Стагфляция: что это такое и что делать бизнесу

Что такое стагфляция простыми словами

Стагфляцией принято называть положение, при котором в стране одновременно идут экономический спад, рост безработицы и рост цен. Замедление производства называется стагнацией, рост цен — инфляцией. Сочетание этих слов образует термин «стагфляция».

Считается, что слово «стагфляция» впервые употребил британский политик Иан Маклеод в 1965 году. Тогда в экономике Британии как раз присутствовали оба этих фактора: и стагнация, и инфляция.

До 1965 года в истории просто не наблюдали или не замечали стагфляции, её в экономической теории не существовало. Точное определение стагфляции подразумевает низкие или отрицательные темпы роста экономики, в данном случае речь идёт про ВВП, высокую инфляцию и высокую безработицу.

Причины стагфляции

В экономике принято считать, что у стагфляции две главные причины. Чтобы вызвать такое экономическое явление, достаточно одной из них.

Ценовой шок. Важное для экономики страны сырьё резко меняется в цене, из-за этого снижается производство. К примеру, таким скачком с опасными последствиями может быть резкое повышение цен на нефть для страны, которая не производит, а закупает её; а для страны, которая нефть продаёт, — наоборот, снижение цен на неё.
Экономическая политика руководства. Привести к одновременному росту цен и замедлению производства могут некоторые решения руководства страны, например когда печатается много денег, что вызывает инфляцию.

Экономисты Мичиганского университета считают, что глобальная стагфляция 1970-х годов была вызвана обеими этими причинами: сперва Организация стран — экспортёров нефти ввела эмбарго на поставки нефти некоторым странам, из-за этого цены на чёрное золото резко выросли. А затем различные центробанки решили закачать деньги в экономику, но это не исправило ситуацию, а лишь ухудшило, приведя к росту цен.

Есть ли стагфляция в России

В России на рубеже 2024–2025 годов нет стагфляции, уверен экономист Никита Макаров. Стагфляция подразумевает высокую безработицу, а в России показатели безработицы имеют очень низкие значения — 3,2% по итогам 2023 года. В октябре 2024 года безработица составила рекордные 2,3%.

Однако некоторые риски стагфляции присутствуют. Экономисты оценивают их в 10−20%.

Илья Гункин

эксперт по управлению компании Relynoll

Текущая экономическая ситуация действительно всё больше напоминает стагфляцию. Есть многоуровневые санкции, разрыв международных технологических цепочек и логистических связей. Одновременно растут цены (инфляция) и замедляется экономический рост. Всё это приводит к ухудшению базовых условий бизнеса.

Некоторые аналитики даже предвещают возврат в 1990-е годы. Как человек, который начинал свой первый, почти юношеский бизнес именно в эти годы, могу сказать, что это вряд ли так. Экономическая и социальная ситуация сейчас значительно лучше и стабильнее, как и управляемость государства и регулируемость экономики, что дарит надежду на среднесрочный стратегический прорыв.

Но вот в том, что касается технологий, наша конкурентная позиция ещё более непростая, чем тогда. За последние 30 лет страна потеряла не только технологическое преимущество во многих отраслях, но даже технологическую независимость, слишком положившись на западных экономических партнёров. Даже в такой сильной отрасли экономики, как нефтехимическая, до полного импортозамещения и полного восстановления технологической независимости ещё достаточно далеко.

Центральный банк в своём докладе от 25 сентября 2024 года отмечал, что в России есть признаки замедления экономического роста. При этом инфляционные ожидания остаются на высоком уровне, и инфляция в III квартале 2024 года складывалась выше ожиданий ЦБ.

Центробанк:

Большинство индикаторов инфляционных ожиданий повысились. В II квартале 2024 года рост экономики замедлился по сравнению с I кварталом 2024 года. По оперативным данным и данным опросов, в июле — августе темпы роста экономики продолжили снижаться. Появились признаки охлаждения потребительской и инвестиционной активности. Индикатор бизнес-климата Банка России в сентябре снизился в части текущих оценок спроса и производства.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на ноябрьском пленарном заседании Госдумы чётко заявила, что в России риска стагфляции нет, если в стране будут проводить своевременную и обоснованную денежно-кредитную политику, которая снимает риск стагнации.

«Мы эту политику как раз и проводим, — сказала тогда Набиуллина. — По сути, опыт других стран, которые проходили через стагфляцию, а опыт такой есть, — это результат необоснованно мягкой денежно-кредитной политики, когда её надо ужесточать». Она подчеркнула, что стагфляция — это длительный, в течение нескольких лет, период низких темпов экономического роста в сочетании с высокой инфляцией. В таких условиях экономика достигает пределов своих производственных возможностей, но при этом спрос продолжает стимулироваться. Именно из-за этого стимула со стороны спроса раскручивается инфляция.

