Когда Центробанк снизит ключевую ставку: мнение аналитиков против искусственного интеллекта

Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая: ЦБ снизит ставку в июле 2025 года

На последнем заседании Центробанк поменял тон: вместо прежнего «умеренно жёсткого» прогноза теперь — нейтральный. Это значит, что регулятор не исключает снижения ключевой ставки, но пока для этого не созрели все условия.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина напомнила, что снижать ставку можно будет только при устойчивом замедлении инфляции и инфляционных ожиданий, снижении покупательской активности и темпов потребительского кредитования, а также при ослаблении напряжённости на рынке труда и отсутствии внешних или бюджетных шоков, которые могут ускорить рост цен.

✅ К июньскому заседанию ЦБ уже сформировались некоторые предпосылки для снижения ставки. Это и более слабый, чем ожидалось, рост инфляции и ВВП, и умеренное кредитование, и эффект от укрепления рубля, который сдерживает цены.

❌ Но есть и факторы, которые мешают снижению ставки: инфляционные ожидания у населения снова растут второй месяц подряд, инфляция замедляется неравномерно, а также сохраняются риски роста цен из-за геополитики и ситуации на нефтяном рынке.

Рост инфляционных ожиданий — плохая новость для ЦБ. Регулятор не раз подчёркивал, что именно они мешают инфляции снижаться быстро и стабильно. В заявлении по итогам последнего заседания отмечено, что дальнейшие решения по ставке будут зависеть от того, насколько быстро и надёжно снижаются как инфляция, так и ожидания населения относительно неё.

Это важно, потому что люди, принимая решение — тратить деньги, брать кредит или откладывать, — ориентируются не столько на официальную инфляцию, сколько на свои личные ощущения и ожидания. Поэтому просто положительной реальной ставки по отношению к инфляции недостаточно. Нужно, чтобы и по сравнению с ожиданиями доходность в рублях оставалась привлекательной.

С учётом этого рост инфляционных ожиданий в апреле и мае 2025 года значительно снижает шансы на снижение ключевой ставки уже 6 июня — хотя полностью такой вариант исключать нельзя. А вот на заседании в июле сценарий со снижением ставки по-прежнему кажется вполне вероятным.

Вклады позволяют заработать на высокой ключевой ставке.

На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения разных банков и открыть вклад с доходностью до 20% годовых, в том числе полностью онлайн.

Выбрать вклад

Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Фёдоров: ЦБ снизит ставку в июне 2025 года

Инфляция уже второй квартал подряд остаётся ниже цели ЦБ — формально это даёт повод для снижения ключевой ставки уже в июне. Но есть нюанс: инфляция замедляется неравномерно, и у регулятора всё ещё есть сомнения, насколько устойчив этот тренд.

✅ В начале июня 2025 года станут известны новые данные — по зарплатам за март и по объёмам кредитования за апрель. Если окажется, что рост зарплат заметно замедлился, а кредитование остаётся слабым, то у Центробанка может появиться аргумент в пользу снижения ставки уже в июне.

Больше текстов про управление деньгами можно найти в телеграм-канале журнала Сравни.

Заведующая кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Светлана Фрумина: ЦБ снизит ставку в сентябре или декабре 2025 года

Пока нет серьёзных оснований ни для снижения, ни для повышения ключевой ставки. Инфляция снизилась совсем немного — до 9,9% в годовом выражении. При этом рост вкладов замедлился из-за снижения процентных ставок, но люди всё равно продолжают нести деньги в банки. Это говорит о том, что россияне пока больше настроены на сбережения, а не на активное потребление или инвестиции.

✅ Банк России принимает решения по ставке, ориентируясь на то, насколько быстро и стабильно снижается инфляция. Поэтому, скорее всего, жёсткая денежно-кредитная политика и высокая ставка пока сохранятся. Но есть и другая сторона: ставка на уровне 21% — это серьёзная нагрузка на экономику, она мешает росту. Поэтому по одному из двух предполагаемых сценариев ближе к осени постепенное снижение ставки до 19% вполне реально.

❌ Менее благоприятный вариант — если случится новая волна инфляции из-за внешних факторов, например падения цен на нефть или ужесточения санкций. При этом сценарии ставка может остаться на уровне 21% и к декабрю 2025 года. Даже если инфляция стабилизируется, ждать резкого снижения ставки тогда не стоит — это серьёзное стратегическое решение, при котором будут учитывать не только цены, но и курс рубля, и уровень доверия к политике Центробанка.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов: ЦБ снизит ставку в июле 2025 года

Судя по текущей экономической ситуации, Банк России, скорее всего, начнёт снижать ключевую ставку в июле 2025 года. В июне регулятор, вероятнее всего, ограничится аккуратными формулировками — намекнёт, что готов смягчать денежно-кредитную политику в будущем, но пока подождёт.

Хотя инфляция ниже 10% в годовом выражении и недельные темпы роста цен остаются низкими, Центробанк, скорее всего, захочет убедиться, что эта тенденция — действительно устойчивая.

Полностью исключать другие сценарии тоже нельзя.

Например, ставка может быть снижена уже в июне или, наоборот, только в сентябре. Оба варианта выглядят маловероятными, но возможными: примерно по 20% на каждый.

А вот июльское снижение кажется наиболее вероятным — примерно 60%.

