Инфляция ускоряется: как Банк России поступит с ключевой ставкой в июле

Инфляция в России в июле

С 30 июня по 6 июля 2026 года инфляция в России ускорилась до 0,31% после 0,22% неделей ранее, следует из данных Росстата. С начала июля потребительские цены выросли на 0,26%, с начала года — на 4,49%.

Ускорение недельной инфляции во многом связано с ростом цен на топливо: бензин подорожал на 2,1%, дизельное топливо — на 3,4%.

«Драйвером нового импульса инфляции является рост цен на нефтепродукты. При этом появляются сигналы распространения повышенного роста цен на другие товары и услуги: впервые с начала мая повышенная инфляция фиксировалась по половине товаров и услуг, которые наблюдаются на еженедельной основе».

Годовая инфляция на 6 июля, по оценке Минэкономразвития, составила 5,61% против 6% на 29 июня. Замедление годовой инфляции объясняется эффектом базы: в 2025 году тарифы ЖКХ были проиндексированы с 1 июля, а в этом году их повышение перенесено на 1 октября.

На сколько выросли цены на продукты

В продовольственном сегменте наблюдается разнонаправленная динамика. Плодоовощная продукция в целом подешевела на 0,4%. Наиболее заметно подешевели:

• огурцы — на 8,7%;
• помидоры — на 5,1%;
• бананы — на 0,5%.

Подорожали следующие продукты:

• свекла — на 3,8%;
• капуста — на 3,6%;
• картофель — на 3,5%;
• лук — на 2,2%;
• морковь — на 2,2%;
• яблоки — на 0,3%.

Среди других товаров выросли цены на мясо кур (+2,3%) и на сахар (+0,7%), тогда как яйца подешевели на 0,5%. В секторе услуг увеличилась стоимость поездок в страны Юго-Восточной Азии на 4,0% и на Черноморское побережье России на 3,4%.

Как инфляция повлияет на решение Банка России по ставке

Эксперты ожидают осторожного подхода Банка России к ключевой ставке на фоне текущей динамики цен.

«Риски дальнейшего усиления инфляции продолжают нарастать. Консенсус-прогноз по инфляции на конец текущего года, вероятно, в ближайшее время сместится в район 6% год к году (в июне он был в районе 5,2–5,5%), что уже выше базового прогноза Банка России (4,5–5,5%).

Кроме того, очень вероятно, что уже в июле инфляционные ожидания населения и бизнеса среагируют на реализацию проинфляционных рисков ростом. Это будет означать, что аргументы в пользу дальнейшего снижения ключевой ставки сильно ослабнут».

На заседании 24 июля 2026 года базовый сценарий — снижение ключевой ставки до 14% годовых. Это осторожный шаг, отмечают аналитики «СберИнвестиций».

«Инфляцию толкает вверх не столько сам спрос, сколько шоки предложения — в первую очередь удорожание топлива и транспортных услуг. В такой ситуации регулятор, вероятно, будет действовать осторожно — агрессивно снижать ставку нельзя, пока ценовое давление не начнет устойчиво слабеть».

Сколько стоит топливо в регионах России к 6 июля 2026 года

Читать по теме

При этом ждать повышения ключевой ставки в июле не стоит, считает инвестбанкир Евгений Коган. Он объясняет это отложенным эффектом от монетарных решений Банка России.

«Максимальный эффект от повышения ключевой ставки для инфляции достигается три квартала спустя. Июльское решение повлияет в основном на общий рост цен в 2027 году. Именно поэтому повышение ставки здесь не поможет».

По его словам, Банку России логично взять паузу в июле и посмотреть на эффективность мер правительства по части ситуации с топливом.

Дальнейшие решения регулятора будут зависеть от устойчивости инфляционного давления и динамики инфляционных ожиданий.

Ближайшее заседание Банка России по ключевой ставке состоится 24 июля 2026 года. Подписывайтесь на телеграм-канал Сравни, чтобы первыми узнать решение регулятора.