Столкнётся ли бизнес со стагфляцией в 2025 году

Отдельный вопрос — что в таких обстоятельствах следует делать бизнесу и есть ли шансы не просто удержаться на плаву, но и развиваться.

Никита Макаров

экономист, ведущий программы «Рынки» на РБК-ТВ

Высокая ключевая ставка ЦБ в 21% значительно затрудняет развитие малого бизнеса. Но сказать, что малого бизнеса коснулась стагфляция, нельзя. Стагфляция либо затрагивает экономику в целом, либо её нет вовсе, отдельные сегменты она не выбирает. Однако малому бизнесу, как и всем остальным, стоит подготовиться к турбулентности в 2025 году.

По возможности

следует быть максимально осмотрительными с кредитами для бизнеса, чётко продумать свою кредитную стратегию. Важно использовать инструменты защиты капитала на фондовом рынке: вклады, фонды денежного рынка, облигации федерального займа с плавающим купоном, замещающие облигации. Можно закупать необходимые товары по текущим ценам впрок, в ожидании более благоприятной экономической ситуации.

Повышение ключевой ставки Центральным банком, направленное на охлаждение экономики, неизбежно ведёт к тому, что с рынка уйдут самые закредитованные и наименее эффективные компании, отмечает Макаров.

Малому и среднему производственному бизнесу приходится тяжело.

Поскольку у таких предприятий, как правило, ресурс прочности ниже и возможностей меньше, чем у предприятий-гигантов, считает Илья Гункин. Однако есть и плюсы. Они заключаются в том, что в условиях неопределённости МСБ более мобильны в изменении бизнес-стратегий. Перемены в своём подходе к ведению дел они могут совершать быстрее.

«Такое происходит далеко не впервые. Из опыта мы знаем, что сейчас совсем не время сдаваться. Необходимо мобилизовать силы и изыскать новые источники роста и стратегические возможности. Я убеждён, что даже стагфляция — это не только время новых опасностей для компании, но и поле возможностей, которых не было раньше. И те, кто окажутся достаточно креативными, прежде всего инженерно-креативными, трудолюбивыми и выносливыми, несмотря на трудности, преуспеют — через новые вызовы открывая и тестируя новые, ранее не испытанные источники роста», — говорит эксперт.

Что может дать возможности для роста

Переход на прямые продажи конечным потребителям через то, что принято назвать DSO (Direct Sales Organization) — маркетплейсы и службы доставки, — минуя систему посредников-дистрибьюторов. Это уже происходит всё более масштабно, и те компании, которые быстро перестраиваются, продолжают развиваться. Да, в таких условиях могут исчезнуть дистрибьюторы в некоторых отраслях.

Повышение эффективности компании. Это возможно, если развивать качество управленческой системы не только в области продаж, но в том числе и в бережливом управлении запасами и поставками.

Локализация производства и научно-инженерных разработок всех требуемых ингредиентов для производства своего высокотехнологичного продукта в России. Нужно увеличить независимость от импортных ингредиентов вплоть до полного замещения. Это поможет существенно снизить риски и повысить стабильность бизнеса.

Максимально эффективное использование ресурсов цифровой трансформации бизнеса. Это означает, что компания использует в организации, аналитике и планировании продаж большие данные и искусственный интеллект.

Привлечение инвестиций: как от крупных заинтересованных клиентов, так и от частных лиц. Такие разноплановые инвестиции помогут развивать пул инвестиций и направлять деньги на развитие; для производственных компаний, например, — на модернизацию и автоматизацию собственного производства.

Разработка продуктов, которые более специфически и качественно закрывают потребности конкретной целевой аудитории. Например, по подсчётам Relynoll, в России становится больше обладателей мотоциклов и квадроциклов, поэтому правильным будет обеспечивать их автохимией, которая поможет бережно эксплуатировать технику и повышать её ресурс.

Итог

Главное — не опускать руки и не сдаваться, рекомендуют наши эксперты. Бизнесу важно искать свой источник роста. По мнению предпринимателей, несмотря на все риски, сейчас время и новых вызовов, и новых предпринимательских возможностей.

Кредиты для бизнеса

Выгодные условия кредита для бизнеса в 2024 году, процентная ставка от 1% до 32,5% на срок от одного месяца. Взять кредит на развитие или открытие бизнеса с нуля сегодня можно онлайн, отправив заявку на сайте.

Подобрать кредит