logo
Ещё
04 декабря 2023
115 164
5 вопросов, которые помогут инвестору выбрать выгодное IPO

5 вопросов, которые помогут инвестору выбрать выгодное IPO

В России после затишья заговорили о появлении новых акций на Мосбирже. В этом году IPO провели уже шесть компаний, к ним готовы присоединиться ещё несколько. Рассказываем, как выбрать перспективные акции и заработать.

avatar
Новостной редактор

Что такое IPO и зачем нужен предварительный анализ компании

IPO —

первичное размещение акций на бирже, то есть появление на рынке новых ценных бумаг, доступных инвесторам. Количество и стоимость акций зависит от суммы, которую намерен привлечь эмитент, его финансовых показателей и спроса со стороны инвесторов.

Выходить ли на IPO и в какой именно момент, решает сама компания. Например, в 2022 году в России было только одно публичное размещение — от сервиса аренды электросамокатов Whoosh, в этом году ожидается около десяти.

В январе-ноябре на Мосбирже появились акции следующих компаний:

Центр генетики

Genetico

Микрофинансовая компания

«СмартТехГрупп» (CarMoney)

Разработчик ПО группа

«Астра»

Сеть магазинов мужской одежды

Henderson

Золотодобытчик

«Южуралзолото»

Оператор автозаправок

«Трасса» (АО «ЕвроТранс»)

В обозримом будущем список могут дополнить Совкомбанк, ликёро-водочный завод «Кристалл», «Мосгорломбард».

Как будет меняться стоимость акций после IPO, предсказать довольно сложно, поэтому нужно заранее изучить рынок и оценить финансовые показатели компании. Это поможет определиться, участвовать в IPO или нет. Проанализируем показатели и критерии, на которые нужно обратить внимание на примерах тех компаний, что вышли или готовятся выйти на IPO. Для этого зададим себе пять вопросов.

Вопрос 1. В какой сфере работает компания?

Это может быть IT, услуги, медицина, ретейл или любая другая. Есть смысл оценить, как чувствуют себя компании из этой сферы, какие показатели в среднем по сегменту. Как меняется стоимость акций компаний-конкурентов.


Например, банковский бизнес активно развивается, по итогам года ожидается рост прибыли — до 3 трлн рублей по всему сектору. Акции крупных игроков за год подорожали.


Постоянно растёт интерес к IT, особенное внимание уделяют вендорозамещению. Например, ГК «Астра» предлагает клиентам операционную систему Astra Linux, альтернативу ушедшей с российского рынка Microsoft. Неудивительно, что октябрьское IPO «Астры» прошло успешно.

Золото во все времена остаётся защитным активом и способом диверсифицировать портфель, отсюда большой интерес к первичному размещению «Южуралзолота».

Вопрос 2. Каковы финансовые показатели компании?

Важно изучить, сколько лет компания на рынке, как за годы существования менялся бизнес, какое место она занимает в рейтингах, как часто появляется в инфополе.

Отдельное внимание — финансовым показателям и их динамике. Если компания работает 10 лет и всё это время прибыль практически не меняется, перспектив у неё меньше, чем у компании, чьи показатели стабильно растут.


Так, в Совкомбанке в начале 2000-х работало 30 человек, сейчас — 27 тысяч. За это же время активы выросли с 7 млн ₽ до 2,5 млрд ₽.

Сама компания существует с 1990 года и за это время из крохотного банка в Костромской области превратилась в одного из ключевых игроков рынка: входит в топ-10 банков по размеру активов.


По итогам первого полугодия капитал Совкомбанка увеличился на 29% до 247 млрд ₽, розничный кредитный портфель прибавил 15% и достиг 674 млрд ₽ за счёт ипотечного кредитования и автофинансового бизнеса. Чистая прибыль составила 52 млрд ₽ с рентабельностью капитала акционеров (ROE) 55%.

Ещё один пример — «ЕвроТранс», компания основанная в 1997 году, сейчас входит в топ-10 операторов автозаправочных комплексов Москвы и Московской области по количеству заправочных станций. Выручка по РСБУ в январе-сентябре составила 68,5 млрд ₽ — в 2 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Чистая прибыль достигла 2,51 млрд ₽ (+33,8%).

Вопрос 3. Какой бизнес-модели придерживается компания?

За счёт чего зарабатывает организация?

Производство мебели или, может быть, продажа одежды? Ремонт авто или предоставление медицинских услуг? Насколько эти продукты и услуги востребованы на рынке сейчас и как изменится спрос через полгода, год, 10 лет?

