Ставка Банка России снова может пойти вверх — когда выгоднее брать кредит

Насколько выросла инфляция

Уровень годовой инфляции в России вырос до 6%. Такие данные накануне вечером опубликовали Росстат и Минэкономразвития.

По оценке ведомств, за последние 12 месяцев ощутимый рост показала стоимость услуг — почти на 13%. Непродовольственные товары подорожали в среднем почти на 5,5%, а продовольственные — более чем на 3,5%.

При этом главным источником инфляционного давления остается ситуация на топливном рынке. За год цены на бензин выросли примерно на 20%.

Софья Донец

главный экономист Т-Инвестиций

«Недельная инфляция составила 0,22% против 0,25% неделей ранее. Цифры немного улучшились, но всё еще очень высоки относительно нормы. Это, в свою очередь, толкает годовую инфляцию к 6%.

В центре внимания остается топливо: за последние семь дней рост цен на дизель и бензин замедлился до 1,6–2,2% после 2,5–3%, но это всё еще рост в формате „месячная норма за неделю“.

Ускорилось и удорожание других товаров, которое оставалось сдержанным в последние месяцы. Это может быть уже и вторичный эффект топливных цен, и влияние разворота курса рубля к ослаблению. Ситуация с топливом продолжает перекраивать прогнозы инфляции, а значит, и прогнозы по ключевой ставке Банка России».

Как именно инфляция может повлиять на ставку Банка России

Текущая динамика цен усложняет задачу Банка России по возвращению годовой инфляции к целевым 4%. В связи с этим пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки становится всё более ограниченным, считают специалисты.

Напомним, инфляция — один из главных ориентиров для монетарной политики центрального банка. Логика простая: когда цены растут медленно, центральный банк снижает ставку, проценты по вкладам и займам падают, уровень трат и кредитования в стране повышается — экономика оживляется. Когда же инфляция набирает обороты, регулятор перестает снижать ставку и может начать ее повышать. В этом случае кредиты дорожают, вклады становятся выгоднее, люди и бизнес начинают меньше тратить и больше сберегать, что должно охладить экономику и замедлить рост цен.

19 июня Банк России снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 14,25% годовых. Шаг оказался меньше, чем на предыдущих пяти заседаниях, где ставку снижали по 0,5 п. п. каждый раз. Это само по себе сигнал: регулятор начинает действовать осторожнее.

Риторика Банка России при этом заметно ужесточилась. В официальном заявлении говорится, что в нынешних условиях для возвращения инфляции к цели может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки, чем предполагалось в апреле. В тот момент руководство ЦБ РФ ожидало, что до конца 2026 года средняя ключевая ставка будет в диапазоне 13,3–14%.

Следующая встреча совета директоров Банка России намечена на 24 июля. При этом если раньше рынок однозначно ожидал последовательного сокращения ставки, то теперь основными сценариями на грядущее заседание считается либо повторное снижение всего на 0,25 процентного пункта, либо сохранение на уровне 14,25%.

Ольга Беленькая

руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»

«Сейчас Банку России приходится делать выбор в достаточно сложной ситуации. С одной стороны, всё чаще отмечаемые бизнесом симптомы переохлаждения если не экономики в целом, то, по крайней мере, ее значительной части, с другой — усилившиеся проинфляционные риски, масштаб и длительность действия которых пока трудно оценить.

Мы полагаем, что осторожный подход регулятора к смягчению монетарной политики сохранится, то есть выбор на ближайшем заседании может быть между еще одним снижением ключевой ставки до 14% и ее сохранением на отметке 14,25%. Итоговое решение будет зависеть от доступных к моменту заседания экономических данных, в том числе развития ситуации на топливном рынке и ее влияния на инфляцию и инфляционные ожидания».

При этом некоторые специалисты уже не исключают возврата к повышению ставки в случае дальнейшего разгона инфляции. Так, например, Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global, считает подобный сценарий возможным, если рост цен в годовом выражении закрепится на уровне 6% и выше.

Стоит ли поторопиться с оформлением кредита

Обычно проценты по кредитам реагируют на изменения ключевой ставки не сразу, а с определенной задержкой. Однако банки учитывают не только текущие решения центрального банка, но и ожидания относительно будущей монетарной политики регулятора.

Поскольку вероятность паузы в снижении ключевой ставки выросла, финансовые организации могут замедлить снижение процентов по займам или временно оставить их на текущих уровнях. При этом заметного удорожания кредитов в ближайшие месяцы эксперты пока не ждут.

Ольга Беленькая

руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»

«С учетом более осторожных действий Банка России российские банки сейчас будут медленнее снижать свои кредитные ставки. Однако индивидуальные решения по привлечению кредита должны приниматься исходя из конкретных жизненных обстоятельств».

Похожей точки зрения придерживается и Наталья Мильчакова. По ее мнению, например, ипотечные ставки в ближайшие два месяца могут остаться без изменений или даже опуститься на 0,5 процентного пункта. Как полагает аналитик, банки будут ждать дальнейших сигналов от ЦБ РФ и не станут спешить со снижением процентов по кредитам.

Наталья Мильчакова

ведущий аналитик Freedom Global

«С кредитами, особенно рыночной ипотекой, торопиться не стоит, поскольку банки весьма неохотно снижают ставки по кредитам, чтобы не потерять процентные доходы. На мой взгляд, лучше подождать, когда ключевая ставка упадёт хотя бы до 13% годовых».

Важное кратко

• Годовая инфляция выросла до 6%, и главным ее источником остается топливный рынок: цены на бензин за год прибавили почти 20%, а их рост продолжает разгонять стоимость других товаров и услуг через транспортные издержки.
• Банк России уже замедлил темп снижения ключевой ставки, а его риторика заметно ужесточилась. На заседании 24 июля регулятор, скорее всего, выберет между небольшим снижением до 14% и паузой на уровне 14,25%. Некоторые эксперты и вовсе не исключают повышения ставки, если инфляция продолжит ускоряться.
• Торопиться с оформлением кредита, особенно рыночной ипотеки, эксперты не советуют: банки медленно снижают проценты по займам даже при смягчении политики центрального банка, поэтому разумнее дождаться более значительного снижения ключевой ставки.

У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!

Читать по теме

• Инфляция на максимуме за полгода: открывать вклад сейчас или подождать
• Как решение Банка России по ставке повлияет на кредиты и ипотеку — мнение экспертов
• Четыре крупных банка изменили условия по вкладам: кто повысил ставки