Накопления
Деньги
Недвижимость
Авто
Жизнь
Бизнес и работа
В конце лета 2026 года государственный долг США впервые превысил 40 трлн долларов, увеличившись за год почти на 3 трлн. Разбираемся, почему сумма продолжает стремительно расти, чем это может грозить американской валюте и стоит ли опасаться за долларовые накопления.
Что такое государственный долг
Государственный долг — это общая задолженность правительства страны перед кредиторами. Государства занимают деньги, когда собственных бюджетных доходов недостаточно для финансирования расходов.
США сейчас являются крупнейшим заемщиком в мире. Для привлечения средств американское правительство в основном выпускает казначейские облигации — трежерис. Их покупают другие государства, компании и частные инвесторы, предоставляя американской экономике деньги в долг и получая процентный доход.
С чем связан рекордный рост американского госдолга
Главная причина — в том, что государственные расходы США стабильно превышают объем доходов. По данным Федерального резервного банка Сент-Луиса, бюджет страны находится в дефиците уже 24 года подряд.
При этом масштаб разрыва между тратами и поступлениями постоянно растет. В 2002 финансовом году дефицит составлял 158 млрд долларов США, а по итогам 2025 года достиг около 1,8 трлн. За тот же период государственный долг Соединенных Штатов вырос в шесть раз и сейчас составляет около 123% ВВП — то есть почти на четверть превышает размер экономики страны.
Чтобы финансировать дефицит, правительство продолжает занимать деньги. При этом снижение долговой нагрузки пока не представляется возможным, считают эксперты.
Ситуацию усугубляет и то, что по мере наращивания государственного долга увеличивается и стоимость его обслуживания. Это, в свою очередь, ведет к дополнительному усилению нагрузки на бюджет и требует новых заимствований.
Алина Попцова
аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал»
«Ежегодные расходы на обслуживание долга уже составляют около 1,1 трлн долларов США, а это несколько выше расходов на оборону. Получается эффект „снежного кома“: дефицит растет прежде всего из-за процентных расходов, а не из-за других программ. Причем первичный дефицит (без учета процентных расходов), по прогнозам бюджетного управления конгресса, должен сократиться с 2,6% ВВП в 2026 году до 2,1% в 2036-м, тогда как общий дефицит может увеличиться с 5,8 до 6,7% ВВП».
Почему динамика вызывает опасения в экспертных и деловых кругах
За последние несколько лет опасения относительно долговой нагрузки США и ее влияния на доллар США неоднократно высказывали известные представители финансового и делового сообщества Соединенных Штатов. Вот лишь некоторые из заявлений:
| Эксперт | Должность | Цитата |
|---|---|---|
| Кеннет Рогофф | Профессор экономики Гарвардского университета, бывший главный экономист МВФ | «Рост госдолга и высокие долгосрочные процентные ставки — одни из величайших рисков для доминирования доллара» |
| Рэй Далио | Основатель Bridgewater Associates | «Доллар и другие резервные валюты теряют привлекательность в качестве международного средства сбережения из-за сложного положения с государственными долгами правительств их стран-эмитентов» |
| Джейми Даймон | CEO JPMorgan Chase | «Если люди решат, что доллар США не тот актив, в котором стоит держать деньги, кредитные спреды могут резко расшириться; это стало бы серьезной проблемой» |
| Илон Маск | Основатель Tesla и SpaceX | «Нам нужно что-то сделать с нашим государственным долгом, иначе доллар ничего не будет стоить» |
Актуальные курсы валют и лучшие предложения по обмену можно найти на Сравни
Выберите свой город — сервис покажет варианты от банков и обменных пунктов на выгодных условиях.
Как отмечают эксперты, сам по себе высокий государственный долг не означает немедленного кризиса для страны или ее валюты. Основной вопрос — насколько инвесторы верят в способность правительства и дальше выполнять свои финансовые обязательства.
Николай Дудченко
аналитик ФГ «Финам»
«Рост долговой нагрузки повышает опасения по поводу устойчивости госфинансов. Возникает так называемая проблема доверия, а кредиторы начинают переключаться с государственных облигаций на более надежные активы, например золото.
В одном из своих последних докладов Европейский центральный банк отмечает, что доля золота в мировых резервах к концу 2025 года увеличилась до 27%, что превысило запасы казначейских облигаций США, которыми располагают центральные банки».
Как госдолг США может повлиять на доллар
Рост долговой нагрузки может воздействовать на доллар США сразу через несколько каналов.
Инфляция
Чем выше долговая нагрузка, тем сильнее у властей стимул выступать за снижение процентных ставок и мириться с повышенной инфляцией. Сама инфляция при этом снижает реальную стоимость долга, а вместе с ней и стоимость доллара США.
