Мнения экспертов: как снижение ключевой ставки до 15‚5% повлияет на вклады и облигации

Почему Банк России снизил ставку в феврале 2026 года

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер отметил, что в компании ожидали именно такого решения. По его словам, несмотря на изменчивые настроения на рынке, прогноз на снижение на 50 б.п. не пересматривался. Он объяснил это стабилизацией цен после январского скачка инфляции на фоне повышения НДС, а также трендом на охлаждение рынка труда.

Теперь, считает эксперт, регулятор может взять паузу, чтобы оценить эффективность уже принятых мер, однако к концу года ставка способна снизиться до 12%, а цикл смягчения, вероятно, продолжится.

Как менялась ключевая ставка в России за последний год. Источник: TradingView

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов считает, что решение Банка России нельзя назвать полностью внезапным. После публикации данных по инфляционным ожиданиям бизнеса и недельной инфляции эксперты допускали осторожное смягчение ставки уже в феврале. По его оценке, это важные сигналы для регулятора, так как именно ожидания формируют будущую ценовую динамику.

В «Цифра брокер» добавили, что решение было обосновано неизменчивостью устойчивых показателей текущего роста цен, а также охлаждением экономической активности и рынка труда. При этом накопленная инфляция с ноября по январь соответствовала ожиданиям Банка России.

Сергей Коныгин

старший экономист Инвестиционного банка Синара

«Банк России смягчил сигнал по денежно-кредитной политике. Регулятор будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Это означает, что он ставит на первое место по значимости экономическую динамику, а не инфляционное давление, спад которого ожидает увидеть в первом полугодии 2026 года».

Как решение по ключевой ставке в феврале 2026 года повлияет на вклады

Снижение ключевой ставки почти всегда означает движение вниз по ставкам на вклады. Банки ориентируются на стоимость фондирования, а она напрямую зависит от решений ЦБ.

Михаил Зельцер («БКС Мир инвестиций») ожидает, что в начале весны депозитные ставки топ-10 банков могут опуститься ниже 14%. Это означает, что доходность вкладов постепенно будет снижаться вслед за ключевой ставкой.

Владимир Чернов (Freedom Finance Global) отмечает, что при сохранении текущей дезинфляционной динамики инфляция к концу 2026 года может замедлиться до 4,5–5,5%, а ключевая ставка — до 12–14%. В таком сценарии ставки по депозитам также будут постепенно снижаться.

Аналитики «Цифра брокер» отмечают, что склонность домохозяйств к сбережению остается высокой, а кредитная активность — сдержанной. Это поддерживает спрос на вклады, но в условиях снижения ключевой ставки банки уже не будут так активно конкурировать за вкладчиков. Поэтому если инвестор планирует разместить деньги на вкладе, имеет смысл фиксировать ставку сейчас, пока предложения остаются относительно высокими. Особенно это актуально для вкладов сроком от 6 до 12 месяцев.

Илья Васильков

руководитель продукта «Вклады» в Сравни

«После снижения ключевой ставки банки, как правило, начинают постепенно уменьшать ставки по вкладам, поскольку стоимость привлечения средств для них снижается. Это означает, что доходность депозитов будет плавно идти вниз вслед за решениями регулятора».

Как решение по ключевой ставке в феврале 2026 года повлияет на облигации

Для рынка облигаций снижение ставки — позитивный сигнал. Когда ключевая ставка падает, доходность облигаций тоже идет вниз, а их рыночная цена растет.

Михаил Зельцер («БКС Мир инвестиций») считает, что формируются условия для дальнейшего снижения доходности. По его оценке, на горизонте года долговые бумаги могут принести большую доходность, чем вклады, поскольку ставки по вкладам продолжат снижаться.

В «Цифра брокер» обратили внимание, что рынок позитивно воспринял решение: Индекс МосБиржи вырос на 0,85%, а индекс RGBI — на 0,28%. Это связано как с неожиданным снижением ставки вопреки консенсусу, так и с более мягким сигналом относительно дальнейшей траектории политики.

Владимир Чернов (Freedom Finance Global) подчеркивает, что дальнейшие шаги регулятора будут зависеть от устойчивости замедления инфляции. Это означает, что доходность облигаций может снижаться постепенно, а наибольший потенциал роста цены будет у бумаг с более длинным сроком до погашения. Для инвестора это сигнал: при ожидании дальнейшего снижения ставки длинные ОФЗ и качественные корпоративные облигации могут оказаться более выгодными, чем краткосрочные инструменты.

Как решение Банка России по ключевой ставке в феврале 2026 года повлияет на вклады и облигации

Какие риски для инвесторов остаются после снижения ключевой ставки

Несмотря на начало цикла смягчения, Банк России сохраняет осторожный тон. В «Цифра брокер» отмечают, что среди проинфляционных рисков остаются повышение НДС, высокие инфляционные ожидания, отклонение экономики от траектории сбалансированного роста, а также внешние факторы — замедление мировой экономики и геополитическая напряженность.

Владимир Чернов (Freedom Finance Global) добавляет, что риски со стороны продовольственных цен, ожиданий населения и возможных колебаний курса будут ограничивать пространство для более резких шагов по снижению ставки.

Михаил Зельцер («БКС Мир инвестиций»), в свою очередь, обращает внимание на возможный рост волатильности на финансовых рынках, поскольку решение оказалось не полностью заложено в цены. Отклонение ожиданий от факта традиционно вызывает резкие движения котировок.

Важное кратко

• Вклады остаются простым и понятным инструментом, но их привлекательность будет постепенно снижаться вслед за ключевой ставкой. Это вариант для консервативных инвесторов, которым важна предсказуемость.
• Облигации, особенно с более длинным сроком обращения, в условиях снижения ставки могут принести дополнительный доход за счет роста цены. По оценкам экспертов, на горизонте года доходность долговых бумаг может оказаться выше доходности вкладов.

У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!

Как изменятся ставки по вкладам в феврале 2026 года

Читать по теме