Как решение ЦБ по ключевой ставке в феврале 2026 года повлияет на вклады и облигации

Чего ждут эксперты от заседания Банка России по ключевой ставке в феврале 2026 года

Большинство аналитиков сходятся во мнении, что Центробанк в 2026 году в целом настроен на смягчение монетарной политики, то есть снижение ключевой ставки, однако именно февральское заседание может оказаться переходным.

Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов отмечает, что в базовом сценарии ключевая ставка в течение года будет постепенно снижаться и к его концу может опуститься в диапазон 12–13%. Однако, по его оценке, на февральском заседании регулятор с высокой вероятностью возьмет паузу. Причина — желание убедиться, что заметный рост инфляции в начале года носил временный характер, а не стал началом устойчивого инфляционного тренда.

По словам эксперта, Банк России традиционно предпочитает опираться на массив подтвержденных данных, а не на разовые колебания показателей. Поэтому регулятору может потребоваться больше времени, чтобы оценить устойчивость дезинфляционных процессов. Немаловажную роль, как подчеркивает Игорь Додонов, будет играть и сигнал ЦБ относительно дальнейшей траектории ставки: даже при паузе рынок будет внимательно читать риторику сопроводительного комментария.

Одним из ключевых факторов неопределенности остается инфляция. Начало года ознаменовалось ускорением роста цен, что усилило опасения регулятора.

Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров считает, что всплеск инфляции в январе во многом компенсировал аномально низкую инфляцию декабря и в целом укладывался в ожидания рынка. По его оценке, проинфляционные риски уже реализовались, а монетарная инфляция остается сдержанной. Экономическая активность продолжит замедляться в первом полугодии, что будет оказывать давление на рост цен.

Эксперт подчеркивает, что при текущем уровне ставок Банку России нет необходимости сохранять ключевую ставку высокой, но важно формировать у рынка ожидания плавного и постепенного снижения ключевой ставки.

Отдельной темой остается влияние повышения налогов и тарифов. Илья Федоров допускает, что Банк России может игнорировать локальное ускорение инфляции, вызванное этими факторами, рассматривая его как временное. Однако сложность февральского заседания заключается в том, что на момент принятия решения у регулятора может не быть полного набора свежих данных по инфляции.

Кроме того, Банк России традиционно крайне чувствителен к инфляционным ожиданиям населения и бизнеса. После роста цен в январе они, по оценке эксперта, ожидаемо не снижаются, и именно это может стать ограничителем для более быстрого смягчения политики в среднесрочной перспективе.

Как решение Банка России по ключевой ставке в феврале 2026 года отразится на ставках по вкладам

Ставки по банковским вкладам, как правило, реагируют на изменение ключевой ставки с небольшим лагом. В условиях ожиданий снижения они начинают опускаться заранее, а при паузе — стабилизируются.

Игорь Додонов указывает, что в случае подтверждения сценария постепенного смягчения политики ставки по вкладам будут и дальше медленно снижаться. Однако возможная пауза в феврале способна на время «заморозить» этот процесс. Это означает, что банки могут сохранить текущие условия по вкладам на несколько месяцев, особенно по краткосрочным продуктам.

Для вкладчиков такая ситуация создает окно возможностей: при отсутствии снижения ключевой ставки банки не спешат ухудшать условия, а значит, фиксировать доходность по депозитам все еще имеет смысл.

Как изменятся ставки по вкладам в феврале 2026 года

Читать по теме

Как решение Банка России по ключевой ставке в феврале 2026 года повлияет на рынок облигаций

Рынок облигаций, в отличие от вкладов, реагирует не столько на само решение ЦБ, сколько на ожидания участников рынка. Здесь ключевую роль играет разница между доходностью облигаций и уровнем ключевой ставки.

Руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам» Алексей Ковалев обращает внимание на динамику индекса RUABI, который отражает доходность наиболее ликвидных российских облигаций — ОФЗ, субфедеральных и корпоративных бумаг. По его словам, исторические данные за 12 лет показывают, что в периоды снижения ставки средний спред между ключевой ставкой и доходностью индекса составляет около 1,3 п. п.

В настоящее время этот спред находится на уровне примерно 1,0 п. п. Из этого эксперт делает вывод, что участники долгового рынка пока не закладывают в цены агрессивное снижение ключевой ставки. Иными словами, рынок облигаций остается осторожным и ждет более четких сигналов от регулятора.

Как заработать на облигациях до 21% годовых

Читать по теме

Как решение ЦБ по ключевой ставке повлияет на вклады и облигации

Важное кратко

• Февральское решение ЦБ, скорее всего, не станет поворотным, но задаст тон на ближайшие месяцы. Для вкладчиков это означает относительную стабильность ставок и возможность зафиксировать текущую доходность. Для инвесторов в облигации — сохранение повышенной волатильности и осторожный рынок, который ждет более четких сигналов.
• Если риторика регулятора подтвердит курс на постепенное снижение ставки, доходности облигаций могут начать снижаться заранее. Если же ЦБ сделает акцент на инфляционных рисках, рынок продолжит торговаться в режиме ожидания, а высокие ставки задержатся дольше, чем хотелось бы инвесторам.

Куда вложить 1 миллион рублей в феврале 2026 года: мнения экспертов и сравнение доходностей

Читать по теме

У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!

Поделитесь мнением