Помимо этого, власти могут запускать программу количественного смягчения, как уже неоднократно бывало ранее. В этом случае государство начинает финансировать свои долговые обязательства с помощью дополнительной денежной массы, а это тоже негативно сказывается на стоимости нацвалюты.
Анна Кокорева
эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»
«Если правительство не может обслуживать долг, то начинает печатать больше денег, выпускать новые облигации, что тоже ведет к росту инфляции. Инвесторы могут запаниковать и начать выходить из активов, номинированных в нацвалюте. А это может привести к ее ослаблению».
Доходность облигаций
Чем выше долговая нагрузка и риски для государственных финансов, тем бóльшую премию за риск инвесторы могут требовать от эмитента. Это способно повышать доходность трежерис.
Однако высокая доходность облигаций сама по себе не означает ослабление доллара США. Напротив, более привлекательная ставка может стимулировать приток капитала и поддерживать американскую валюту. Именно поэтому важен контекст:
- если рост доходностей отражает ожидания сильной экономики, эффект для доллара США будет позитивным;
- если инвесторы требуют дополнительную компенсацию за фискальные и институциональные риски, ситуация может складываться иначе.
Алина Попцова
аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал»
«Ослабление доллара на фоне роста доходностей — сигнал о том, что инвесторы требуют компенсацию за фискальный и институциональный риск, а не за сильную экономику. Именно из-за этого мы наблюдали ослабление доллара в 2025 году.
Немаловажное значение имеет спрос нерезидентов и резервный статус. Доля доллара в мировых резервах снизилась с более чем 70% в 2000 году примерно до 57% сейчас. Впрочем, доллар по-прежнему сохраняет статус резервной и доминирующей валюты в мировой системе в силу отсутствия полноценных и равных ему альтернатив».
Актуальные курсы валют и лучшие предложения по обмену можно найти на Сравни
Выберите свой город — сервис покажет варианты от банков и обменных пунктов на выгодных условиях.
Насколько опасно сейчас хранить деньги в долларах
Опрошенные редакцией Сравни эксперты пока не видят прямой угрозы.
Например, Алина Попцова (УК «Альфа-Капитал») считает маловероятным резкое обесценение доллара США из-за растущего госдолга на горизонте 1–3 лет. По ее словам, основной риск заключается в том, что инфляция в Соединенных Штатах остается выше цели, поэтому наличные доллары и счета без процента постепенно теряют покупательную способность.
Алина Попцова
аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал»
«Для российского инвестора госдолг США не представляет ключевого риска. Важнее инфраструктурные барьеры, например, в части ограничений переводов и снятия наличных».
Похожей точки зрения придерживается и Николай Дудченко (ФГ «Финам»). По его словам, на текущий момент хранение денег в долларах США не представляет опасности, однако для минимизации рисков накопления лучше распределять по нескольким активам. Это могут быть, например:
- рублевые акции и облигации крупных надежных российских компаний;
- облигации в иностранной валюте;
- драгоценные металлы.
Анна Кокорева («БКС Мир инвестиций») также рекомендует выбирать несколько инструментов для инвестирования. Причем, по ее словам, в текущей экономической ситуации предпочтительнее выбирать наименее рискованные варианты, включая вклады и недвижимость.
Анна Кокорева
эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»
«Что касается хранения денег в долларах — пока что в этом нет опасности, но и выгода на текущий момент тоже отсутствует. Ставки по валютным вкладам невысокие, а операции с валютой имеют ряд ограничений. Рубль в этом смысле имеет достаточно крепкие позиции к доллару».
Актуальные курсы валют и лучшие предложения по обмену можно найти на Сравни
Выберите свой город — сервис покажет варианты от банков и обменных пунктов на выгодных условиях.
Важное кратко
- Госдолг США впервые превысил 40 трлн долларов. Его рост связан с хроническим бюджетным дефицитом: расходы американской казны превышают доходы уже больше 20 лет.
- По мнению экспертов, высокая долговая нагрузка является долгосрочным риском для доллара США, однако в ближайшие годы не стоит ожидать резкого обесценения американской валюты.
- Сейчас аналитики не считают опасным хранение денег в долларах США, но рекомендуют диверсифицировать сбережения между разными инструментами и активами, включая ценные бумаги, вклады, недвижимость и драгоценные металлы.
У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!
Читать по теме
Николай Дудченко
аналитик ФГ «Финам»
«Сокращение госдолга потребует балансировки бюджета, для чего стране необходимо уменьшить расходную и увеличить его доходную часть. Это можно сделать, например, через такие непопулярные меры, как повышение налогов либо сокращение социальных выплат.
Как следствие, выхода из сложившегося положения на текущий момент не просматривается. Бюджетное управление конгресса считает, что к 2036 году дефицит бюджета возрастет до 3,1 трлн долларов США, а совокупный федеральный долг повысится до 63 трлн».