Стоит ли покупать акции «Аэрофлота» после падения

Почему подешевели акции Аэрофлота

В работе информационных систем «Аэрофлота» 28 июля 2025 года произошёл сбой, из-за чего возможны перебои в работе сервисов. Компания уже сообщила об отмене некоторых рейсов между Москвой и Сочи, Минеральными Водами, Астраханью, Грозным, Екатеринбургом, Казанью, Калининградом и другими городами. Позже о причастности к сбою «Аэрофлота» заявили хакеры Silent Crow и «Киберпартизаны BY». После начала сбоев акции компании упали на 3,7%, до 56,60 ₽ на минимуме, следует из данных Московской биржи.

За 10 дней до этого акции «Аэрофлота» резко упали почти на 7,5%. Это произошло из-за так называемого дивидендного гэпа — ситуации, когда бумаги начинают торговаться без права на получение дивидендов. Причём для «Аэрофлота» это был первый дивидендный гэп за последние пять лет: компания вернулась к выплатам только по итогам 2024 года. Инвесторы получат по 5,27 ₽ на одну акцию, что дало доходность около 8,5% по цене закрытия 17 июля 2025 года.

Такое резкое падение котировок может показаться пугающим, но на рынке оно считается нормальным явлением. Как правило, стоимость акций после дивидендной отсечки падает примерно на размер дивидендов. Это связано с тем, что после этой даты новые покупатели уже не имеют права на выплату, и цена бумаг автоматически корректируется. Проще говоря, если накануне отсечки акция стоила 100 ₽, а дивиденд составил 10 ₽, то на следующий день рыночная цена бумаги может упасть примерно на эту сумму.

​​«Снижение цен акций после выплаты дивидендов — обычная практика. Стоимость акций будет стремиться к уровням 76 ₽ в случае нормальной конъюнктуры рынка», — говорит доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Аяз Алиев. По его словам, в оптимистичном сценарии, если снизится давление санкций и появятся новые маршруты полётов, цена акций «Аэрофлота» может вернуться на уровень 100 ₽. Это означает рост практически на 100% с текущих минимумов.

Почему акции «Аэрофлота» могут вырасти

Расширение маршрутной сети и рост перевозок

Компания «Аэрофлот» выигрывает за счёт расширения маршрутной сети — как внутренней, так и международной. Это позволяет увеличивать пассажиропоток и получать больше выручки от роста доходных ставок. Как отмечает аналитик «Финам» Кристина Гудым, такие факторы положительно влияют на финансовые показатели группы.

Больше текстов про инвестиции можно найти в телеграм-канале журнала Сравни.

В первом полугодии 2025 года группа «Аэрофлот» перевезла 25,9 миллиона пассажиров, что на 2% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На внутренних линиях пассажиропоток вырос до 19,7 миллиона человек, прибавив 1,3% в годовом выражении. На международных направлениях перевозки увеличились ещё заметнее — до 6,2 миллиона пассажиров, что соответствует росту на 4,1% по сравнению с первым полугодием 2024 года.

Сильный курс рубля

Сильный рубль в целом играет на руку «Аэрофлоту». Во-первых, он снижает расходы на обслуживание долларовых лизингов — то есть на аренду самолётов, которые оплачиваются в валюте. Чем крепче рубль, тем меньше трат. Во-вторых, укрепление рубля делает поездки за границу доступнее для россиян, что стимулирует спрос на международные рейсы. При этом внутренний туризм тоже выигрывает: люди чаще выбирают путешествия по России, а не отказываются от отдыха. Всё это поддерживает рост пассажиропотока как на международных, так и на внутренних направлениях.

Безвизовые страны в 2025 году: куда можно съездить из России в любой момент

Читать по теме

Почему акции Аэрофлота могут упасть

Рост расходов на обслуживание самолётов

Компания показала хороший рост финансовых показателей с низкой базы прошлых лет, но этот рост акции уже во многом отыграли и дивидендная выплата стала апофеозом этого роста, говорит аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов. По его словам, рост цен на перевозки компенсируется увеличением операционных расходов. В 2024 году расходы на обслуживание воздушных судов и пассажиров выросли на 32% год к году, расходы на техническое обслуживание воздушных судов — в 2,4 раза, из-за проблем с комплектующими, а расходы на авиационное топливо — на 39%. Занятость кресел уже находится на исторических максимумах для компании, и дальнейший значительный рост маловероятен, притом что флот компании за год не вырос, отмечает эксперт.

Опасность новых санкций

По мнению аналитиков, «Аэрофлот» остаётся заложником геополитической обстановки. Отмена ряда международных маршрутов, сложности с обслуживанием лизинговых контрактов и ограниченный доступ к финансовым рынкам сдерживают развитие. Всё это делает бумаги менее предсказуемыми и волатильными.

Импортозамещение в авиационной отрасли происходит медленно, и в случае с «Аэрофлотом» основная часть парка — это иностранные самолёты, доступ к сервису и запчастям для которых остаётся затруднён. Это создаёт дополнительные операционные риски. Впрочем, по словам Кристины Гудым, «Аэрофлот» планирует построить заводы по ремонту двигателей воздушных судов, что снизит санкционное давление на компанию.

Грядущее падение спроса на перевозки

Летний сезон для авиакомпаний — самый активный период: спрос на перелёты традиционно растёт, ведь многие отправляются в отпуска. Однако уже осенью обычно начинается спад — пассажиров становится меньше, и рейсов выполняется тоже меньше. Кроме того, именно к осени могут добавиться дополнительные сложности, например, подорожать топливо, а это одна из главных статей расходов для авиаперевозчиков. В результате маржа — разница между доходами и расходами — может сократиться. Так что даже несмотря на успешное лето, осенью компании могут столкнуться с сезонным снижением прибыли.

Пляжи Анапы закрыты: куда поехать с детьми на море — 10 альтернативных курортов

Читать по теме