Почему рубль упал в сентябре 2025 года и когда будет 100 рублей за доллар

Почему рубль упал в сентябре 2025 года: основные причины

Рост импорта

Привлекательность рублевых активов постепенно снижается, а спрос на валюту начинает восстанавливаться, говорит ведущий аналитик ИК «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Это связано не только с общими экономическими тенденциями, но и с сезонным фактором: импортеры традиционно начинают активно закупать товары и восполнять склады в преддверии новогодних праздников. Именно в такие периоды спрос на валюту особенно заметно растет, что напрямую отражается на курсе рубля.

Снижение ключевой ставки

На курс рубля стала заметно влиять и денежно-кредитная политика Центрального банка. На заседании 12 сентября 2025 года ЦБ может снизить ключевую ставку сразу на 1–2 процентных пункта, до 16–17% годовых. На фоне этих ожиданий доходность по рублевым вкладам уже пошла вниз.

Более того, быстрое смягчение политики ЦБ может оказать еще большее давление на рубль. С одной стороны, снижение ставки делает кредиты доступнее и стимулирует рост потребления внутри страны, что считается плюсом для экономики. Но, с другой стороны, интерес инвесторов к рублевым активам падает, так как они становятся менее выгодными по сравнению с валютными вложениями. В совокупности эти процессы могут привести к ослаблению рубля. Снижение ключевой ставки ЦБ в сочетании с ростом спроса на валюту под импорт усиливает давление на курс, соглашается эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.

Отмена продажи валютной выручки экспортерами

Ситуацию усугубляет решение правительства обнулить норматив обязательной продажи валютной выручки. Раньше компании, зарабатывающие большую часть денег за рубежом, обязывали существенную часть валюты менять на рубли, но теперь это требование отменили. Власти таким образом показывают озабоченность слишком крепким курсом рубля и нежелание его дальнейшего усиления, говорит аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Но обратной стороной этой меры стало сокращение предложения валюты на внутреннем рынке.

Правительство разрешило экспортерам не продавать валюту. Ждать ли падения рубля

Читать по теме

По мнению Александра Потавина, особенно заметно это стало летом. В июле — сентябре внутренний валютный рынок столкнулся с ситуацией, когда объемы продажи валюты экспортерами сокращались, а спрос со стороны импортеров и населения, наоборот, рос. В августе продажи валюты составили всего $6,2 миллиарда — это минимум за последние 3,5 года. Предыдущий минимум фиксировался в июле 2023 года ($6,9 миллиарда). По словам эксперта, особенно резко продажи начали снижаться с июня этого года, и сейчас объем валюты на рынке вдвое ниже, чем в середине 2024 года. Именно эта нехватка валюты и стала одной из главных причин ослабления рубля.

Геополитическая напряженность

Еще один важный фактор — международная обстановка. На валютный рынок в середине августа могли повлиять геополитические события, говорит Александр Потавин. В сентябре могут проясниться перспективы переговоров президентов России и Украины. Более того, европейские лидеры предложили президенту США Дональду Трампу совместно ужесточить санкции против России, но ответа пока не последовало. В итоге, по словам Александра Потавина, инвесторы начинают закладывать в котировки рубля дополнительные риски, что также толкает национальную валюту вниз.

Больше текстов про вклады и инвестиции можно найти в телеграм-канале журнала Сравни.

До какого уровня может упасть рубль осенью 2025 года

С начала сентября доллар торгуется в районе 82,2 ₽, что близко к июльским максимумам. Это значит, что рубль уже вышел из летней «зоны стабильности», когда он держался в коридоре 77,5–80 ₽. Во второй половине года рубль будет слабее, чем летом, считает Александр Потавин.

Основные ориентиры уже пройдены: доллар превысил 82 ₽, евро поднялся выше 95 ₽, а юань закрепился около 11,5 ₽. Впереди сохраняется высокая вероятность роста иностранных валют: доллар может уйти в диапазон 85–90 ₽, евро — приблизиться к верхней границе 95–100 ₽, а юань — подойти к отметке 12 ₽, говорит Михаил Зельцер.

Тенденция к ослаблению рубля сохранится и в сентябре, тем более что правительство делает шаги в этом направлении, чтобы сократить дефицит бюджета. По оценке Александра Потавина, в ближайший месяц доллар будет торговаться в диапазоне 81–85 ₽, а к концу года курс может выйти в район 90–93 ₽. Осенью рубль снова может пойти вниз и к концу года дойти до 90–95 ₽ за доллар, говорит Наталия Пырьева.

ЦБ допустил повышение ключевой ставки. Когда это возможно?

Читать по теме