Какое решение примет Центробанк по ключевой ставке 25 июля 2025 года: прогнозы аналитиков против ИИ

Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая: снизит до 19% годовых

Инфляция, по последним данным, сильно замедляется. Цены почти не растут, а инфляционные ожидания населения даже немного снизились, несмотря на рост тарифов ЖКХ. При этом курс рубля укрепился с начала года, а в целом экономика растёт слабее, чем предполагал ЦБ весной 2025 года. Всё это даёт основания для смягчения денежно-кредитной политики, то есть для снижения ставки.

Заработать на пока высокой ключевой ставке
поможет вклад.

На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения от различных банков и открыть вклад с доходностью 20% годовых не выходя из дома.

Выбрать вклад

Однако есть и аргументы в пользу осторожности: в сфере услуг цены всё ещё растут, рынок труда перегрет, бюджет за первое полугодие вышел с дефицитом, а планы по расходам на год до конца не ясны. Есть и внешние риски: США с августа поднимают тарифы на импорт, возможны новые санкции.

Поэтому ЦБ может выбрать более аккуратный шаг — например, снизить ставку только на 1 процентный пункт, до 19%. И не менять тон высказываний, чтобы не спровоцировать резкие ожидания нового смягчения политики.

Многое будет зависеть от новых прогнозов ЦБ: если регулятор снизит прогноз инфляции и средней ключевой ставки, это станет сигналом, что ставка может снижаться быстрее.

Пока аналитики ожидают, что ключевая ставка в конце 2025 года будет около 16%. А если инфляция продолжит замедляться и не появится новых рисков — возможно, даже 15%. Осенью 2025 года у регулятора будет больше данных, чтобы принимать дальнейшие решения: продолжать снижать ставку, сделать паузу или, если что-то пойдёт не так, снова поднять.

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова: снизит до 18% годовых

В июне 2025 года инфляция всё ещё оставалась на уровне 9,4% в годовом выражении — это выше целевого ориентира Банка России в 4%. И означает, что пространство для стремительного снижения ставки весьма ограниченно. На ближайшем заседании совета директоров 25 июля возможно умеренное снижение — максимум на 2 процентных пункта, до уровня 18% годовых. При этом реальное движение в сторону смягчения монетарной политики начнётся только при устойчивом снижении инфляции во втором полугодии.

Больше прогнозов про ключевую ставку можно найти в телеграм-канале журнала Сравни.

Высокая ключевая ставка выполняет свою функцию: она охлаждает потребительскую активность, ограничивает кредитование и сдерживает рост цен. В первом квартале 2025 года объёмы выданной ипотеки сократились почти наполовину. Всё это говорит о том, что стратегия ЦБ даёт эффект. И в будущем может появиться возможность для последовательного снижения ставки. Однако возвращение к уровню 15% уже в 2025 году — это скорее оптимистичный, чем базовый сценарий.

Влияние индексации тарифов на услуги ЖКХ, традиционно приводящих к росту издержек в экономике, также не стоит недооценивать. Их рост с 1 июля станет дополнительным инфляционным фактором. Поэтому более реалистичной целью до конца 2025 года выглядит уровень ключевой ставки в районе 17% годовых. Более заметное снижение — до 12–15%, а затем и ниже — возможно только в 2026 году при условии, что инфляция продолжит устойчиво замедляться.

Аналитики ББР Банка: снизит до 18% годовых

Центробанк, судя по последним заявлениям его представителей и текущей экономической ситуации, с большой вероятностью снизит ключевую ставку до уровня 18% на заседании 25 июля. Это решение основывается сразу на нескольких факторах.

Заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин ранее отмечал, что при стабильном росте экономики и ускорении сближения инфляции с целевым уровнем в 4% в 2026 году возможно существенное смягчение денежно-кредитной политики — вплоть до снижения ставки более чем на 1 процентный пункт за раз.

Одним из ключевых индикаторов для ЦБ остаются инфляционные ожидания — как со стороны населения, так и со стороны бизнеса. Хотя экономика в целом демонстрирует позитивные сигналы, ожидания по-прежнему остаются выше желаемого уровня. Это требует от регулятора осторожности.

