Помогает ли повышение ключевой ставки ЦБ сдержать инфляцию

В результате опроса РАН выяснилось‚ что только 10% россиян верят‚ что повышение ключевой ставки помогает снизить инфляцию‚ сообщает газета «Ведомости». Разбираемся‚ как повышение ставки Центробанком влияет на инфляцию.

Как ключевая ставка влияет на инфляцию

В первую очередь ЦБ меняет ключевую ставку в зависимости от ситуации на рынке.

1. Если цены слишком высокие, то регулятор поднимает ключевую ставку.

Это помогает замедлить рынок: так как проценты по кредитам растут, они уже менее доступны для людей и бизнеса. Тогда клиенты банков чаще пользуются вкладами и накопительными счетами, так как ставки по ним также растут и можно выгодно приумножить накопления. При высокой ключевой ставке меньше возможностей для потребления и инвестиций. Люди меньше тратят деньги и больше их копят, и инфляция замедляется.

2. Если цены не растут слишком быстро или, наоборот, снижаются, то ЦБ может понизить ставку.

В таком случае люди активнее берут кредиты под низкие проценты, чаще тратят деньги и стимулируют экономическую активность. Также в этом случае люди реже пользуются вкладами и накопительными счетами: доходность по ним слишком низкая. Бизнес развивается быстрее, так как выгодные ставки по кредитам дают возможность расширить производство. Это ускоряет инфляцию.

На что влияет ключевая ставка

Читать по теме

Почему повышение ключевой ставки в последние месяцы не помогает снизить инфляцию

Повышение ключевой ставки может сдержать инфляцию, но это не универсальное и быстродействующее решение.

«Высокая ключевая ставка не всегда приводит к быстрому снижению инфляции, потому что инфляция зависит от множества факторов, на которые ЦБ не может повлиять напрямую», — отмечает ведущий аналитик AMarkets Игорь Расторгуев.

Внешние события часто влияют на инфляцию больше, чем политика Центробанка, говорит Игорь Расторгуев. Например, подорожание импорта или дефицит товаров увеличивают их стоимость. Также большие государственные расходы разгоняют инфляцию, если не подкреплены реальным ростом экономики.

Экономических инструментов сдерживания инфляции не так много.

Самый простой из них — ключевая ставка, отмечает профессор кафедры отраслевых рынков Финансового университета Иван Петров. При ставке ниже нынешней в 21% годовых инфляция определённо была бы выше.

Ключевая ставка в конце 2024 года находится на рекордном уровне, но реакция экономики на неё менее выраженная, чем при предыдущих ужесточениях со стороны Центробанка, отмечает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. Эксперт выделяет три основные причины, почему растёт инфляция:

Государство выделяет много денег из бюджета: например, на военные расходы или на лимиты для льготных ипотек. Из-за этого расходов у государства может быть больше, чем доходов. В 2022–2024 годах сумма выделенных средств превысила 10% ВВП.
Доходы людей растут быстрыми темпами из-за дефицитного рынка труда и «военных» выплат.
Рынок кредитования оказался устойчивым к повышению ключевой ставки — значительно он замедлился только начиная с ноября 2024 года. Кредитование начало постепенно замедляться с июля — на фоне роста ставок, изменения условий льготных ипотек, отмены льготной ипотечной программы под 8% годовых и ужесточения банковского регулирования.

Какие меры помогут снизить инфляцию в России

В первую очередь важно удержать соотношение роста заработной платы на нужном уровне: чтобы он не превышал рост производительности труда, как говорит Иван Петров.

Снижению инфляции также могли бы помочь изменения в тех сферах, которые до сих пор ускоряли её. Среди таковых Ольга Беленькая выделяет:

высокие расходы государства, превышающие доходы, в частности военные;

дефицит трудовых ресурсов;

влияние санкций на дефицит валюты и доступность импорта.

Так как на инфляцию влияет множество факторов, борьба с ней требует комплексного подхода. В этом деле должен участвовать не только ЦБ, но и правительство, бизнес, и даже общество, как отмечает Игорь Расторгуев. В таком случае получится прийти к снижению инфляции с официальных 8,9% до целевого показателя ЦБ в 4% и улучшению экономической ситуации в России.