Банк России снизил ключевую ставку до 14% годовых

Банк России снизил ключевую ставку

Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 14% годовых, сообщила пресс-служба регулятора.

Как Банк России объяснил свое решение

Банк России указал, что экономика в целом во втором квартале 2026 года росла умеренными темпами. Существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами, а оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год.

Рост кредитования в июне немного замедлился, предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску. Однако проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.

Сигнал на последующие заседания

Банк России указал, что будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.

С учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки.

Что происходит с инфляцией

Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%. Во втором квартале 2026 года текущий рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 5% в пересчете на год после 8,7% в первом квартале 2026 года и 4,3% в четвертом квартале 2025 года.

Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем замедлился до 4,2% после 6,2% в предыдущем квартале и 4,9% в четвертом квартале 2025 года. В июне — июле текущий рост цен ускорился. На ценовую динамику в последние месяцы значимо влияли волатильные позиции, среди них — моторное топливо и плодоовощная продукция. Оценка устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год.

Инфляционные ожидания населения, бизнеса и участников финансового рынка выросли. Их сохранение на повышенном уровне может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.

Банк России пересмотрел среднесрочный прогноз

Заседание 24 июля 2026 года было опорным, по его итогам Банк России опубликовал среднесрочный прогноз на 2026–2029 годы. Предыдущий прогноз был опубликован по итогам апрельского заседания.

Что изменилось

Прогноз по инфляции на 2026 год пересмотрен в большую сторону — 6–7% против 4,5–5,5% в апрельском прогнозе. При этом Банк России по-прежнему ожидает, что с 2027 года инфляция вернется к целевому значению 4%.

Регулятор повысил прогноз по ключевой ставке на ближайшие годы:

• на 2026 год — с 14–14,5 до 14,5–14,6% годовых;
• на 2027 год — с 8–10 до 10,5–12,5% годовых;
• на 2028 год — с 7,5–8,5 до 8–9% годовых.

Появился также прогноз по ключевой ставке на 2029 год — 7,5–8,5% годовых.

Чего ждали аналитики

Большинство экспертов ждали от Банка России осторожного шага — сохранения ключевой ставки на уровне 14,25% годовых или снижения на 0,25 п. п., до 14% годовых.

• Аргументы в пользу сохранения ставки связаны прежде всего с инфляцией, которая в июне составила 6,02%, и ростом инфляционных ожиданий.
• Основной аргумент в пользу снижения ставки — риск переохлаждения экономики и рецессии.

При этом повышения ставки участники рынка не ожидали.

График решений по ключевой ставке на 2026 год

В этом году пройдет восемь заседаний Банка России по ставке, четыре из которых — опорные. Эти заседания сопровождаются публикацией среднесрочного макропрогноза, комментария к нему и резюме обсуждения ставки.

• 13 февраля — опорное;
• 20 марта;
• 24 апреля — опорное;
• 19 июня;
• 24 июля — опорное;
• 11 сентября;
• 23 октября — опорное;
• 18 декабря.

Ближайшее заседание Банка России по ключевой ставке состоится 11 сентября 2026 года. Подписывайтесь на телеграм-канал Сравни, чтобы первыми узнать решение регулятора.