Как снижение ключевой ставки повлияет на курс рубля в сентябре 2025 года

Центробанк 12 сентября 2025 года примет решение по ключевой ставке‚ при этом с большой вероятностью регулятор может снизить ее до 16–17%. Разбираемся с аналитиками‚ какое влияние это решение окажет на курс рубля.

Как ключевая ставка влияет на курс рубля

Ключевая ставка считается одним из основных инструментов денежно-кредитной политики страны. Ее изменения затрагивают не только уровень инфляции, но и курс национальной валюты. При снижении ставки кредиты становятся доступнее, растет потребление, активизируется импорт. Одновременно рублевые активы теряют привлекательность для инвесторов, что ослабляет рубль, объясняет аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Соответственно, резкое снижение ставки может спровоцировать падение рубля.

Ставка отражается не только на финансах компаний, но и на поведении населения, указывает доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Юлия Коваленко. По ее словам, снижение ставки ведет к удешевлению кредитов и снижению доходности вкладов. Это, в свою очередь, повышает интерес к кредитам и одновременно уменьшает стимулы к сбережениям, что в итоге сказывается и на валютном рынке. Иными словами, люди начинают покупать товары в кредит вместо того, чтобы держать деньги на вкладах.

Пока ставка высокая, можно открыть выгодный вклад.

На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения от различных банков и открыть вклад с максимальной доходностью не выходя из дома.

Выбрать вклад

Впрочем, связь между ключевой ставкой и курсом рубля работает не так быстро из-за закрытости рынков движения капитала, говорит главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров. По его наблюдениям, если раньше любое изменение ставки быстро влияло на рубль, то теперь эффект проявляется с задержкой. Таким образом, ставка продолжает играть заметную роль для рубля, хотя в современных условиях ее влияние стало более косвенным. На курс сильнее воздействуют цены на нефть, внешние ограничения и объемы валютной выручки от экспорта.

Больше прогнозов про курс рубля можно найти в телеграм-канале журнала Сравни.

Почему ключевая ставка влияет на курс рубля

Доступность кредитов стимулирует внутренний спрос и импорт.

Снижение доходности вкладов снижает привлекательность рубля как сберегательного инструмента.

Для инвесторов рублевые активы становятся менее интересными.

В долгосрочном горизонте чрезмерное смягчение политики создает инфляционные риски, которые отражаются на валюте.

Как изменится курс рубля после решения ЦБ

Если снижение ставки в сентябре окажется умеренным — в пределах 1–2 процентных пунктов, — заметных колебаний курса не произойдет, считает Александр Потавин. По его мнению, такой сценарий уже учтен рынком, и в среднесрочной перспективе доллар, евро и юань будут возвращаться к значениям начала 2025 года, несмотря на текущее ослабление.

Пересмотр ставки приведет к постепенному ослаблению рубля и смещению курса доллара к уровню около 90 ₽, считает Илья Федоров. По его словам, это связано с восстановлением импорта и сокращением поступлений от экспорта. Кроме того, уменьшение бюджетных расходов в конце года усилит давление на экономику и национальную валюту. При слабом рубле риски роста цен возрастут, поэтому темпы снижения ставки, по его мнению, должны быть умеренными.

Снижение ставки в первую очередь скажется на жителях страны: кредиты станут дешевле, вклады — менее выгодными. Это подстегнет потребление, часть которого будет приходиться на импорт, что косвенно ослабит рубль, добавляет Юлия Коваленко. По ее мнению, само по себе сентябрьское решение ЦБ не станет шоком для валютного рынка. Но если регулятор более резко снизит ставку, давление на курс усилится.

Почему рубль упал в сентябре 2025 года и когда будет 100 рублей за доллар

Читать по теме