Паи против вкладов: кто кого?

Накопив определенное количество денег, каждый из нас начинает искать наиболее выгодные финансовые инструменты, которые помогут не только сохранить, но и приумножить денежные средства. Основные требования, которые мы обычно предъявляем к тому или иному виду вложения, – это высокий уровень доходности и надежность.

При первичном выходе на финансовый рынок в качестве наиболее простых и доступных инструментов обычно рассматриваются паевые инвестиционные фонды (ПИФы) и депозитные вклады. Это совершенно разные финансовые инструменты, но у них есть общая черта: они не требуют от вкладчика практически никаких активных действий и специальных знаний, работая над приумножением денег, можно сказать, самостоятельно. Однако каждый из названных инструментов имеет свои особенности.

Для начала стоит вкратце описать каждый инструмент. Депозитный вклад представляет собой денежные средства, направленные на хранение в банк на определенный срок. Физическому или юридическому лицу, поместившему деньги в банк, начисляются установленные договором проценты по вкладу, которые выплачиваются по истечении срока депозита. Начисляемые проценты являются фиксированной величиной, и размер их зависит от вида вклада, его срока. Паевой инвестиционный фонд – средства группы инвесторов (пайщиков), которыми распоряжается управляющая компания. Управляющий формирует инвестиционный портфель, части которого (паи) распределяются между инвесторами пропорционально количеству вложенных средств. Размер вклада должен быть кратным стоимости одного пая на момент покупки, то есть вы приобретаете целое число паев. Доход инвестора зависит от доходности составленного управляющей компанией портфеля.

Предлагаем сравнить данные инвестиционные инструменты, рассматривая их с точки зрения определенных критериев.

1. Страхование вкладов

В России существует система страхования вкладов, участие в которой обязательно для всех банков, принимающих денежные средства от населения. Суть системы заключается в том, что в случае банкротства банка или отзыва у него лицензии физические лица, являющиеся вкладчиками, получают 100% от вложенной суммы, но не более 700 тыс. рублей. При наличии нескольких вкладов в одном банке максимальная сумма страховой выплаты также составляет 700 тыс. рублей в сумме по всем вкладам. Вклады в нескольких разных банках страхуются независимо друг от друга, поэтому вполне разумно разделить большую сумму на части и открыть депозиты в нескольких банках.

Вклады в иностранной валюте пересчитываются по курсу ЦБ на момент наступления страхового случая. Страхование вкладов регулируется федеральным законом «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».

Вполне естественно, что отдавая приоритет надежности, вкладчик, скорее всего, выберет застрахованный депозит. Особенно, если страховая выплата полностью покрывает размер вклада.

Что касается ПИФов, то здесь дела обстоят совершенно по-другому. Вклады в ПИФ не застрахованы. Но потеря всего капитала пайщиками практически невозможна, поскольку для этого должны обесцениться все финансовые инструменты, входящие в состав ПИФа. Если же управляющая компания по какой-либо причине лишается лицензии, то ее инвестиционный портфель переходит в управление другой компании, то есть инвесторы остаются с теми же паями и объемом прав по ним. Таким образом, в немалой степени благодаря диверсификации, деньги, вложенные в паи инвестиционных фондов, защищены от рыночных рисков.

2. Сроки получения прибыли

Депозитные вклады делятся на две основные группы: срочные и до востребования. Срочные подразумевают вложение денежных средств на определенный срок: от месяца до нескольких лет. Если по срочному вкладу снять денежные средства до истечения срока, проценты не будут выплачены. Вклады до востребования предполагают снятие денежных средств в любое время, однако проценты по таким вкладам гораздо ниже, чем по срочным вкладам.

С ПИФами ситуация противоположная. Вкладчик может продать всю долю или часть своих паев в любой день, получив всю причитающуюся прибыль. Единственный имеющийся нюанс заключается в том, что управляющая компания по законодательству имеет в распоряжении 5 дней на исполнение заявки.

