23 октября Банк России проведет очередное заседание по ключевой ставке. Экономисты, аналитики и представители власти практически единодушны в своих оценках: пауза, скорее всего, продолжится. Разбираемся, какие аргументы указывают в пользу такого решения и как итоги грядущей встречи могут отразиться на процентах по кредитам и вкладам.
Все новости
12
Обновлено
Ключевая ставка Банка России в октябре 2026 года: чего ждут в Госдуме, а также в финансовых и экспертных кругах
Как работает ключевая ставка
Изменение денежно-кредитной политики (ДКП) — один из главных инструментов Банка России для контроля над инфляцией. Механизм работает следующим образом.
Когда рост цен ускоряется:
- Регулятор повышает ключевую ставку.
- Кредиты становятся дороже, а вклады — прибыльнее.
- Люди и компании реже берут займы, сокращают траты и активнее копят.
- Экономическая активность снижается, и ценовое давление со временем ослабевает.
Когда инфляция замедляется:
- Банк России снижает ключевую ставку.
- Займы становятся доступнее, а доходность депозитов падает.
- Люди и компании начинают больше тратить и меньше сберегать.
- Рост деловой и потребительской активности ведет к оживлению экономики.
Подобрать вклад удобно на Сравни
На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения от различных банков и открыть вклад с максимальной доходностью не выходя из дома.
Как менялась ключевая ставка в последнее время
В 2023–2024 годах экономика России начала активно восстанавливаться после санкций, введенных в 2022-м, но в определенный момент из-за нехватки рабочей силы спрос начал опережать предложение. Это привело к удорожанию многих товаров и услуг.
Чтобы сдержать рост цен, Банк России поднял ключевую ставку с 7,5% в 2023 году до 21% в октябре 2024-го. Когда инфляция начала замедляться, регулятор перешел к смягчению: с июня 2025 года ставка снижалась уже 10 раз.
Нынешний цикл смягчения денежно-кредитной политики
| Дата заседания Банка России | Ключевая ставка | Изменение | Годовая инфляция на момент принятия решения |
|---|---|---|---|
| 6 июня 2025 г. | 20,00% | −1,0 п. п. | 9,71% |
| 25 июля 2025 г. | 18,00% | −2,0 п. п. | 9,02% |
| 12 сентября 2025 г. | 17,00% | −1,0 п. п. | 8,02% |
| 24 октября 2025 г. | 16,50% | −0,5 п. п. | 8,13% |
| 19 декабря 2025 г. | 16,00% | −0,5 п. п. | 5,98% |
| 13 февраля 2026 г. | 15,50% | −0,5 п. п. | 5,85% |
| 20 марта 2026 г. | 15,00% | −0,5 п. п. | 5,83% |
| 24 апреля 2026 г. | 14,50% | −0,5 п. п. | 5,72% |
| 19 июня 2026 г. | 14,25% | −0,25 п. п. | 5,82% |
| 24 июля 2026 г. | 14,00% | −0,25 п. п. | 5,94% |
| 11 сентября 2026 г. | 14,00% | — | 6,29% |
Летом 2026 года темп снижения ключевой ставки замедлился: вместо шагов по 0,5 п. п. регулятор перешел к 0,25 п. п., а в сентябре и вовсе взял паузу. Причиной этому послужил очередной всплеск инфляции.
Какое решение может быть принято 23 октября
Опрошенные редакцией Сравни эксперты допускают два варианта развития событий:
- сохранение ставки на уровне 14%;
- снижение на 0,25 п. п. — до 13,75%.
При этом большинство специалистов склоняются именно в сторону первого сценария.
Прогнозы экспертов по решению 23 октября
| Эксперт | Организация | Прогноз по ставке |
|---|---|---|
| Анатолий Аксаков | Госдума | 13,75–14% |
| Георгий Остапкович | НИУ ВШЭ | 13,75–14% |
| Александр Абрамов | РАНХиГС | 14% |
| Наталья Ващелюк | УК «Первая» | 14% |
| Игорь Додонов | ФГ «Финам» | 14% |
| Илья Фёдоров | «БКС Мир Инвестиций» | 14% |
| Андрей Золотов | УК «Альфа Капитал» | 14% |
| Сергей Клисенко | Национальное рейтинговое агентство | 14% |
| Жанна Смирнова | Банк «ДОМ.РФ» | 14% |
| Михаил Васильев | Совкомбанк | 14% |
| Елена Марчук | АО «Национальный банк сбережений» | 14% |
Анатолий Аксаков
председатель комитета Госдумы по финансовому рынку
«Скорее всего, Банк России сохранит ставку на уровне 14% на заседании 23 октября и, вполне возможно, до конца года. Пространство для смягчения денежно-кредитной политики сейчас весьма ограничено из-за сохраняющегося инфляционного давления и ситуации с дефицитом бюджета. Если регулятор решит возобновить снижение ключевой ставки, шаг будет минимальным — не более 0,25 процентного пункта».
Похожей оценки придерживается Георгий Остапкович, научный руководитель Центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ. По его словам, с точки зрения борьбы с инфляцией почти все факторы сейчас указывают на необходимость сохранения ставки. Вместе с тем поддержание жесткой ДКП оказывает всё большее давление на экономику, признает эксперт.
Георгий Остапкович
научный руководитель Центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ
«Сейчас экономика находится в стадии резкого охлаждения и держится в основном за счет потребительского спроса: рост демонстрируют только розничная торговля, сфера услуг и общественное питание, тогда как промышленность стагнирует, а транспорт и сельское хозяйство — в отрицательной зоне.
