Накопления
Деньги
Недвижимость
Авто
Жизнь
Бизнес и работаБанк России 19 декабря 2025 года проведет очередное заседание по ключевой ставке. По мнению большинства экспертов‚ регулятор‚ вероятно‚ решит снизить ставку с 16‚5% до 16%.
Важное сейчас
16 декабря 2025
4 069
Финальное заседание Банка России в 2025 году: как изменятся ставки по вкладам и доходности облигаций
Редактор по инвестициям
Почему важно заседание Банка России в декабре 2025 года
Декабрьское заседание Банка России — одно из самых ожидаемых для частных инвесторов и вкладчиков. Именно оно должно дать рынку сигнал: начинается ли полноценный цикл снижения ключевой ставки или регулятор пока возьмет паузу.
От этого решения напрямую зависят доходности банковских вкладов и облигаций — двух самых популярных инструментов для сбережений.
Дмитрий Дворников
начальник отдела департамента розничного бизнеса Цифра банка
«Большинство участников рынка сходятся во мнении, что резких движений в декабре ждать не стоит. В ценах облигаций и прогнозах аналитиков уже заложен сценарий сохранения ключевой ставки на текущем уровне либо ее символического снижения. Несмотря на замедление инфляции, она все еще превышает целевой уровень Банка России в 4%, поэтому регулятор будет действовать максимально осторожно и постарается не дать преждевременно мягкий сигнал рынку».
Наиболее вероятным вариантом считается либо пауза, либо снижение на 0,25–0,5 процентного пункта с акцентом на сохранении жесткой денежно-кредитной политики, добавляет он.
Как решение ЦБ по ключевой ставке повлияет на вклады
Если Банк России решит сохранить ключевую ставку без изменений, существенных подвижек по вкладам ждать не придется.
Дмитрий Дворников
начальник отдела департамента розничного бизнеса Цифра банка
«В этом случае ставки по вкладам, скорее всего, „заморозятся“ на текущих уровнях. У банков нет экономической мотивации повышать доходность — приток средств и так остается стабильным, но и снижать ставки рискованно из-за высокой конкуренции за вкладчиков».
При сценарии небольшого снижения ключевой ставки реакция банков будет более заметной. По словам Дмитрия Дворникова, финансовые организации традиционно очень чутко реагируют даже на минимальные шаги регулятора. Уже через одну-две недели после заседания может начаться плавное снижение ставок по новым вкладам. В среднем годовая доходность депозитов способна уменьшиться на 0,2–0,5 п. п., особенно по долгосрочным продуктам.
Илья Васильков
руководитель продукта «Вклады» в Сравни
«Прогноз на очередное заседание ЦБ по ключевой ставке — снижение на 0,5%, до 16%. Это не приведет к сильному падению ставок по вкладам, на рынке сохранятся высокие ставки на уровне 14,5–15%. Кроме того, останутся доступны маркетинговые ставки для новых клиентов на короткий срок и ограниченные по лимиту сумм, которые могут быть выше ключевой ставки. В январе акционных предложений станет меньше, а средние максимальные ставки могут еще немного снизиться».
В ноябре и декабре ставки по вкладам даже немного выросли — это связано с сезонными акциями и конкуренцией банков за деньги клиентов, говорит Софья Донец, главный экономист «Т-Инвестиций». Однако, по ее оценке, в начале 2026 года тренд может развернуться: как правило, снижение ключевой ставки отражается на ставках по вкладам в течение одного — трех месяцев почти пропорционально.
Само по себе снижение ставки на 50 базисных пунктов вряд ли станет шоком для вкладчиков, отмечает Екатерина Канивец, персональный брокер инвестбанка «Синара». По ее словам, куда важнее окажется риторика регулятора: если ЦБ даст мягкий сигнал о готовности к дальнейшему смягчению политики, банки начнут закладывать это в условия по вкладам заранее, снижая их доходность.
Высокая ключевая ставка позволяет заработать на вкладе
На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения от различных банков и открыть вклад с максимальной доходностью не выходя из дома.
Как решение ЦБ по ключевой ставке повлияет на облигации
Для рынка облигаций декабрьское решение Банка России может оказаться более значимым, чем для вкладов.
Дмитрий Дворников
начальник отдела департамента розничного бизнеса Цифра банка
«При сохранении ключевой ставки доходности уже учитывают сценарий паузы, поэтому сильных ценовых колебаний ожидать не стоит. В таком случае инвесторы смогут спокойно продолжать получать купонный доход без резких изменений стоимости бумаг».
Если же ставку снизят даже незначительно, это станет важным сигналом для рынка. В этом случае цены на уже выпущенные облигации, особенно с длинным сроком обращения, начнут расти. Эти бумаги были размещены под более высокие ставки и становятся более привлекательными на фоне смягчения политики. Соответственно, их доходность к погашению будет снижаться. Для новых выпусков ОФЗ и корпоративных облигаций купоны также окажутся ниже. Фактически рынок воспринимает текущий момент как «последний звонок» для покупки облигаций с высокой доходностью на длительный срок.
Алексей Ковалев
руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам»
«Рынок уже закладывает ожидания снижения ставки, хотя точно определить размер этих ожиданий непросто. Вся кривая доходности ОФЗ находится ниже текущего уровня ключевой ставки, что указывает на ожидания дальнейшего смягчения политики. В качестве ориентира мы используем индекс RUABI Y, отражающий доходность наиболее ликвидных российских облигаций».
По его расчетам, разница между ключевой ставкой и доходностью индекса на начало декабря составляет около 1,8 процентного пункта, что может указывать на ожидание снижения примерно на 50 базисных пунктов. Однако до заседания еще остается время, и рыночная картина может измениться.
Если Банк России снизит ставку на 0,5%, в этом случае доходность облигаций продолжит снижаться в ожидании дальнейших шагов ЦБ в 2026 году, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская. При этом, по ее словам, ключевую роль будет играть не только само решение, но и комментарии регулятора на пресс-конференции.
Доходность ОФЗ уже падает, а цены растут, хотя до максимумов оптимизма, зафиксированных осенью, еще далеко, говорит Софья Донец. По ее оценке, при подтверждении курса на смягчение эта динамика может продолжиться.
При этом Екатерина Канивец обращает внимание на различия внутри рынка: бумаги эмитентов с невысокими кредитными рейтингами находятся под давлением из-за опасений за их платежеспособность, и здесь доходности могут расти независимо от решения по ключевой ставке.
Важное коротко
Наиболее вероятный сценарий — небольшое снижение ключевой ставки или пауза.
Для вкладчиков это означает постепенное, а не мгновенное снижение доходности, особенно уже в начале 2026 года.
Для инвесторов в облигации это дает возможность зафиксировать повышенную доходность до того, как рынок окончательно перейдет в фазу смягчения. В любом случае решающим фактором станет не только сама ставка, но и сигнал, который Банк России даст рынку на будущее.
Стоит ли открывать вклады с привязкой к ключевой ставке
Читать по теме