Каких изменений ждут по ключевой ставке и как они повлияют на вклады: мнения экспертов

От чего зависит динамика ключевой ставки

Ключевая ставка — главный инструмент денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России. С ее помощью регулятор управляет инфляцией и стабильностью финансовой системы: повышает ставку, когда цены растут слишком быстро, и снижает, когда экономика нуждается в стимулировании.

При принятии решения Банк России ориентируется на несколько ключевых факторов:

• Инфляция и инфляционные ожидания. Если цены растут быстрее целевого уровня (4% в год), регулятор склонен ужесточать политику или брать паузу в ее смягчении.
• Состояние экономики. Замедление промышленного производства, снижение инвестиционной активности и охлаждение бизнес-климата — аргументы в пользу более мягкой ДКП.
• Бюджетная политика. Значительное увеличение государственных расходов выступает одним из проинфляционных факторов и вынуждает Банк России действовать осторожнее.
• Ситуация на товарных и финансовых рынках. Перебои с поставками, скачки цен на отдельные товары или сырье и динамика доходностей облигаций также учитываются при принятии решения по ключевой ставке.

На заседании 24 июля Банк России опустил ставку на 0,25 процентного пункта (п. п.), до 14% годовых. Шаг оказался символическим, но во многом неожиданным: большинство экспертов и участников финансового рынка прогнозировали сохранение ставки из-за возросших инфляционных рисков.

В то же время монетарные власти дали понять, что быстрого смягчения ДКП в ближайшее время ожидать не стоит. На это, в частности, указывает обновленный прогноз регулятора.

Прогноз Банка России по ключевой ставке

Прогноз экспертов по ключевой ставке на 11 сентября

Мнения экспертов, опрошенных редакцией Сравни, разделились: одни специалисты считают, что регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 14% годовых, другие не исключают возможность ее снижения до 13,75%.

Анатолий Аксаков

председатель комитета Госдумы по финансовому рынку

«Замедление текущей инфляции, а также снижение инфляционных ожиданий населения может позволить Банку России на ближайшем заседании снизить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта. Для рынка это будет важным сигналом о том, что цикл смягчения денежно-кредитной политики продолжается».

Вместе с тем многие специалисты отмечают наличие ряда проинфляционных факторов, что может стать основанием для паузы в смягчении ДКП. В частности, речь идет о резком ослаблении рубля в последние месяцы и по-прежнему сложной ситуации на топливном рынке.

Сергей Клисенко

управляющий директор рейтинговой службы
Национального рейтингового агентства

«Ослабление нацвалюты только за август на 7% (до 87 рублей к доллару США) и на 10% с момента последнего заседания по ставке в июле создает потенциальную почву для дополнительного давления на цены в IV квартале и поднятия инфляции к 7% по итогам 2026 года.

При этом полноценная картина о влиянии топливных цен на общую инфляцию в стране сложится ближе к октябрю. Именно поэтому мы полагаем, что Банк России воздержится от понижения ставки в сентябре, перенеся его либо на октябрьское опорное заседание, где будет также обновлен среднесрочный прогноз, либо на декабрь».

Как ключевая ставка влияет на доходность вкладов

Ключевая ставка напрямую определяет стоимость денег в экономике. Когда она высокая, банки могут привлекать средства вкладчиков под более крупный процент, и наоборот. Именно поэтому динамика доходности депозитов, как правило, следует за решениями регулятора.

Однако на практике банки закладывают в ставки по вкладам еще и свои ожидания относительно будущей ДКП. Если рынок рассчитывает на паузу или ужесточение монетарной политики, проценты по депозитам стабилизируются или растут. Если ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки, финансовые организации заблаговременно уменьшают доходность вкладов.

После того как в июле Банк России уменьшил ключевую ставку на 0,25 п. п. и ухудшил прогноз по ее траектории, российские финансовые организации незначительно повысили доходность депозитов. Так, если еще в конце июля средний максимальный процент по рублевым вкладам в крупнейших банках составлял около 12,85%, то к началу осени показатель достиг 12,9%.

На 10 сентября, по данным витрины Сравни, топовые предложения по вкладам выглядят следующим образом:

Ряд банков предлагает и более высокие ставки, однако, как правило, по акционным продуктам или для новых клиентов.

Сергей Клисенко

управляющий директор рейтинговой службы
Национального рейтингового агентства

«В августе ряд банков точечно сделали небольшие повышения депозитных ставок. Во многом это было сделано для удержания клиентов, а также в связи с изменением прогноза Банка России по траектории снижения ключевой ставки до конца года и на среднесрочную перспективу».

Что может произойти со вкладами после 11 сентября

Как полагают в Национальном рейтинговом агентстве, адаптация депозитных ставок под новый прогноз Банка России уже произошла, поэтому в ближайшее время условия по вкладам вряд ли сильно изменятся — вне зависимости от исхода заседания Банка России.

Похожей точки зрения придерживаются и специалисты Совкомбанка. Согласно оценке, в ближайшие недели средние ставки по вкладам продолжат находиться в диапазоне 12,8–13%.

Михаил Васильев

главный аналитик Совкомбанка

«В нынешних условиях есть смысл открыть несколько вкладов на разные сроки. Долгосрочные помогут зафиксировать текущую высокую доходность, если ключевая ставка продолжит снижаться. Краткосрочные дадут возможность воспользоваться более выгодными предложениями, если они появятся».

Важное кратко

• Прогнозы экспертов относительно ключевой ставки разделились: одни ждут ее снижения в сентябре до 13,75%, другие — сохранения на уровне 14%.
• Банки уже заложили в ставки по вкладам обновленный прогноз регулятора, поэтому доходность депозитов в ближайшее время вряд ли сильно изменится.
• Вкладчикам имеет смысл открыть несколько депозитов на разные сроки: долгосрочные зафиксируют текущие высокие ставки, а краткосрочные позволят воспользоваться более выгодными предложениями, если они появятся.

У Сравни есть телеграм-канал, где пишем просто и понятно о деньгах. Подпишитесь, чтобы не потерять!

Читать по теме

• Заморозка вкладов в 2026 году: Владимир Путин дал разъяснения
  
• Рубль в сентябре 2026 года: как может измениться курс после заседания Банка России по ключевой ставке
• Кредит в сентябре 2026 года: когда лучше оформлять — до или после заседания Банка России