Что такое внутренняя норма доходности (IRR)?

IRR, или внутренняя норма доходности, — показатель прибыльности инвестиций. Это процентная ставка, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю. Это максимально возможная стоимость капитала, при которой инвестор получит прибыль.

Как и коэффициенты рентабельности, IRR выражается в процентах. Внутренняя норма доходности — это процентная ставка, при которой чистая прибыль от инвестиций с учетом инфляции равна нулю. Инвестиции будут выгодными, если ставка дисконтирования будет меньше внутренней нормы доходности. Чем выше IRR, тем меньше срок окупаемости и тем устойчивее проект к рискам.

Как использовать IRR на практике:

Сравнивать проекты. У одного проекта IRR 15%, у другого 25%. При прочих равных второй выгоднее. Но в анализе стоит учитывать и другие показатели, например, чистую приведенную стоимость (NPV) и срок окупаемости инвестиций.

Оценивать порог доходности. Если вы хотите зарабатывать не меньше 10% годовых, а IRR проекта — 8%, такой вариант не подходит.

Определять предел по кредитам. Если вы планируете брать деньги взаймы под 12%, а IRR проекта — 10%, лучше отказаться.

Как рассчитывается IRR

В основе расчёта лежит чистая приведённая стоимость (NPV). Формула NPV:

NPV = Σ (CFn / (1 + R)ⁿ) − IC

где CFn — денежный поток за период n, R — ставка дисконтирования, IC — первоначальные инвестиции.

Вручную IRR считать сложно. Самый простой путь — использовать функцию ВСД в Excel или IRR в Google Таблицах. Вы просто вводите суммы всех денежных потоков (отрицательные — ваши расходы, положительные — поступления) и получаете готовый процент.