Инфляция снова ускорилась: ждать ли роста ставок и что делать с деньгами

Топливо разгоняет инфляцию

По данным Росстата, за неделю с 16 по 22 июня цены выросли на 0,25% после 0,15% неделей ранее. Основной вклад дал скачок цен на бензин и дизель — на 2,9% против 0,9% неделей ранее.

Софья Донец

главный экономист Т-Инвестиций

«Логистика в товарах составляет около 10% себестоимости в среднем. Это значит, что 5%-ное удорожание бензина может транслироваться в повышение общей инфляции примерно на дополнительные полпроцента через логистические издержки.

При этом влияние распределяется неравномерно — как по времени, так и по регионам. Например, в сельском хозяйстве рост цен на топливо может проявиться с лагом. Например, известный эффект — это топливо в момент посевной. Оно сказывается уже на осенних поставках и урожае. А в отдаленных регионах эффект усиливается, и где-то логистическая компонента сильно возрастает — например, на Дальнем Востоке или в восточной части Сибири».

Почему это «плохой» инфляционный шок

Рост цен на топливо — это не классический перегрев спроса, а так называемый издержковый шок. Он давит на экономику с двух сторон, одновременно сдерживая производство и увеличивая цены.

В такой ситуации классический инструмент — повышение ключевой ставки — работает ограниченно.

Софья Донец

главный экономист Т-Инвестиций

«Бороться с таким шоком ставкой скорее вредно, чем полезно. Ставка не убирает сам шок, он неизбежен».

Это важный аргумент в пользу того, что Банк России может занять выжидательную позицию, несмотря на ускорение инфляции.

Есть ли признаки разворота

Часть оперативных индикаторов уже указывает на возможное ослабление давления. В частности, оптовые цены на топливо начали снижаться (−1,6% после роста на 4,3%), что обычно опережает динамику розницы.

Софья Донец

главный экономист Т-Инвестиций

«Прошлый осенний шок топливных цен занял примерно полтора месяца. Сейчас идет четвертая неделя повышенной инфляции — возможно, стабилизация будет в июле. Главное, чтобы стабилизировалась переработка нефти и ситуация с поставками. Без этого говорить о развороте преждевременно».

Остальная инфляция ведет себя спокойнее

Важно, что вне топливного фактора динамика цен остается умеренной. Замедляется рост цен на овощи, стабилизируются авиабилеты. Оценки базовой инфляции (3,7–4,2% SAAR) остаются близкими к целевым уровням Банка России. Это может говорить о том, что текущий всплеск — локальный, а не широкомасштабный.

Что это значит для ставок и финансовых решений

Сигнал для денежно-кредитной политики неоднозначный. С одной стороны, ускорение инфляции само по себе усиливает жесткую риторику, с другой — природа шока сдерживает пространство для таких решений.

Софья Донец

главный экономист Т-Инвестиций

«Такая динамика точно поддерживает консервативную риторику регулятора, но необязательно требует дополнительного повышения ставок».

Для обычных граждан это означает:

• Вклады остаются привлекательными, особенно при инфляции около 6%.
• Риски роста ставок по кредитам сохраняются, но не выглядят безусловными.
• Давление на повседневные цены может ослабнуть уже в июле при стабилизации топлива.

Важное кратко

• Текущий рост инфляции в России во многом объясняется резким подорожанием топлива — фактором, который исторически носит временный характер и может частично компенсироваться в последующие месяцы.
• Ключевая интрига — удастся ли стабилизировать рынок топлива в ближайшие недели. Именно от этого, а не только от текущих цифр инфляции будет зависеть дальнейшая траектория ставок и цен. 

Читать по теме

• Ставки по вкладам снижаются: как зафиксировать доходность в 2026 году
• Заморозка вкладов в 2026 году: что происходит на самом деле
• Инфляция в России в 2026 году: ожидание и реальность

У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!