Какое решение примет ЦБ по ключевой ставке в декабре 2025 года

Следующее заседание Центробанка по ключевой ставке запланировано на 19 декабря. В 2026 года заседание состоится 13 февраля, согласно официальному календарю Банка России. В предыдущий раз регулятор менял ставку 24 октября 2025 года, когда она была снижена с 17% до 16,5%.

За последнее время ключевая ставка снижалась с рекордных 21% в июне 2025 года до текущих 16,5%, причем снижение происходило несколькими этапами. Последнее время Центробанк проявлял осторожность из-за ускорения инфляции и роста кредитования, что сдерживает более быстрое снижение ставки.

Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая: снизит до 16% или оставит без изменений

Инфляционные ожидания снова растут — и у населения, и у бизнеса. Это логично: впереди повышение НДС и утильсбора на импортные авто, а в последние месяцы заметно ускорился рост цен на топливо, овощи и коммуналку. После быстрого замедления инфляции в первой половине 2025 года она снова ускорилась осенью. Формально годовая инфляция пока снижается, но только из-за высокой базы конца 2024 года. При этом люди и компании реагируют на более заметные подорожания товаров первой необходимости и новости о росте налогов — это подталкивает ожидания вверх.

К декабрьскому заседанию ЦБ картина складывается неоднозначная. С одной стороны, инфляция в октябре оказалась ниже прогноза, а в ноябре ее темпы замедлились — при удачных условиях годовой показатель может оказаться ближе к нижней границе прогноза или даже ниже. Это могло бы стать аргументом в пользу снижения ставки на 0,5 процентного пункта. Но есть и обратные факторы: ускорение ценовых ожиданий бизнеса (особенно в рознице), рост устойчивой инфляции до 4–6%, активизация корпоративного кредитования и повышение деловой активности. Плюс на подходе повышение НДС, что тоже может подталкивать цены вверх.

Аналитики Т-Банка: оставит без изменений

Наш базовый прогноз — неизменность ключевой ставки на заседании Центрального банка в декабре. Следующий месяц будет непростым для цен и рынка на фоне подготовки к повышению НДС. Это может сказаться на динамике спроса, инфляции и курса рубля, а также склонить регулятора к более консервативному решению.

Впрочем, текущие тренды в инфляции пока позволяют ЦБ рассматривать и осторожный шаг смягчения в декабре, например снижение ключевой ставки до 16%. Так что продолжаем следить за индикаторами инфляции, а также кредитования и рынка труда — это сейчас основные фокусы для ЦБ.

Высокая ключевая ставка позволяет заработать на вкладе.

На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения от различных банков и открыть вклад с максимальной доходностью не выходя из дома.

Выбрать вклад

Аналитик «БКС Мир инвестиций» Кирилл Кононов: оставит на прежнем уровне или снизит незначительно

В декабре 2025 года Центробанк будет выбирать между неизменностью ставки и ее незначительным снижением. Хотя высокие ставки крайне неприятны для бизнеса, оснований для их снижения пока не видно.

Текущие темпы инфляции в последние полгода находятся вблизи целевого уровня. Однако это достигается только за счет поддержания ставки на крайне высоком уровне — 10–12% в реальном выражении. Замедления текущих темпов инфляции пока не наблюдается. Даже если проигнорировать подорожание, которое произойдет в результате повышения НДС, мы не видим ни замедления роста цен, ни значимого сужения спроса, которое могло бы указывать на то, что ставка слишком велика.

Персональный брокер инвестбанка «Синара» Екатерина Канивец: снизит до 16% годовых

На прошлом заседании ЦБ оставил себе запас для потенциального снижения ставки. В декабре регулятор может воспользоваться возможностью для смягчения денежно-кредитной политики, и тогда в новый год мы уйдем с ключевой ставкой 16%.

Последние показатели по инфляции лучше средних, однако, помимо этого, ЦБ будет принимать решение, руководствуясь данными по корпоративному кредитованию, инфляционным ожиданиям предприятий и экономической активности в совокупности.

В целом мы пока идем в рамках ожиданий регулятора. Вряд ли стоит ожидать существенного снижения ключевой ставки в декабре в связи с предстоящим повышением НДС и необходимостью оценить его влияние на инфляцию в следующем году.

ChatGPT: оставит на прежнем уровне или снизит незначительно

К декабрю 2025 года резких движений по ключевой ставке ждать не стоит. Сейчас ставка находится на уровне 16,5% годовых, и темпы снижения инфляции остаются умеренными. Да, цены растут уже не так быстро, как весной, но проинфляционные факторы — повышение налогов, подорожание услуг и импортных товаров — все еще давят на экономику. Поэтому у ЦБ просто нет поводов для резкого смягчения политики.

С высокой вероятностью регулятор сделает паузу или снизит ставку очень аккуратно — максимум на 0,5 процентного пункта. Такой шаг позволит поддержать экономику и одновременно сохранить контроль над ценами. Для заемщиков это означает, что кредиты пока останутся дорогими. А вот для тех, кто держит деньги на вкладах, условия останутся привлекательными. В целом рынок уже привык к «высокой норме» ставки, и декабрьское решение вряд ли принесет сюрпризы.

Perplexity.AI: сохранит на текущем уровне

В декабре 2025 года Центральный банк России, вероятно, примет решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне или провести минимальное снижение. Основным фактором, влияющим на такое решение, станет баланс между необходимостью поддерживать умеренную инфляцию и стимулировать экономический рост. В течение 2025 года инфляция постепенно снизилась к целевым показателям, что дает ЦБ пространство для более мягкой монетарной политики. Однако сохраняются риски, связанные с глобальной экономической нестабильностью и возможными внешними шоками, что может заставить регулятора действовать осторожно.

Также важно учесть текущее состояние внутреннего спроса и инвестиционной активности. Если рост будет замедляться, снижение ставки поможет стимулировать кредитование и поддержать бизнес. В то же время излишне резкое снижение ключевой ставки может привести к опасениям по поводу инфляционной динамики и ослабить рубль. Поэтому ЦБ, скорее всего, выберет выжидательную позицию, ориентируясь на данные экономики ноября и декабря и адаптируя свою политику в зависимости от внешних и внутренних факторов.

DeepSeek: оставит без изменений

Основной сценарий — ставку оставят без изменений, регулятор будет опасаться новых проинфляционных рисков: давления со стороны бюджетных расходов и ослабления курса рубля. Однако сохранится и вероятность небольшого снижения, если экономический рост окажется слабее прогнозов, а инфляционные ожидания населения значительно улучшатся. Это будет похоже на паузу перед новым витком неопределенности. ЦБ предпочтет выждать, оставив ставку неизменной, чтобы закрепить успех в борьбе с инфляцией и дать экономике «переварить» все предыдущие снижения.

Как стать успешным инвестором и заставить деньги работать

Читать по теме