Каким будет курс рубля в январе 2026 года

Почему рубль будет постепенно слабеть: четыре ключевых фактора

В совокупности оценки экспертов показывают, что январь 2026 года пройдет для рубля относительно спокойно. Активные продажи валюты со стороны государства, высокая ключевая ставка и ограниченный отток капитала будут поддерживать курс.

Однако, если посмотреть прогнозы на весь год, аналитики сходятся в том, что фундаментальные факторы постепенно смещаются в сторону ослабления рубля. Январь может стать последним месяцем перед более заметным разворотом валютного тренда.

Софья Донец

главный экономист «Т-Инвестиций»

«Есть несколько причин, которые формируют давление на рубль в 2026 году: 

• Стагнация экспортной выручки. По моей оценке, динамика мировых нефтяных цен остается сдержанной, а санкционное давление продолжает ограничивать экспортные потоки. Это означает, что приток валюты в экономику не растет, а в отдельных периодах может даже сокращаться.
• Ожидание снижения ключевой ставки. По мере замедления инфляции Банк России будет получать пространство для смягчения политики, что снизит привлекательность рублевых активов и ослабит поддержку национальной валюты.
• Умеренное восстановление импорта. После длительной паузы в закупках компании постепенно возвращаются к внешним поставкам, что повышает спрос на валюту.
• Резкое сокращение предложения валюты со стороны Банка России. Объем операций по зеркалированию средств ФНБ с начала 2026 года снижается более чем вдвое, что уменьшает структурную поддержку рубля».

Прогнозы аналитиков по курсу рубля на январь 2026 года

«Цифра брокер»: 81–85 ₽ за доллар США

Ключевую роль играет сокращение внешнего долга России и фактически закрытые зарубежные рынки капитала, говорит глава аналитического департамента ИК «Цифра брокер» Наталия Пырьева. По ее словам, это резко снижает отток валюты из страны и поддерживает внутренний баланс.

Дополнительным фактором остается высокая ключевая ставка, которая делает рублевые инструменты привлекательными. Наталия Пырьева отмечает, что в таких условиях экспортеры предпочитают аккумулировать свободную ликвидность на рублевых депозитах под высокие проценты, а не конвертировать средства в валюту. Одновременно с этим спрос на валюту со стороны импортеров и населения остается сжатым, что дополнительно ограничивает давление на рубль.

Однако в более широком горизонте 2026 года, по мнению Наталии Пырьевой, тренд будет постепенно разворачиваться в сторону ослабления. Например, несмотря на обязательную продажу валютной выручки экспортерами, сами объемы этой выручки снижаются. Соответственно, и объемы продаж валюты уменьшаются, оказывая все меньшую поддержку рублю.

Налоговые вычеты по НДФЛ в 2026 году: что изменится и как вернуть больше денег

Читать по теме

Важным фактором именно января остается активность Банка России и Минфина. Наталия Пырьева отмечает, что до середины января нетто-продажи валюты со стороны Банка России остаются значительными, и это будет поддерживать курс рубля.

Однако по мере продвижения 2026 года участие государства на валютном рынке будет сокращаться. Соответственно, этот фактор поддержки постепенно ослабнет, и рубль станет в большей степени зависеть от фундаментальных потоков. С учетом этих обстоятельств в ИК «Цифра брокер» ожидают, что в январе рубль будет торговаться в диапазоне 81–85 ₽ за доллар США.

«Финам»: 77–80 ₽ за доллар США

Минфин ранее сообщил о параметрах операций до 12 января — до 5,6 миллиарда ₽ в день, говорит аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. С учетом операций Банка России совокупные продажи валюты в начале года составят около 10,22 миллиарда ₽ в день, что меньше, чем в декабре, но больше, чем в ноябре. Таким образом, в первой половине января предложение валюты на рынке будет повышенным, но не экстремальным.

С 16 января объемы продаж валюты из резервов могут быть скорректированы в сторону увеличения из-за более низких цен на нефть, говорит эксперт. Однако эти продажи, по его оценке, будут носить компенсирующий характер — они направлены на покрытие недополученных нефтегазовых доходов бюджета. Именно поэтому во второй половине января курс рубля, по мнению аналитика, может немного измениться, но не уйдет далеко от текущих уровней.

«Т-Инвестиции»: 85–90 ₽ за доллар США

В рамках базового сценария в первом квартале 2026 года, по оценке главного экономиста «Т-Инвестиций» Софьи Донец, рубль будет двигаться в диапазоне 85–90 ₽ за доллар, а во втором полугодии — смещаться в более слабый коридор 90–95 ₽ за доллар.

Таким образом, в январе рубль, скорее всего, сохранит относительную устойчивость, но уже будет в зоне потенциального разворота тренда.

Полезные финансовые советы под рукой — в телеграм-канале Сравни.

Важное кратко

• Аналитики сходятся на том, что в январе рубль сохранит свою устойчивость.
• В ИК «Цифра брокер» ожидают, что в январе рубль будет торговаться в диапазоне 81–85 ₽ за доллар США, эксперты ФГ «Финам» считают, что доллар, скорее всего, продолжит торговаться в диапазоне 77–80 ₽, а аналитики «Т-Инвестиций» — в диапазоне 85–90 ₽ за доллар.