Китаем станет фактором поддержки, но нескоро. Российский газ будет нужен для баланса спроса и предложения в Европе в долгосрочной перспективе, но его объём, скорее всего, будет небольшим: всего 30–40% от пиковых поставок 2018 года, когда они составили около 200 миллиардов м3.

У «Финам» — ещё более негативный прогноз стоимости акций. «На данный момент у нас умеренно негативный взгляд на акции Газпрома. Наша целевая цена по ним составляет 157,8 ₽», — говорит аналитик компании Сергей Кауфман. По его словам, на цену акций Газпрома будут влиять объёмы экспорта, уровень налоговой нагрузки и перспективы переориентации на альтернативные рынки, в первую очередь в Азию.

Сколько могут стоить акции Газпрома

Статья не является инвестиционной рекомендацией. Мнение аналитиков субъективное и основано на их собственных оценках. Покупка ценных бумаг может принести доход или убыток.