Почему сейчас выгодно покупать облигации

Почему инвесторы скупают облигации

По итогам декабря 2023 года компании и банки заняли на внутреннем долговом рынке 1,4 триллиона ₽, что на 50 миллиардов ₽ выше предыдущего рекорда, установленного в декабре 2022 года. При этом опрошенные Сравни аналитики прогнозируют, что по итогам 2024 года популярность облигаций может ещё больше вырасти. Если Центробанк перейдёт к снижению ключевой ставки — с учётом сильного курса рубля и возможного падения инфляции это кажется весьма вероятным, — то доходность по вкладам снизится, и облигации станут, по сути, единственным способом зафиксировать высокую доходность.

За 2023 год популярность облигаций выросла, в том числе увеличился общий спрос на ценные бумаги, говорит аналитик брокера «Финам» Никита Бороданов. По его словам, привлечение средств с помощью облигаций зачастую позволяет компаниям воспользоваться меньшей ставкой, чем кредитование, а для инвесторов это способ вложить деньги по более выгодной ставке, чем вклады. По этой причине в период высоких ставок облигации стали ещё более интересны как инвесторам, так и компаниям, которые их выпускают.

Как заработать на облигациях

Доходность облигаций складывается из двух компонентов:

• Ставки купона, то есть платы компании за пользование деньгами. Например, ставка купона 15%, тогда компания заплатит 15% в год от номинала облигации.
• Изменения стоимости облигации. Например, номинал облигации 1000 ₽, но на бирже её продают по 1100 ₽. Если инвестор успел купить облигацию за 1000 ₽, то он заработал на росте цены 100 ₽ (10%) с каждой бумаги. При этом стоимость облигации может снижаться меньше её номинала. В таком случае инвестор может получить убыток, если продаст бумагу. И наоборот — если инвестор купит бумагу по цене ниже номинала и дождётся погашения облигации, то получит доход за счёт того, что выпустившая бумагу организация вернёт её номинал.

Ещё инвесторы могут заработать на такой закономерности: при высокой ключевой ставке Центробанка стоимость облигаций падает, а при низкой — растёт. Во второй половине 2024 года аналитики ожидают снижения ключевой ставки Центробанка — это даст дополнительную доходность инвестору.

«На рынке рублёвых облигаций на данный момент оптимальной выглядит следующая стратегия: размещение средств в облигации с плавающей ставкой купона, где размер купона привязан к ставке Центробанка или Ruonia», — говорит старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Артур Беджанов. По его словам, купон по таким облигациям варьируется от 16% до 18,5% годовых в зависимости от выпуска и эмитента. Учитывая то, что такие выпуски есть у многих крупных эмитентов, например «Газпрома», ВТБ, РЖД или X5 Retail Group, ликвидность бумаг достаточно высокая, то есть в случае необходимости их будет легко перепродать.

По словам Артура Беджанова, когда Центробанк начнёт сигнализировать о начале фазы снижения ставок — ориентировочно весной 2024 года, — можно будет рассчитывать на рост цен облигаций.

Так, при снижении ставки на один процентный пункт стоимость облигаций со сроком обращения два-три года вырастет на 2–3%, рассказывает аналитик. Учитывая, что консенсус на рынке сводится к снижению ставки к концу года до отметки 10–11%, цены таких облигаций могут вырасти на 10–18%.

«Инвестор получит доходность от роста цены плюс купон. Общая доходность может составить 20–35% годовых», — отмечает Беджанов. С учётом того, что в случае снижения ключевой ставки доходность вкладов также упадёт, облигации могут стать им заменой.

Основные риски инвестиций в облигации

Отсутствие страховки

В отличие от вкладов инвестиции на фондовом рынке никак не защищены со стороны государства — Агентство по страхованию вкладов не покрывает такие вложения в случае наступления риска. Таким образом, инвестор несёт все риски самостоятельно, даже если речь идёт об облигациях государственного займа (ОФЗ). В частности, в 1998 году российское государство отказалось исполнять обязательства по таким облигациям, что привело к экономическому кризису.

Необходимость платить налоги

В случае вложений в облигации у частного инвестора отсутствует минимальная сумма, не подлежащая налогообложению, как в случае вкладов, поэтому с таких доходов придётся заплатить налоги.

Невысокая доходность

Облигации считаются консервативным инструментом — они менее подвержены изменениям в случае резких скачков на рынке, чем акции. И несмотря на то, что они являются элементом фондового рынка, они предлагают невысокий доход — на уровне банковских вкладов.

Как надо платить налоги

В отличие от вкладов инвестиции в облигации облагаются подоходным налогом независимо от размера прибыли. Налог в 13% или 15% — в зависимости от доходов инвестора — придётся заплатить в любом случае. Кроме того, он будет начислен и при продаже облигации.

Ничего для этого самостоятельно оформлять не нужно — всё это делается автоматически через брокера, говорит доцент РЭУ им. Плеханова Аяз Алиев. Более того, по словам Артура Беджанова, инвесторы могут избежать уплаты налога в случае использования индивидуальных инвестиционных счетов.

С 1 января 2024 года в России начали работу индивидуальные счета нового типа — ИИС-3. Владельцы таких счетов смогут получить два вычета. Первый предполагает возврат до 52 000 ₽ в год из уплаченных налогов, если инвестор платит НДФЛ по ставке 13%, и до 60 000 ₽, если он платит НДФЛ по ставке 15%.

Второй вычет позволяет не платить налоги с продажи активов, например акций или облигаций, до 30 000 000 ₽, то есть практически на любую сумму. Однако срок владения должен быть очень большим. Для ИИС, открытых в 2024–2026 годах, он составит пять лет.