Если направление перспективно, если конкретная организация использует в своих процессах современные технологии, предлагает уникальные продукты или услуги, это, безусловно, плюс. Ведь иначе невозможно наращивать прибыль и оставаться в числе лидеров.


Например, руководство «Евротранса» заинтересовано в развитии зарядных станций для электромобилей, в том числе с использованием ветрогенераторов для их питания.

Кроме того, компания постоянно анализирует рынок, докупает активы и уже собрала под своим управлением полный цикл топливного обеспечения.


Есть услуги, которые востребованы всегда, в их числе банковский бизнес. Если банк предлагает ипотеку, автокредиты, кредиты для бизнеса, то его продукты, вероятно, будут пользоваться спросом в любое время. Особенно ценно, если компания, как Совкомбанк, существует уже несколько десятков лет, пережила кризисы 2008, 2014-2015 годов и пандемию.

Также среди аргументов в пользу участия в IPO — диверсифицированный бизнес (у Совкомбанка есть своя лизинговая, страховая, факторинговая компании, площадка закупок РТС-тендер) и уникальный продукт.

В случае Совкомбанка к таковым можно отнести карту рассрочки «Халва», которой пользуются 6 млн человек. Она объединила преимущества дебетовых и кредитных карт и позволяет оплачивать покупки как своими, так и заёмными деньгами. Плюсом к этому для клиентов — кэшбэк, проценты на остаток и бесплатное обслуживание.

Узнать больше

Вопрос 4. Какое место занимает компания на рынке среди конкурентов?

Оценить положение компании помогают особые показатели — мультипликаторы. Например, можно использовать мультипликаторы P/E и P/B.

Мультипликатор P/E

price to earnings —
цена к прибыли

Показывает отношение цены компании к прибыли, то есть за сколько лет компания себя окупает. Предприятие с коэффициентом 3 будет привлекательнее конкурентов с показателями 4 или 15. 

Мультипликатор P/B

price to book value — цена к балансовой стоимости

определяет отношение рыночной стоимости акций к текущему размеру собственного капитала (чистых активов). Инвестору стоит присмотреться к компаниям с коэффициентом ниже, чем у конкурентов — это может свидетельствовать о перспективности акций.

Посчитать мультипликаторы можно самостоятельно, также можно поискать оценки аналитиков. Так, источники оценили для РБК положение Совкомбанка накануне IPO: «Учитывая размер и известность банка, это, вероятно, будет крупнейшая сделка за последние два года. Ценовой диапазон размещения будет зависеть от ситуации на рынке, но справедливая оценка по мультипликаторам P/E и P/B находится между „Тинькофф“ и „Сбером“. Текущий P/B Сбербанка равен 1, а „Тинькофф“ — 3,2. То есть банк в любом случае должен быть оценен выше капитала».

Оценивая ГК «Астра» эксперты отмечали, что её IPO — это интересный вариант: мультипликаторы компании находятся на одном уровне с мультипликаторами Positive Technologies, одной из самых успешных в своей сфере.

Вопрос 5. Что известно о планах компании?

О своих планах компании, как правило, рассказывают на официальном сайте и в СМИ. Если таких публикаций довольно много, планы — реалистичны и одновременно масштабны, это хорошо и говорит о нацеленности на развитие и увеличение прибыли.

Особое внимание стоит обратить на публикации о предстоящем IPO, в частности поинтересоваться, куда компания намерена вложить привлечённые средства. Если цель — привлечь деньги на развитие бизнеса, это хороший знак.

Так, завод «Кристалл» планирует направить средства на модернизацию и расширение производства, строительство дополнительного спиртохранилища. «Мосгорломбард» намерен расти и расширяться, как за счёт открытия новых точек и поглощения действующих участников рынка, так и через создание маркетплейса по выдаче займов под залог.

Совкомбанк может направить привлечённый капитал на сделки M&A, то есть на неорганический рост бизнеса, отмечают источники РБК. А что касается планов, то банк ожидает рекордную прибыль по итогам года, также планирует дальше развивать все направления своего бизнеса, не только банковские.

Подобрать кредит или вклад

Совкомбанк: как крохотный банк из Костромской области за 20 лет вышел в топ-10 активам

Статья не является инвестиционной рекомендацией

Реклама ПАО «Совкомбанк». Генеральная лицензия Банка России №963 от 5 декабря 2014 г. Токен: LjN8KWarZ