Банк России второй раз подряд сохранил ставку на уровне 14%: как это повлияет на курс рубля

Как рубль отреагировал на снижение ставки

В пятницу, 23 октября, Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Решение во многом было ожидаемым: все опрошенные редакцией Сравни эксперты, прогнозировали продолжение паузы в смягчении денежно-кредитной политики.

Российская валюта отреагировала укреплением на действия регулятора. По состоянию на 14:30 мск курс доллара США на межбанковском рынке снижался на 1,72%, до 80,49 рубля, евро — на 1,91%, до 90,13 рубля, а стоимость китайского юаня на Мосбирже опускалась почти на 1,1%, до 12,03 рубля.

Сохранение ключевой ставки означает, что денежно-кредитные условия в экономике пока продолжат оставаться достаточно жесткими. Это, в свою очередь, будет оказывать определенную поддержку рублю в ближайшее время.

На фоне дорогих кредитов многие компании вынуждены обменивать имеющиеся запасы валюты на рубли для финансирования своей деятельности. Одновременно сохраняется приток средств бизнеса и граждан на рублевые вклады из-за их привлекательной доходности. В результате спрос на российскую валюту увеличивается, что и поддерживает ее курс относительно американской, европейской и китайской.

Николай Дудченко

аналитик ФГ «Финам»

«То, что ставка в прошлом и этом месяце остается высокой (14%), ограничивает переток из рублей в валюту. Для рубля длительное сохранение высокой ставки — хороший фактор поддержки, поскольку рублевые сбережения остаются привлекательными, а дорогие кредиты сдерживают потребительский спрос, включая импорт».

Каких курсов ждут эксперты

Опрошенные специалисты пока придерживаются разных оценок относительно дальнейших перспектив рубля до конца года. Так, например, эксперты «БКС Мир Инвестиций» считают, что после резкого октябрьского снижения курсов иностранных валют уже в следующем месяце может произойти техническая коррекция.

Михаил Зельцер

эксперт по фондовому рынку «БКС Мир Инвестиций»

«С наступлением осени пауза в смягчении денежно-кредитной политики играла за рубль, а дополнительную поддержку курсу нацвалюты оказывали и факторы ралли нефти и газа, и геополитическое потепление. Однако Минфин продолжает покупать валюту на рынке в рамках бюджетного правила, а пары после глубокой коррекции стали технически перепроданы.

В ноябре рубль обычно слабеет — вероятность свыше 70%. Из-за технической перепроданности курсов инвалют есть вероятность отскока пар. На этом фоне мы ожидаем, что в следующем месяце курсы могут вернуться к уровням 84 рубля за доллар США, 94 рубля за евро и 12,5 рубля за юань».

Более оптимистично настроены аналитики ФГ «Финам». По словам специалистов, с учетом улучшения текущего внешнего фона до конца 2026 года валютные курсы могут остаться вблизи текущих значений.

Николай Дудченко

аналитик ФГ «Финам»

«В нашем базовом сценарии стратегии на IV квартал мы прогнозировали, что курс доллара США до конца года будет находиться в диапазоне 82–87 рублей. Между тем полагаем, что сейчас уже нужно быть готовым и к возможности снижения курса доллара США к отметкам 80–81 рубль».

Что еще влияет на рубль

Значимую поддержку рублю в последнее время оказывает снижение геополитической напряженности. Так, в начале октября США договорились с РФ о закупках большого объема российского дизтоплива. Для этого Вашингтон согласился ослабить энергетические санкции против Москвы, что было позитивно воспринято финансовым рынком.

Михаил Зельцер

эксперт по фондовому рынку «БКС Мир Инвестиций»

«На фоне геополитического послабления и монетарной жесткости курс рубля пока что чувствует себя устойчиво и, как мы видим, уже смог отбить треть от больших летних потерь».

Одновременно в пользу рубля играют высокие цены на нефть. В середине октября стоимость сырья российской марки Urals поднимались почти до 132 долларов США за баррель. Достигнутое значение стало максимальным за последние 18 лет.

К настоящему моменту стоимость сырья скорректировалась до 126 доллара США, но при этом всё еще остается почти вдвое выше, чем была в середине лета. В тот момент баррель Urals стоил около 65 долларов США.

На фоне удорожания нефти энергетические компании сейчас получают значительную экспортную выручку, и, как следствие, в Россию начинает поступать больше иностранной валюты. При резком увеличении предложения долларов США, евро и юаней на рынке иногда возникает их переизбыток, и поэтому они могут дешеветь по отношению к рублю.

Наталья Ващелюк

старший аналитик УК «Первая»

«Высокие цены на нефть, которые установились на мировых рынках с августа, вероятно, сформировали основу для укрепления рубля в ближайшие недели. Экспортная выручка поступает на внутренний рынок с запаздыванием, поэтому укрепление рубля обычно происходит не сразу после роста цен на нефть, а через 1–3 месяца».

В то же время слишком сильно укрепиться рублю не дают операции Министерства финансов. В октябре ведомство нарастило покупки валюты в рамках бюджетного правила более чем в пять раз — с 2,5 млрд до 12,7 млрд рублей в день. Таким образом, спрос на иностранную валюту со стороны Минфина ощутимо вырос, что оказывает давление на рубль.

Важное кратко

• Сохранение ключевой ставки на уровне 14% поддерживает рубль за счет привлекательности рублевых вкладов и сдерживания спроса на валюту из‑за дорогих кредитов.
• Удорожанию рубля также способствуют высокие цены на нефть и снижение геополитической напряженности. При этом покупки валюты Минфином в рамках бюджетного правила ограничивают укрепление рубля и создают давление на курс.
• В ноябре может произойти технический отскок валютных курсов после резкого октябрьского снижения. Однако к концу года за доллар США, скорее всего, будут давать около 80–81 рубля при сохранении текущих условий.

У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!

Читать по теме

• Обмен валюты: где он наиболее выгодный и что важно учитывать
• Что будет с курсом рубля до конца 2026 года: ждать ли обвала
• Старые доллары: как и где их можно обменять