На решение Центробанка повлияют сразу несколько факторов. Прежде всего — насколько стабильно и быстро замедляется инфляция. Если темпы роста цен уверенно уйдут ниже 9% в годовом выражении, регулятор сможет действовать активнее. Но пока есть поводы для осторожности. В мае инфляционные ожидания россиян снова выросли — уже второй месяц подряд — и достигли 13,4%. Высокими остаются и ожидания со стороны бизнеса: в мае они составили 18,8% — немного ниже, чем в апреле, но всё равно слишком много.

Это говорит о том, что инфляционные риски всё ещё высоки. Поэтому ЦБ вряд ли пойдёт на резкие шаги. Тем более что внешние условия по-прежнему нестабильны: цены на сырьё колеблются, геополитика даёт о себе знать, а ЕС недавно представил семнадцатый пакет санкций — всё это тоже влияет на решения регулятора.

Важны и внутренние показатели: насколько активны потребители и насколько стабилен курс рубля. Поэтому Банк России, скорее всего, продолжит действовать очень осторожно, чтобы не спровоцировать новый виток инфляции.

ChatGPT: ЦБ снизит ставку в августе или сентябре 2025 года

Судя по текущей ситуации, Центробанк может начать снижать ключевую ставку ближе к августу или сентябрю 2025 года. Пока регулятор действует очень осторожно и предпочитает убедиться, что инфляция действительно замедляется, а не просто делает паузу. Даже если цены сейчас растут медленнее, это ещё не значит, что тренд устойчивый. Центробанк любит ждать и смотреть на цифры в динамике.

Кроме того, для Центробанка важна не только официальная инфляция, но и то, как её воспринимают люди.

Если население и бизнес ждут, что всё будет дорожать, они начнут быстрее тратить деньги, подгоняя рост цен. В такой ситуации снижать ставку — рискованный шаг. А именно сейчас инфляционные ожидания остаются высокими, и это сдерживает ЦБ.

Есть ещё сезонный фактор: летом традиционно снижается потребительская активность, особенно в июле и августе. Это может сыграть на руку замедлению инфляции. Но даже если всё будет складываться в пользу смягчения политики, Центробанк не станет торопиться — скорее всего, снижение будет небольшим. Например, на 0,5 процентного пункта и с последующей паузой, чтобы оценить эффект.

Так что базовый сценарий на сегодня — ставка остаётся высокой ещё пару месяцев, а затем может начаться постепенное медленное снижение, если не случится никаких новых экономических шоков.

Perplexity.AI: ЦБ снизит ставку в июне 2025 года

Банк России пока сохраняет ключевую ставку на высоком уровне — 21% годовых — и снижать её не спешит. Главная причина — инфляция всё ещё остаётся высокой, хотя и замедляется. А внутренний спрос пока превышает возможности экономики по расширению предложения товаров и услуг. Центробанк хочет убедиться, что замедление инфляции устойчиво, и только после этого начнёт снижать ставку.

✅ Первое снижение может произойти не раньше июня 2025 года, когда появится достаточно данных о состоянии экономики и инфляции. Возможен плавный и постепенный цикл снижения, который может продолжиться во второй половине года и в 2026 году. Если же инфляция замедлится быстрее ожидаемого, а экономическая ситуация улучшится, снижение ставки может начаться даже раньше и быть более заметным.

❌ А если мировые цены на сырьё упадут сильно и рубль резко ослабнет, Центробанк может и повысить ставку, чтобы удержать инфляцию под контролем. Таким образом, ключевая ставка снизится, когда ЦБ будет уверен в стабильности инфляции и отсутствии рисков для курса рубля — скорее всего, начиная с июня 2025 года и далее во второй половине года.

DeepSeek: ЦБ снизит ставку в сентябре 2025 года

Центральный банк может снизить ключевую ставку, когда инфляция начнёт замедляться. Если цены растут слишком медленно или даже падают, а бизнес и потребители не спешат брать кредиты, ЦБ может решиться на снижение ставки, чтобы сделать займы дешевле и оживить экономику. Также ставку могут снизить, если наблюдается слабый экономический рост. Например, если безработица растёт, а производство падает, ЦБ может стимулировать спрос, удешевив деньги.

Однако снижение ставки — это небыстрое решение.

Сначала ЦБ убеждается, что инфляция действительно под контролем и не выстрелит снова. Если снизить ставку слишком рано, цены могут снова рвануть вверх, и тогда придётся её резко повышать, что ударит по заёмщикам. Поэтому ЦБ действует осторожно, анализируя данные по инфляции, занятости, ВВП и другим показателям. Обычно снижение происходит постепенно, шаг за шагом, чтобы не вызвать резких колебаний.

Кроме того, важны внешние факторы: например, если другие центробанки (как ФРС США или ЕЦБ) будут снижать ставки, российский ЦБ может последовать их примеру, чтобы не укреплять рубль слишком сильно и не вредить экспорту.

В общем, решение о снижении ставки принимается на основе множества данных. Главное — найти баланс между поддержкой экономики и контролем над инфляцией. Скорее всего, Банк России начнёт снижать ключевую ставку не раньше сентября-октября 2025 года, если сохранятся текущие тенденции.

Каким будет курс рубля в мае и июне 2025 года

Читать по теме