В базовом сценарии предполагается постепенное снижение инфляционных ожиданий. Однако они всё ещё будут выше средних значений прошлых лет. Это даст шанс смягчить политику уже сейчас, но при этом сохранить гибкость — если инфляционные риски снова усилятся, регулятор сможет оперативно отреагировать.

СhatGPT: снизит до 19%

На предстоящем заседании 25 июля 2025 года Центральный банк, скорее всего, примет решение о снижении ключевой ставки. Сейчас базовый сценарий — это умеренное понижение в пределах одного процентного пункта, до уровня 19% годовых. Главный аргумент в пользу такого шага — постепенное замедление инфляции, которое наблюдается во втором квартале года.

Хотя инфляция остаётся двузначной, её структура уже меняется: замедляется рост цен на продукты питания и непродовольственные товары, а услуги дорожают не столь резко, как в начале года. Это говорит о том, что ужесточение денежно-кредитной политики, предпринятое ранее, начинает давать результат.

Дополнительным фактором, подталкивающим к снижению ставки, является охлаждение потребительского спроса: россияне стали осторожнее в тратах, количество новых кредитов сокращается, особенно в сегменте ипотеки и автокредитования.

В таких условиях сохранение сверхвысокой ставки может начать избыточно давить на экономику и мешать инвестиционной активности. Тем не менее ждать резкого понижения не стоит — Банк России действует крайне осмотрительно, чтобы не допустить нового всплеска инфляции. Поэтому наиболее вероятный сценарий — это снижение ставки до 19% с дальнейшими сигналами на осторожное смягчение в случае благоприятной динамики цен и устойчивости рубля.

DeepSeek: оставит на прежнем уровне

ЦБ РФ 25 июля 2025 года вновь окажется перед непростым выбором: снижать ключевую ставку или сохранить её на текущем уровне. С одной стороны, инфляция постепенно замедляется, что даёт пространство для смягчения денежно-кредитной политики. С другой — риски роста цен из-за внешних факторов (санкции, курс рубля, геополитика) остаются высокими.

Если сравнивать с предыдущими заседаниями,

ЦБ традиционно действует осторожно, предпочитая перестраховаться. Экономика, хоть и демонстрирует отдельные признаки восстановления, всё ещё чувствительна к колебаниям. Бизнес ждёт снижения ставки, чтобы получить более дешёвые кредиты. Но резкие движения могут спровоцировать отток капитала и ослабление рубля.

Оптимальным решением выглядит сохранение ставки на прежнем уровне с намёком на возможное снижение осенью 2025 года. Это даст регулятору время оценить новые данные по инфляции и динамику ВВП. Однако, если статистика по ценам окажется лучше ожидаемой, не исключено и символическое снижение на 0,25–0,5 процентного пункта — как жест поддержки экономики.

В любом случае тон комментария Эльвиры Набиуллиной будет ключевым: рынки чутко реагируют не только на цифры, но и на намёки регулятора. Если ЦБ обозначит чёткий путь к смягчению, этого может хватить для позитивного отклика без резких движений. Но сюрпризы пока не исключены — слишком много неопределённости в текущих условиях.

Perplexity.AI: оставит на прежнем уровне

Инфляция остаётся выше целевого уровня, а ожидания населения и бизнеса по-прежнему высоки.

Это повод для ЦБ действовать жёстко: ставка может остаться без изменений или вырасти. Такая мера помогает сдержать рост цен, но при этом может тормозить экономику за счёт более дорогих кредитов.

С другой стороны, если данные по инфляции продолжают улучшаться, а спрос на товары и услуги снижается, появляется пространство для смягчения. В этом случае ЦБ может либо сохранить ставку, либо даже немного снизить её — главное, не навредить стабильности.

Важную роль играет и курс рубля. Если он под давлением из-за внешнеполитических или сырьевых факторов, высокая ставка становится инструментом защиты — она делает рубль привлекательнее для инвесторов. При стабильной ситуации на рынке у регулятора появляется больше гибкости.

В прошлом Банк России уже показывал: неожиданных решений ждать не стоит. Он предпочитает действовать плавно и последовательно, ориентируясь на макроэкономику. Именно поэтому эксперты склоняются к сценарию сохранения текущей ставки или её незначительного изменения на 0,25 процентного пункта.

Как снижение ключевой ставки повлияет на вклады и облигации

Читать по теме