Резюме обсуждения ключевой ставки: какой будет инфляция в 2026 году

Какой будет инфляция по итогам 2025 года

Эксперты Банка России пришли к выводу, что годовая инфляция в 2025 году будет ниже 6% — то есть менее прогнозируемой в октябре: тогда регулятор ожидал инфляции на уровне 6,5–7%. Уменьшение инфляции — один из главных факторов, влияющих на возможность снижения ключевой ставки.

«В октябре 2025 года инфляция выросла и была в диапазоне 4 – 6%, а в ноябре приблизилась к 4%. В среднем за октябрь и ноябрь текущие темпы роста для большинства показателей устойчивой инфляции были выше 4%», — указано в резюме обсуждения ключевой ставки Банка России.

Какой будет инфляция в 2026 году

В ЦБ отмечают сохранение проинфляционных факторов, которые повлияют на рост цен в начале нового года. К ним относятся:

• реализация новых налоговых и тарифных изменений — повышение НДС с 20% до 22%, тарифов ЖКУ и акцизов может оказать дополнительное давление на цены в начале 2026 года;
• рост инфляционных ожиданий бизнеса;
• рост инфляционных ожиданий населения, но в меньшей степени.

Однако, несмотря на возможное ускорение инфляции в 2026 году, в ЦБ ожидают показателя на уровне 4–5% с учетом проводимой политики. Также устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года, а в 2027 году и далее годовой показатель будет находиться на цели в 4%, считают в Банке России.

Цены снова вырастут: что подорожает в 2026 году и почему

Читать по теме

Почему Банк России смог снизить ключевую ставку на последнем заседании 19 декабря 2025 года

Екатерина Сташкова

менеджер продукта «Ипотека» в Сравни

«Перед последним в этом году заседанием Банка России, которое состоялось 19 декабря, фактические показатели инфляции были ниже ожидаемых значений, что позволило чуть снизить ключевую ставку — с 16,5% до 16%. Однако, как заметили эксперты, инфляционные ожидания бизнеса и населения растут на фоне повышения ставки НДС, а также увеличения с начала года тарифов ЖКХ».

В Банке России также отметили, что участники рассматривали снижение ключевой ставки до 16%, до 15,5%, а также сохранение на уровне 16,5%. Однако по итогам анализа данных большинство высказалось за снижение ставки на 0,5 процентного пункта. Ниже привели главные аргументы в пользу этого решения, которые указаны в резюме обсуждений.

1. Фактическая инфляция в четвертом квартале 2025 года оказалась ниже ожидаемой.
2. Инфляционные ожидания остаются адаптивными — то есть ориентированными на прошлую динамику инфляции.
3. Политика регулятора остается жесткой, несмотря на некоторое смягчение. Население продолжает сберегать, меняя структуру вложений.
4. Перегрев спроса постепенно снижается. На это указывает как уменьшение напряженности на рынке труда, так и продолжающееся замедление роста цен.
5. Проект бюджета на 2026 год предполагает нулевой первичный дефицит. Это окажет сдерживающее влияние на инфляцию. Дополнительные бюджетные расходы будут финансироваться за счет роста налоговых поступлений, а не заимствований. 

Важное кратко

• Инфляция по итогам 2025 года будет ниже ожидаемой Банком России: менее 6% вместо 6,5–7%.
• Несмотря на то что инфляция может ускориться в начале 2026 года из-за повышения НДС и роста тарифов ЖКХ, регулятор ожидает, что показатель будет на уровне 4–5% в 2026 году. Устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года, отметили в ЦБ РФ.
• Ключевая ставка в 2026 году, согласно базовому сценарию Банка России, будет примерно на уровне 13–15%. В 2027–2028 годах она будет на уровне 7,5–8,5%.
• Последующие изменения ключевой ставки также будут зависеть от устойчивости текущего замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.

Полезные финансовые советы под рукой — в телеграм-канале Сравни.