Как решение Банка России по ключевой ставке в феврале 2026 года повлияет на курс рубля

Чего ожидают аналитики от решения Центробанка по ключевой ставке в феврале 2026 года

Решение Банка России по ключевой ставке остается одним из ключевых ориентиров для валютного рынка. Эксперты сходятся во мнении, что ближайшее заседание ЦБ вряд ли станет точкой разворота для валюты, но при этом по-разному оценивают пределы устойчивости рубля и его потенциал на горизонте года.

Большинство аналитиков исходят из того, что рынок заранее заложил в котировки сценарий сохранения ключевой ставки на уровне 16%. Как отмечает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец, ожидаемая неизменность ставки будет нейтральной для рубля, поскольку она не меняет ни настроений участников рынка, ни реальной картины торговых и финансовых потоков. Даже если регулятор пойдет на формальное снижение, оно, по ее оценке, будет минимальным и сопровождаться жесткой риторикой, что ограничит реакцию валютного рынка.

Как решение Центробанка повлияет на курс рубля

Схожую логику разделяет и аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, который указывает, что во второй половине февраля ситуация на внутреннем валютном рынке вряд ли претерпит заметные изменения. По его мнению, факторы, поддерживающие рубль, сохраняются, а значит, влияние ближайшего решения ЦБ будет находиться в пределах статистического шума.

Как изменятся ставки по вкладам в феврале 2026 года

Читать по теме

В условиях жесткой денежно-кредитной политики курс рубля, по оценкам экспертов, приблизился к своим локальным максимумам устойчивости. Александр Потавин обращает внимание на то, что в январе пара USD/RUB, вероятнее всего, будет торговаться в диапазоне 77–80 рублей, который можно рассматривать как верхнюю границу стабильности при текущем уровне ставок. Аналогичным образом курс юаня, по его расчетам, удержится в пределах 11,0–11,5 рубля.

Александр Овинов

руководитель направления курсов валют в Сравни

«Даже при повышении ключевой ставки рубль не всегда укрепляется, а при ее снижении — ослабевает. ЦБ использует этот инструмент в комплексе с другими мерами денежно-кредитной политики для достижения макроэкономических целей, например контроля инфляции. Для точного прогноза курса рубля необходимо учитывать совокупность факторов, а не только решение по ключевой ставке».

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская также подчеркивает, что медленное и осторожное снижение ставки, если оно и продолжится, не способно быстро вывести рубль за пределы сложившихся коридоров. По ее мнению, текущие значения курса отражают баланс между высокой доходностью рублевых инструментов и ограниченным спросом на валюту.

Реальные ставки как фундамент крепкого рубля

Отдельное внимание эксперты уделяют роли реальных ставок, то есть разницы между ключевой ставкой и инфляцией. Александр Потавин напоминает, что сам Центробанк в течение 2025 года неоднократно подчеркивал: именно высокие реальные ставки стали одним из ключевых факторов укрепления рубля. Эта логика объясняет, почему при ставке 16% национальная валюта сохраняет устойчивость даже при неблагоприятном внешнем фоне.

В то же время Людмила Рокотянская отмечает, что важным элементом станет не только само решение по ставке, но и прогноз ЦБ. По ее оценке, он будет напрямую влиять на привлекательность активов, конкурирующих с валютой, прежде всего — рынка государственных облигаций. Пока реальные ставки остаются высокими, рубль удерживает свои позиции, приближаясь к пределу возможного укрепления.

В среднесрочной перспективе эксперты видят постепенное ослабление поддержки рубля со стороны денежно-кредитной политики. Александр Потавин ожидает, что к декабрю 2026 года ключевая ставка может снизиться до 12%. Он полагает, что именно по мере движения ставки к диапазону 10–12% начнет проявляться интерес населения и бизнеса к валютным активам.

С его точки зрения, этот уровень станет своего рода порогом, после которого рубль начнет терять достигнутые максимумы устойчивости. В результате аналитик допускает рост курса доллара к концу года в район 88–90 рублей, что будет означать переход валютного рынка в новую фазу.

Важное кратко

В целом эксперты сходятся в том, что ключевая ставка перестает быть инструментом мгновенного воздействия на курс рубля. Ее влияние смещается в долгосрочную плоскость, где важны не разовые решения, а траектория политики ЦБ. Как подчеркивает Софья Донец, даже последовательное снижение ставки не обязательно приведет к резким колебаниям курса, если оно будет сопровождаться жесткими сигналами регулятора.

Таким образом, текущий курс рубля можно рассматривать как близкий к локальному максимуму при действующей ставке. Однако по мере ее снижения валютный рынок будет постепенно переоценивать эти уровни, закладывая сценарий умеренного ослабления национальной валюты без резких скачков.

Куда вложить 1 миллион рублей в феврале 2026 года: мнения экспертов и сравнение доходностей

Читать по теме

У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!