Правительство разрешило экспортерам не продавать валюту. Ждать ли падения рубля

Зачем нужна обязательная продажа валюты

Обязательная продажа валютной выручки — это правило, по которому экспортеры должны были продавать часть заработанной иностранной валюты (доллары, евро, юани) на внутреннем рынке, говорит доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Татьяна Белянчикова. Такая мера относится к валютным ограничениям — инструментам, которые государства используют для защиты своей экономики и поддержки курса национальной валюты.

Главная цель обязательной продажи — чтобы на внутреннем рынке было больше валюты. Чем выше предложение, тем ниже курс доллара или евро. Соответственно, рубль укрепляется. Это работает по обычному закону спроса и предложения: много валюты на рынке — ее стоимость падает.

Некоторые экономисты переживают: если случатся внешние потрясения, экспортеры перестанут продавать валюту и будут «сидеть» на ней, дожидаясь стабилизации ситуации, объясняет Татьяна Белянчикова. Это может вызвать рост курса доллара и ослабление рубля. Опасения усиливаются тем, что Центробанк снижает ключевую ставку — доходность по рублевым вложениям падает, и интерес держать деньги в рублях уменьшается.

Больше текстов про курс рубля можно найти в телеграм-канале журнала Сравни.

Почему правительство отменило требование о продаже валюты

Укрепление курса рубля

Основная причина отмены требования — уверенное положение российской валюты, говорит ведущий аналитик ИК «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Курс рубля в последние месяцы оставался стабильным, а на рынке не возникало проблем с так называемой валютной ликвидностью — то есть с количеством долларов, евро и юаней в обращении. По сути, государство посчитало, что дополнительного давления на экспортеров больше не требуется.

Высокий спрос на рубль

Даже без жесткого правила компании, которые торгуют с другими странами, конвертировали валюту в рубли в больших объемах. В России нужно платить налоги, зарплаты и покупать ресурсы именно в рублях, говорит Наталия Пырьева. К тому же ставки по кредитам сейчас высокие, и бизнесу нужны рубли для финансирования своей деятельности, поэтому экспортеры и без «обязаловки» меняли валюту на национальные деньги.

Выгодные ставки по рублевым вкладам

Еще одна причина — привлекательность рублевых инструментов. Высокая ключевая ставка Центробанка делает рублевые вклады и облигации выгодными: по ним начисляют хороший процент, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. Экспортеры в такой ситуации не спешат копить доллары или евро — им интереснее держать часть средств в рублях. Но эксперты предупреждают: когда ставка начнет снижаться, у компаний появится стимул оставлять у себя больше валюты, а не продавать ее.

Низкий интерес населения к валюте

Обычно в России спрос на валюту со стороны граждан заметно влияет на рынок. Но сейчас ситуация спокойная: люди не спешат массово покупать доллары или евро. Сильных скачков курсов это тоже не вызывает, говорит аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко. По его словам, даже на отмену обязательной продажи со стороны экспортеров рынок отреагировал спокойно — резких изменений не произошло.

Каким будет курс рубля

По мнению эксперта по фондовому рынку Михаила Зельцера, в среднесрочной перспективе ориентиры остаются прежними: 85–90 ₽ за доллар и 11,5–12 ₽ за юань. Однако в долгосрочной перспективе ситуация может измениться.

В 2026 году Банк России планирует прекратить продажи валюты на сумму 1,5 триллиона ₽, напоминает ведущий аналитик ИК «Цифра брокер» Наталия Пырьева. На фоне роста импорта это может ослабить рубль. По ее словам, в ближайшее время колебания валютного рынка могут усилиться, и диапазон движения доллара расширится до 75–85 ₽.

При этом санкции и блокировка счетов российских компаний и банков за рубежом сохраняются, поэтому они продолжат оказывать давление на национальную валюту. Если же переговорный процесс между странами будет развиваться позитивно, то снизятся риски для российских активов, и это может привлечь иностранных инвесторов, как уже было в начале года после вступления Дональда Трампа в должность президента США, говорит Наталия Пырьева.

Немаловажен и торговый баланс — разница между экспортом и импортом, напоминает директор корпоративного блока ББР Банка Александр Киселев. По данным ЦБ, за январь — июнь 2025 года профицит торговых операций, то есть превышение экспорта над импортом, упал до $25 миллиардов (это на 40% меньше, чем годом ранее). В июне профицит оказался почти нулевым — всего $0,7 миллиарда, что на 75% меньше, чем в июне прошлого года. Это связано со снижением экспорта и ростом импорта услуг, например расходов россиян в отпускной сезон.

В итоге, как считают эксперты, серьезного обвала курса ждать не стоит. Но мягкое ослабление рубля выглядит наиболее вероятным исходом, учитывая совокупность факторов — сокращение валютных продаж ЦБ, снижение экспорта и сохраняющееся давление санкций.

3‚ 6 или 12 месяцев: на какой срок выгоднее открыть вклад в августе 2025 года

Читать по теме