Еврооблигации: что это такое и как на них заработать

Еврооблигации (евробонды) — это долговые ценные бумаги, номинированные в валюте, иностранной для эмитента. Минимальный лот на Московской бирже составляет от $ 1000, а доходность обычно выше валютных вкладов (по данным биржи). Инструмент может заинтересовать инвесторов, желающих получать доход в валюте без открытия счёта за рубежом.

Что такое еврооблигации простыми словами

Еврооблигации (другое название – евробонды) представляют собой долговую ценную бумагу, выпускаемую в валюте, которая отличается от национальной для эмитента. Например, для российской компании – в долларах или евро. Присутствие в названии «евро» объясняется тем, что исторически ценная бумага появилась в Европе, где стала активно обращаться и постепенно превратилась в один из популярных инвестиционных инструментов.

Главной особенностью и одновременно преимуществом евробондов выступает возможность получить доход в иностранной валюте. Что особенно актуально, если национальная не отличается стабильностью. Еще одной причиной купить еврооблигации становится диверсификация инвестиционного портфеля, которая позволяет минимизировать риски вложений.

В остальном евробонды ничем не отличаются от обычных облигаций. Их эмитентами выступает как государство (обычно – в лице Минфина, отдельных регионов или государственных корпораций), так и бизнес (в этом случае речь идет о корпоративных еврооблигациях). Первые считаются и являются более надежными, вторые отличаются высокой доходностью.

Схема работы еврооблигаций достаточно проста. Эмитент размещает бумаги на фондовом рынке (в России – на Московской бирже). Инвестор приобретает их. В результате эмитент получает в свое распоряжение заемные средства. Взамен инвестору предоставляется купонный доход (обычно – регулярная выплата однажды или дважды в год определенного процента) и номинал ценной бумаги по истечении срока действия.

Какие бывают виды еврооблигаций

Классификация евробондов на виды выполняется с помощью нескольких критериев. По типу доходности еврооблигации бывают:

• с фиксированной ставкой, которая не меняется в течение всего срока действия ценной бумаги;
• с плавающей ставкой (флоатеры), привязанной к какому-либо рыночному индикатору;
• бескупонные (с нулевым купоном), которые не предполагают промежуточных выплат;
• с приростом капитала, предусматривающим погашение ценной бумаги заметно выше номинала;
• с глубоким дисконтом, когда продажная цена заметно ниже номинала.

В зависимости от срока займа евробонды делятся на краткосрочные (до года), среднесрочные (от года до десяти) и долгосрочные (от десяти лет). Разновидностью последних выступают так называемые бессрочные еврооблигации. Они фактически не имеют срока действия и интересны инвесторам доходом от купонов и изменения рыночной стоимости ценной бумаги.

В зависимости от условий погашения еврооблигации бывают с офертой (то есть возможностью досрочного погашения) или без нее. В отдельные виды принято выделять следующие евробонды:

• конвертируемые, дающие право обменять ценную бумагу на акции эмитента;
• с различными опционами, например, на право инвестора потребовать погашения или эмитента выкупить ценную бумагу;
• с двойной деноминацией, когда номинал фиксируется в одной валюте, а проценты начисляются и выплачиваются в другой;
• субординированные, то есть «младшие» по отношению к другим финансовым обязательствам эмитента, что компенсируется более высоким уровнем доходности.

После введения в 2022 году масштабных антироссийских санкций размещение классических еврооблигаций на отечественном фондовом рынке прекратилось. Вместо них стали активно торговаться замещающие евробонды.

Главной особенностью такой ценной бумаги стала номинация в иностранной валюте с выплатами в рублях (или иной валюте, имеющей хождение в России). Причем последнее распространяется как на купонный доход, так и на выкуп при погашении еврооблигации.

Пересчет выполняется по официальному курсу Центробанка РФ. Такая схема позволяет обойти санкции и в полной мере использовать возможности популярного инвестиционного инструмента.