3. Уровни риска и доходности

Депозитный вклад, несомненно, является наименее рискованным финансовым инструментом: вкладчику гарантируется выплата дохода в виде начисленных процентов при соблюдении всех условий договора. Кроме того, депозиты, как мы рассматривали ранее, принимают участие в системе страхования вкладов. Однако надежность негативно отражается на доходности данного инструмента: как правило, размер процентов не превышает уровня инфляции в стране. За последний год средний уровень процентной ставки по долгосрочным депозитным вкладам составлял 8%. Еще одна особенность депозитных вкладов: чем меньше срок депозита, тем меньше процентная ставка.

Стоит отметить, что в 2010 году процентные ставки по депозитам отставали от темпов инфляции, что фактически означало постепенное обесценивание вкладов. Возможность роста инфляции велика сейчас не только в нашей стране, но и по всему миру. Если же значение инфляции будет расти и дальше, то депозитные вклады станут очень непривлекательными с точки зрения доходности, уже ставшей отрицательной.

О снижении интереса к депозитам говорит и анализ рынка вкладов физических лиц, представленный государственной корпорацией «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ). По данным АСВ, в первой половине 2011 года вклады граждан в банки, участвующие в системе страхования вкладов, выросли на 722,2 миллиарда рублей и составляли 10520,6 миллиардов рублей. В первом полугодии 2010 года рост достиг 946,2 миллиарда рублей. В процентном отношении наблюдалась такая картина роста вкладов: 1 полугодие 2010 года – 12,7%, 1 полугодие 2011 года – 7,4%.

Паевые инвестиционные фонды отличаются более высоким уровнем риска и возможностью большей доходности. Доходность здесь зависит от поведения инвестиционного портфеля: если его стоимость падает, то и пайщики будут находиться в минусе. Однако стоит учитывать и то, что ПИФы также разделяются по уровню риска. В частности, индексный ПИФ (повторяет структуру какого-либо индекса, например, ММВБ) является более стабильным, а ПИФ, в состав которого входят акции молодых, но теоретически перспективных компаний, может привести к убытку. Доходность более стабильных ПИФов находится, как правило, на уровне, превышающем уровень инфляции. Например, ПИФы, повторяющие структуру индекса ММВБ, могут иметь доходность в районе 20% годовых. Отраслевые ПИФы (имеющие в составе ценные бумаги компаний одной отрасли) показывают доходность в среднем 10-30%. ПИФы, имеющие в своем составе облигации, являются более надежными, но с меньшим уровнем доходности: в среднем 10-15%.

Естественно, что для получения большей прибыли приходится принимать и более серьезные риски. Однако аппетит инвесторов к рискам очень сильно снижали долговые проблемы стран Евросоюза и, естественно, США. Анонсы так и не произошедшего американского дефолта беспокоили инвесторов по всему миру, подгоняя, наряду с другими факторами, цены на золото к историческим максимумам. Давление испытали и ПИФы, поскольку отток капиталов в другие активы был существенным.

4. Налогообложение

Налоговым Кодексом РФ установлено, что доходы по депозитным вкладам подлежат налогообложению в следующих случаях:
- по вкладам в рублях – если процентная ставка по вкладу превышает ставку рефинансирования более чем на 5%;
- по вкладам в валюте – если процентная ставка по вкладу превышает 9%.

Стоит учесть, что налогом облагается доход, который образуется сверх норм, определенных законодательством. Налоговая ставка при этом составляет 35%, а налоговым агентом является банк. Доходы, образующиеся от вложений в паевые инвестиционные фонды, подлежат налогообложению в размере 13%.

ПИФы и депозиты – это два совершенно разных инструмента, каждый со своими собственными нюансами, преимуществами и недостатками. Зная их сильные и слабые стороны, вы можете более осознанно подойти к выбору наиболее подходящего варианта для себя или же предпочесть другие способы вложения капитала.