Реальный сектор, включая крупных игроков, настаивает на снижении ставки: бизнесу тяжело обслуживать кредиты, падает рентабельность, тормозится выпуск продукции. На этом фоне Банк России в теории всё же мог бы снизить ставку на 0,25 п. п. Такой шаг сам по себе не окажет масштабного влияния на экономику, но станет позитивным сигналом о готовности к смягчению ДКП».
Как отмечает Андрей Золотов, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал», до заседания совета директоров Банка России остается больше недели, и за это время будет опубликован еще целый блок макроэкономических данных. По мнению эксперта, цифры могут повлиять на решение регулятора, причем как в сторону ужесточения, так и в сторону смягчения позиции.
Андрей Золотов
портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»
«С одной стороны, высокая устойчивая инфляция в сентябре, дальнейший рост инфляционных ожиданий населения и бизнеса способны усилить ястребиные настроения регулятора. С другой, очередной „провал“ индекса бизнес-климата (ИБК) и потребительских настроений способны, хоть и временно, заставить регулятор смягчить свою позицию. Однако базово на ближайшем заседании Банка России мы ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 14%».
Как решение скажется на ставках по кредитам и вкладам
Несмотря на сентябрьское сохранение ключевой ставки, за последний месяц банки незначительно повысили уровень процентов по своим продуктам:
- максимальная ставка по рублевым вкладам в топ-10 финансовых организаций поднялась на 0,11 п. п. — до 13,06% годовых;
- средняя ставка по необеспеченным потребительским кредитам выросла на 0,8 п. п. — до 34,3% годовых;
- средняя рыночная ставка по ипотеке на новостройки прибавила около 0,03 п. п. и достигла 18,76% годовых.
По словам Игоря Додонова, аналитика ФГ «Финам», рост ставок по вкладам связан с дефицитом ликвидности банков и ожиданием продолжительного сохранения жесткой ДКП. В свою очередь, проценты по кредитам выросли, поскольку финансовые организации компенсируют повышенные риски заемщиков на фоне высокой ключевой ставки и непростой экономической ситуации.
Подобрать вклад удобно на Сравни
На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения от различных банков и открыть вклад с максимальной доходностью не выходя из дома.
На фоне ожидаемого сохранения ключевой ставки в октябре кредиты пока продолжат оставаться дорогими, однако и доходность вкладов по-прежнему будет достаточно привлекательной.
Игорь Додонов
аналитик ФГ «Финам»
«Я бы в целом не ожидал какой-то существенной реакции в ставках по вкладам и кредитам на предстоящее решение регулятора, хотя некоторые банки и могут в определенной степени скорректировать условия по своим кредитным и депозитным продуктам. Впрочем, многое также будет зависеть от сигнала монетарных властей в отношении дальнейших планов по ДКП».
Что будет с ключевой ставкой к концу года
Дальнейшая траектория ставки во многом будет зависеть от динамики инфляции. Согласно последнему прогнозу регулятора, по итогам 2026 года рост потребительских цен на товары и услуги может составить 6–7%, но уже в 2027-м вернется к целевым 4% и продолжит оставаться на этом уровне в дальнейшем.
В случае реализации этого сценария Банк России рассчитывает продолжить плавное смягчение ДКП. В своих июльских оценках руководство регулятора допускало, что:
- до конца 2026 года средний уровень ключевой ставки составит 13,7–14%;
- в 2027-м — 10,5–12,5%;
- в 2028-м — 8–9%
- в 2029-м — 7,5–8,5%.
Впрочем, с учетом последних тенденций Банк России может пересмотреть свои прогнозы на октябрьском заседании, не исключают эксперты.
Андрей Золотов
портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»
«В нынешнем прогнозе Банка России допускается еще небольшое снижение ключевой ставки до конца 2026-го, однако данный сценарий предполагает также инфляцию по итогам года в диапазоне 6-7%. Текущий темп роста цен говорит о том, что верхняя граница данного диапазона по факту будет превышена, причем существенно.
Как будет действовать регулятор при таком развитии событий — большой вопрос. Частично ответы могут быть даны как раз по итогам ближайшего заседания, поскольку оно будет иметь статус опорного, на котором регулятор обновляет ожидаемые траектории инфляции и ключевой ставки».
Подобрать вклад удобно на Сравни
На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения от различных банков и открыть вклад с максимальной доходностью не выходя из дома.
Важное кратко
- 23 октября Банк России примет решение по ключевой ставке. Большинство экспертов ждут ее сохранения на уровне 14% из-за высоких проинфляционных рисков.
- За последний месяц ставки по ипотеке, кредитам и вкладам немного подросли. Аналитики не ждут серьезной реакции на решение регулятора, но допускают точечную корректировку условий банками.
- В своем июльском прогнозе Банк России допускал возможность дополнительного снижения ключевой ставки до конца 2026 года. Однако реализация этого сценария будет зависеть от динамики инфляции в ближайшие месяцы.
У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!
Читать по теме
Анатолий Аксаков
председатель комитета Госдумы по финансовому рынку
«В сентябре Банк России решил сохранить ставку на прежнем уровне из-за целого ряда проинфляционных факторов. В частности, это рост корпоративного кредитования, повышение цен на топливо, ослабление рубля и ожидаемая индексация коммунальных тарифов. Влияние оказала и неопределенность вокруг параметров федерального бюджета на ближайшие три года».