Каким будет курс рубля в декабре: ждать ли падения дальше

Насколько подешевел рубль осенью 2024 года

Активное ослабление курса рубля началось с середины сентября 2024 года.

За прошедшие два месяца курс рубля к доллару упал почти на 20%: с 94,5 ₽ в начале октября до 113 ₽ в конце ноября.

Это очень много, с учётом того, что в середине сентября котировки нефти Brent были в районе $73 (около 8050 ₽) за баррель, что примерно соответствует текущим уровням, рассказывает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Дело в том, что нефть — это основной экспортный товар, и от её стоимости напрямую зависит объём поступления иностранной валюты в страну, а следовательно, и курс рубля.

По словам Александра Потавина,

когда курс рубля падает каждый день на 1,5–3% — это полноценный валютный кризис. Российский рубль 27 ноября 2024 года обесценился более чем на 7%. Курс евро к концу дня составил 119 ₽, доллара — 113 ₽.

«Угадать, где окажется курс доллара даже через неделю, очень сложно. Быстрая коррекция может наступить в любой момент», — говорит эксперт. По словам Александра Потавина, рубль падает из-за того, что за границу продаётся товаров на меньшую сумму, то есть приток валюты сокращается. А спрос на валюту у населения и у предприятий есть, то есть возникает валютный дефицит.

Почему рубль может упасть в конце 2024 года

1. Низкие продажи валютной выручки

Сейчас российские экспортёры, то есть в первую очередь продавцы нефти и газа, возвращают в страну лишь 40% своей валютной выручки. И обязательно конвертируют в рубли только 25% валюты с каждого экспортного контракта, говорит Александр Потавин. Это приводит к сокращению предложения валюты на внутреннем рынке, что негативно влияет на курс рубля.

Осенью 2023 года российские власти хотели видеть более крепкий курс рубля.

И выпустили Указ об ужесточении валютного контроля над экспортёрами. Тем самым, согласно указу, экспортёры продали больше валюты — курс рубля укреплялся. Сейчас сложилась противоположная картина: власти смягчили требования по контролю за валютными потоками. Дело в том, что государству выгоден слабый рубль — все бюджетные обязательства исполняются в стране в рублях, поэтому за один и тот же объём иностранной валюты можно получить большее количество рублей.

2. Санкции против Газпромбанка

Недавние санкции США против Газпромбанка ускорили обвал курса рубля. Теперь зарубежные покупатели российских газа и нефти столкнулись с необходимостью искать альтернативные способы оплаты, говорит Александр Потавин. По его словам, со временем для этого будут найдены новые маршруты отправки денег. Например, через счета в других банках или использование других мировых валют.

Но на поиск альтернатив нужно время. Это увеличивает риски резкого изменения цены в момент заключения контракта, если произойдёт скачок валюты страны-посредника. А также делает процесс платежей более затратным и непрозрачным. Поэтому какое-то время рубль будет отражать нехватку валюты после перекрытия последнего рабочего канала платежей.

Как отразятся новые санкции на клиентах Газпромбанка и других банков

Читать по теме

3. Укрепление доллара

Ещё одной причиной для заметного ослабления рубля стало существенное укрепление доллара США, говорит ведущий аналитик ИК «Цифра брокер» Наталия Пырьева.

Сразу после выборов президента США индекс DXY, который отражает курс доллара по отношению к шести основным валютам, превысил 105 пунктов. Это максимальное значение за четыре месяца.

Это говорит о том, что инвесторы ожидают положительных изменений в экономике США, связанных с политикой Трампа. В частности, Трамп пообещал снижение налогов и увеличение импортных пошлин, чтобы поддержать американскую экономику.

Почему рубль может укрепиться в декабре 2024 года

1. Выплата налогов

В конце ноября все российские компании должны совершить единый налоговый платёж — то есть единую выплату налогов в бюджет, включая налог на прибыль, НДС, НДФЛ и другие налоги. Для этого экспортёры должны будут продать валюту, что усилит курс рубля, говорит Александр Потавин. «Мы ожидали, что курс доллара непременно вернётся на максимумы весны 2022 года — 121 ₽ — в 2025 году, но сейчас это становится ближайшей реальностью декабря», — отмечает эксперт.

2. Политика Центробанка

На курс рубля повлияет динамика ключевой ставки, говорит доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Олег Скапенкер. По его словам, с учётом текущего уровня инфляции рассчитывать на резкое снижение ставки в обозримой перспективе не приходится. Тем более — до конца года. С большой вероятностью регулятор повысит ключевую ставку.

По словам Наталии Пырьевой, Центробанк также может расширить порог обязательной продажи валютной выручки с текущих 25%. Резкое падение курса рубля к мировым валютам приводит к росту инфляции. Поэтому Центробанк будет бороться со снижением курса, считает эксперт. В результате курс рубля к концу 2024 года может вернуться в диапазон 97–100 ₽ за доллар США.

Как ключевая ставка влияет на изменение ставок по вкладам