Из чего складывается доход по еврооблигациям

Доходность еврооблигаций складывается из нескольких составляющих. Чаще всего – из трех (что зависит от вида евробондов):

1. Купонный доход. Считается самым распространенным. Формируется посредством регулярного начисления и выплаты процентов на номинал ценной бумаги.
2. Изменение рыночной цены еврооблигации. Представляет собой разницу между ценой покупки и погашения (продажи) евробондов.
3. Курсовая разница. Актуальна для российских инвесторов, владеющих замещающими еврооблигациями (фактически – с двойной номинацией). Доход возникает при ослаблении национальной валюты, что приводит к увеличению получаемой суммы в рублях (как от купонов, так и при продаже ценной бумаги).

Еврооблигации Минфина и корпоративные: в чём разница

Как устроен кредитный рейтинг эмитента и почему он важен

Присвоением кредитного рейтинга эмитента занимаются профильные рейтинговые агентства. Наибольшим влиянием на отечественный фондовый рынок пользуются АКРА, НКР, Эксперт РА и НРА. Каждое агентство самостоятельно разрабатывает правила оценки. Чаще всего критериями для присвоения рейтинга выступают:

• финансовое положение и платежеспособность эмитента;
• его текущие позиции на рынке;
• уровень корпоративного управления;
• сопутствующие бизнес-риски и т.д.

Рейтинг представляет собой код из нескольких букв. Высшая надежность обозначается тремя ААА. Две или одна аналогичная буква означают постепенное уменьшение надежности и, как следствие рост рисков для инвестора. ОценкаBBB (BB и B) демонстрирует дальнейшее снижение надежности ценной бумаги, выпускаемой эмитентом. Самый низкий уровень надежности показывается разным количеством букв C: от ССС через СС до С (по мере роста рисков). Существует еще один – D, но он присваивается при фактическом дефолте, то есть отказе от исполнения финансовых обязательств и почти неизбежном банкротстве.

Нередко для уточнения рейтинга используются дополнительные знаки: «+» и «-». Первый показывает, что оценка несколько выше, чем традиционная буквенная. Второй – наоборот, то есть ниже классической.

Приобретение еврооблигаций от эмитента с рейтингом AAA является очень надежной инвестицией. Увеличение рисков обычно компенсируется аналогичным изменением доходности. Найти баланс между двумя ключевыми критериями при принятии решения – одна из главных задач любого инвестора.

Как купить еврооблигации на Московской бирже

Торговля евробондами на Московской бирже не требует статуса квалифицированного инвестора. Поэтому схема покупки еврооблигаций достаточно проста и предусматривает следующие действия будущего владельца ценной бумаги:

1. Открытие ИИС или брокерского счета (для чего заключается договор с брокером).
2. Пополнение счета на нужную сумму (для торговли евробондами на Московской бирже – от $ 1000).
3. Выбор подходящей ценной бумаги (перечень доступных вариантов можно найти на официальном сайте биржи через раздел «Рынки» и подраздел «Еврооблигации»). Альтернативный способ поиска – использование возможностей торгового терминала или приложения от брокера.
4. Совершение сделки. Решение задачи достигается составлением и отправкой брокеру заявки на покупку еврооблигаций. Результаты сделки оперативно отражаются в личном кабинете инвестора.

Налоги при сделках с еврооблигациями

Физические лица платят с дохода от еврооблигаций НДФЛ по ставке от 13 % до 22 % (в зависимости от уровня годового дохода налогоплательщика). Если купонный доход получен по государственным ценным бумагам (включая евробонды Минфина), платить НДФЛ не нужно. Аналогичным образом от налогов освобожден доход, полученный в результате валютной переоценки. На владельцев корпоративных еврооблигаций две указанные льготы не распространяются.

Юридические лица платят с дохода от еврооблигаций налог на прибыль. Его ставка составляет 20 %. Она действует в отношении купонного дохода и дохода организации от продажи ценной бумаги.

