Банк России принял решение по ключевой ставке — 14%

Банк России сохранил ключевую ставку

Совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, сообщила пресс-служба регулятора.

До этого регулятор снижал ключевую ставку десять заседаний подряд начиная с июня 2025 года, когда она составляла 21% годовых. За это время ставка опустилась на 7 п. п.

Почему Банк России сохранил ключевую ставку

Банк России указал, что текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось. По оценке регулятора, устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчете на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях.

По мере исчерпания этих эффектов и при сдержанном росте совокупного спроса снижение устойчивой инфляции возобновится, ожидают в Банке России.

Сигнал на последующие заседания

Банк России отметил, что будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.

К октябрьскому заседанию станут известны параметры бюджета на среднесрочный период. Если они будут предполагать более высокий структурный первичный дефицит бюджета, может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика, чем в базовом сценарии, указал регулятор.

Что происходит с инфляцией

• В июле текущий рост цен с поправкой на сезонность составил 11,6% в пересчете на год после 5,3% в среднем во втором квартале 2026 года.
• Аналогичный показатель базовой инфляции увеличился до 7% после 4,6% в среднем в предыдущем квартале. На ценовую динамику в последние месяцы значимо влияли волатильные позиции — моторное топливо и плодоовощная продукция.
• Годовая инфляция, по оценке на 7 сентября, составила 6,3%.
• Инфляционные ожидания населения, бизнеса и участников финансового рынка изменились разнонаправленно. При этом они сохраняются повышенными, что может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.
  

В базовом сценарии годовая инфляция ожидается на уровне 6–7% в 2026 году, вернется к 4% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

Чего ждали аналитики

Большинство экспертов ожидали от Банка России сохранения ключевой ставки на уровне 14% годовых. Основным аргументом в пользу паузы они называли усиление проинфляционных рисков:

• рост цен на топливо и его дефицит;
• ослабление рубля;
• высокие инфляционные ожидания граждан;
• рост потребления при снижении нормы сбережений;
• оживление кредитования;
• повышение тарифов ЖКХ с 1 октября;
• дефицит бюджета.
  

Некоторые эксперты допускали снижения ключевой ставки на 0,25 п. п., до 13,75% годовых. Они указывали на следующие факторы:

• снижение напряженности на рынке труда;
• замедление инфляции без учета топлива и снижение цен на плодоовощную продукцию в августе;
• слабый экономический рост.
  

График решений по ключевой ставке на 2026 год

В этом году пройдет восемь заседаний Банка России по ставке, четыре из которых — опорные. Эти заседания сопровождаются публикацией среднесрочного макропрогноза, комментария к нему и резюме обсуждения ставки.

• 13 февраля — опорное;
• 20 марта;
• 24 апреля — опорное;
• 19 июня;
• 24 июля — опорное;
• 11 сентября;
• 23 октября — опорное;
• 18 декабря.

Ближайшее заседание Банка России по ключевой ставке состоится 23 октября 2026 года. Подписывайтесь на телеграм-канал Сравни, чтобы первыми узнать решение регулятора.

Читать по теме:

• Рубль в сентябре 2026 года: как может измениться курс после заседания Банка России по ключевой ставке
• Каких изменений ждут по ключевой ставке и как они повлияют на вклады: мнения экспертов
• Каких изменений ждут по ключевой ставке и как они повлияют на кредиты: мнения экспертов