Стоит ли покупать акции ВТБ в сентябре–октябре 2025 года

Почему акции ВТБ резко подорожали

На торгах 11 сентября 2025 года бумаги ВТБ резко пошли вверх, хотя в целом рынок оставался в минусе. Котировки поднимались на 4,6% и на пике достигали 77,51 ₽ за акцию. Для сравнения: на торгах 16 сентября 2025 года бумаги стоили 74,17 ₽.

Рост произошел без очевидных новостей, но рынок сразу связал его с планируемой дополнительной эмиссией акций. Инвесторы ждут размещения объемом 80–90 миллиардов ₽, которое уже одобрил наблюдательный совет банка. Активность на торгах заметно выросла: объем сделок превысил дневные показатели за прошлый месяц.

Ожидания инвесторов оправдались в полной мере. ВТБ назначил 19 сентября цену допэмиссии — 67 ₽ за акцию. Банк планирует разместить 1,264 миллиарда обыкновенных акций, общий объем выпуска составит почти 85 миллиардов ₽. Часть акций, около 95 миллионов, выкупили инвесторы по преимущественному праву. Остальные 1,17 миллиарда бумаг доступны на открытом рынке.

Наблюдательный совет ВТБ 30 июля 2025 года согласовал выпуск 1,264 миллиарда новых обыкновенных акций. Размещение пройдет по открытой подписке, то есть принять участие смогут все желающие инвесторы. На Восточном экономическом форуме глава ВТБ Андрей Костин уточнил, что после сделки доля государства в банке снизится с 61,8% до контрольных 50% плюс одна акция. С одной стороны, выпуск новых акций может временно оказать давление на котировки, так как их количество увеличится. С другой — привлеченные средства помогут ВТБ укрепить капитал и продолжить рост.

Зачем ВТБ проводит допэмиссию акций

ВТБ решил выпустить новые акции — это называется допэмиссией. Такой шаг нужен банку, чтобы укрепить собственный капитал. Проще говоря, увеличить запас «своих» денег, за счет которых банк работает и которые служат страховкой на случай кризиса, говорит аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. По его мнению, именно для этого ВТБ идет на допэмиссию: она позволит банку продолжать расширять бизнес и в перспективе вернуться к выплате дивидендов.

Главной проблемой ВТБ остается низкий уровень достаточности капитала — то есть запас собственных средств у банка слишком мал по сравнению с масштабами его операций, говорит директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров. По его словам, чтобы снизить этот риск, банк и проводит дополнительный выпуск акций.

Стратегическая цель банка связана с восстановлением после западных санкций, говорит доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Ильяс Зарипов. До 2022 года ВТБ активно ориентировался на международное сотрудничество, но санкции лишили его значительной части активов. Эти потери требуют компенсации, и допэмиссия становится одним из способов решения проблемы. Новый капитал нужен для развития. Усиленный финансовый «запас» позволит ВТБ конкурировать с другими игроками рынка, развивать экосистему банка — то есть дополнительные сервисы и продукты — и активнее работать в сфере кредитования.

Какие факторы повлияют на стоимость акций ВТБ в сентябре–октябре 2025 года

Фактор № 1. Ключевая ставка

Для ВТБ значение ключевой ставки особенно велико: высокие ставки повышают стоимость фондирования, сжимают маржу и ограничивают рост кредитования. Однако сейчас ситуация начинает меняться. Именно ВТБ должен стать одним из главных бенефициаров цикла снижения ключевой ставки, который уже наметился, говорит Игорь Додонов. На этом фоне руководство банка подтвердило прогноз по чистой прибыли в 2025 году на уровне 500 миллиардов ₽ — показатель, который может укрепить позиции компании в глазах инвесторов.

Снижение ставки даст банку возможность значительно увеличить чистую процентную маржу — это разница между доходами от кредитов и расходами на привлечение денег, комментирует Андрей Петров. Впрочем, по его словам, на котировки акций пока давит неопределенность с ценой предстоящей допэмиссии: рынок не понимает, по какой стоимости будут размещаться новые акции, и это сдерживает рост.

Центробанк снизил ключевую ставку до 17%: что будет с вкладами

Читать по теме

Фактор № 2. Скидка в стоимости акций

По словам Игоря Додонова, акции банка до сих пор торгуются с большим отставанием по мультипликаторам, и со временем этот разрыв будет сокращаться. Это делает бумаги интересными для долгосрочных инвесторов: эксперт обозначил целевую цену в районе 123,8 ₽.

В свою очередь, по мнению Андрея Петрова, бумаги ВТБ стоят примерно в два раза дешевле рынка. Если банк выполнит обещания по прибыли и дивидендам, рынок может переоценить бумаги, что приведет к росту капитализации.

Фактор № 3. Выплата дивидендов

В 2024 году банк выплатил рекордные дивиденды в размере 275,75 миллиарда ₽ — это 25,58 ₽ на акцию. Выплаты составили 50% от чистой прибыли по международным стандартам (МСФО). Для сравнения: еще в 2020 году дивиденды были символическими — всего 0,0014 ₽ на акцию. Крупные выплаты стали возможны благодаря сильным финансовым результатам: чистая прибыль ВТБ в 2024 году составила 551,4 миллиарда ₽, что на 27,6% больше, чем годом ранее.

Стоит ли покупать акции ВТБ

С одной стороны, акции банка выглядят привлекательно: после дополнительной эмиссии у него появятся ресурсы для укрепления капитала и развития бизнеса, что в долгосрочной перспективе должно положительно сказаться на котировках, говорит Ильяс Зарипов. Но с другой стороны, ближайшие месяцы могут оказаться непростыми: рынок закладывает неопределенность из-за допэмиссии, и это создает риски краткосрочных колебаний.

Большинство брокеров действительно рекомендуют покупать акции ВТБ, однако предупреждают, что в первые месяцы они могут оставаться волатильными. Цена может заметно «прыгать» вверх и вниз, и не факт, что инвестор сразу увидит прибыль. Ильяс Зарипов считает, что бумаги станут по-настоящему интересными для вложений лишь через 9–12 месяцев, когда закончится период неопределенности и рынок сможет оценить реальные результаты работы банка.

Больше текстов про инвестиции в акции можно найти в телеграм-канале журнала Сравни.

Таким образом, для тех, кто готов смотреть на инвестиции вдолгую, акции ВТБ могут оказаться интересным вариантом. Однако инвестор должен быть готов к тому, что краткосрочная динамика будет неоднозначной. В первые месяцы после размещения новых бумаг акции могут оставаться под давлением, но через год ситуация может измениться — особенно если банк подтвердит прогноз по прибыли и возобновит выплату дивидендов.

Торговый календарь: как работают биржи в сентябре 2025 года

Читать по теме

При подготовке материала мы не сотрудничали с банком ВТБ. Инвестиции в акции могут принести как прибыль, так и убытки. Более того, они не застрахованы государством, в отличие от вкладов.