Важным нюансом при рассмотрении данного вопроса выступает статус налогового агента, который имеет брокер. Именно он удерживает налоги с инвестора по итогам года или при выводе денежных средств на счета клиента.

Когда еврооблигации не подходят инвестору

1. Деньги могут понадобиться в любой момент и без потерь. Еврооблигации без рейтинга и с низкими объёмами торгов бывает сложно быстро продать по рыночной цене.
2. Сумма для инвестирования меньше 1000 долларов. Это минимальный лот для большинства выпусков евробондов на Московской бирже.
3. Невозможность постоянно следить за валютными курсами Итоговый доход в рублях зависит от курса на момент покупки и продажи, а не только от купона.
4. Поиск гарантированного дохода без риска. У облигаций без рейтинга или с низким рейтингом выше риск дефолта эмитента.
5. Плановое инвестирование на 1–2 месяца. Комиссии брокера и биржи на коротком сроке могут «съесть» большую часть купонного дохода.

Что выбрать: таблица сценариев для инвестора

На сколько доходность евробондов выше валютного вклада: расчёт

Любой подобный расчет носит условный характер, так как оба инвестиционных инструмента – и вклад, и евробонд – предлагаются на очень разных условиях. В общем случае правильно сравнивать доходность по валютному вкладу, которую предлагает банк по договору, с купонной доходностью (также выражается в проценте годовых). Обычно для доллара в первом случае речь идет о 2-3 % в год. Во втором – 5-6 %. То есть разница в доходности составляет около 3 % (в пользу еврооблигаций).

Важным бонусом евробондов часто становится дополнительная доходность к погашению. Которая определяется как разница между стоимостью покупки и номиналом ценной бумаги в конце срока. Еще одним возможным источником дохода часто становится валютная переоценка. Она становится актуальной, если рубль в течение срока действия ценной бумаги, ослаб относительно валюты облигации. В этом случае инвестор получает дополнительную прибыль (при переводе накоплений в рубли). Если же рубль усилился, рублевая доходность по еврооблигации аналогичным образом снижается.

FAQ

Что такое еврооблигации простыми словами?

Еврооблигации или евробонды представляют собой долговые ценные бумаги, выпущенные в иностранной валюте (например, эмитентом из России в долларах или евро). Они интересны потенциальным инвесторам возможностью получить валютный доход, к тому же защищенный от возможной девальвации рубля.

Сколько нужно денег, чтобы купить еврооблигации?

По правилам Московской биржи, стоимость минимального лота на покупку еврооблигаций начинается с 1000 долларов.

Чем еврооблигации Минфина отличаются от корпоративных?

Главным преимуществом любых облигаций Минфина (включая евробонды) выступает максимально высокая надежность. Корпоративные еврооблигации выгодно отличаются более высокой доходностью.

Что будет, если эмитент еврооблигации объявит дефолт?

Дефолт эмитента еврооблигаций означает для инвестора высокий риск потери дохода (как купонного, так и от продажи ценной бумаги). Именно поэтому при выборе подходящих направлений инвестирования необходимо внимательно смотреть на рейтинг надежности (как эмитента, так и ценной бумаги).

Кому подходят еврооблигации как инструмент инвестирования?

Вложения в еврооблигации интересы тем, кто стремится получать доход в валюте выше банковского вклада с одновременной готовностью нести неизбежно присутствующие риски (кредитный и валютный).

Как узнать актуальный курс валюты для расчёта доходности еврооблигации в рублях?

При расчете доходности еврооблигации в рублях большое значение имеет текущий курс иностранной валюты. Точное и актуальное значение этого важного показателя можно найти на витрине Валюты нашего финансового маркетплейса.

Еврооблигации дают возможность получать доход в валюте выше, чем по большинству валютных вкладов, но требуют учитывать кредитный рейтинг эмитента и колебания курса. Перед расчётом доходности в рублях сравните актуальный курс валюты на витрине Валюты — так вы увидите реальную картину дохода, а не приблизительную оценку.